Если Биткойн достигнет шести цифр, сможет ли акция MicroStrategy показать стремительный рост?

Политическая буря, вызывающая вопросы

MicroStrategy недавно оказалась под пристальным вниманием, когда Майкл Сэйлор изменил позицию компании относительно выпуска акций, связанного с мультипликатором чистых активов (mNAV). Ранее компания обещала выпускать акции только при торговле выше порога 2.5x mNAV, но изменение курса вызвало у инвесторов вопросы о направлении развития. Особенно поразительно, насколько резко ухудшился коэффициент mNAV — он упал с 3.68x в конце 2024 года до всего лишь 1.6x в настоящее время. Этот драматический свернутый спад отражает растущий скептицизм участников рынка по поводу стратегии компании, ориентированной на Биткойн.

Тем не менее, сценарий не полностью мрачен. За второй квартал компания получила чистую прибыль в $10 миллиардов, а финансовый директор Эндрю Фанг заверил заинтересованные стороны, что разводнение долей не будет происходить ниже критического множителя 2.5. Казначей Шириш Джадодия активно выступает в подкастах, утверждая, что критики в конечном итоге поймут долгосрочную логику этих стратегических решений.

Когда Биткойн взлетает: математика за прогнозом

Рынковые наблюдатели следят за важным моментом. Джон Дитон, известный юрист с глубокими связями с сообществом XRP, спрогнозировал рост Биткойна до диапазона $180,000–$250,000 по мере созревания текущего цикла. Учитывая текущую спотовую цену Биткойна около $88.24K, такой рост означал бы значительный потенциал роста. Дитон утверждает, что такой ралли Биткойна не оставит без внимания акции MicroStrategy. Он прогнозирует, что акции, сейчас торгующиеся около $358, могут прорваться выше $500 , если Биткойн достигнет верхней границы его диапазона.

Однако Дитон также отметил существенный риск. Исторические модели показывают, что Биткойн может испытать резкую коррекцию, потеряв 30–40% от пиков цикла. Если этот сценарий реализуется, могут вновь возникнуть спекуляции о принудительных ликвидациях огромных резервов MicroStrategy в Биткойне, что окажет давление на цену акций вниз.

Долгосрочная стратегия: станет ли это мощной силой на Уолл-стрит?

Помимо краткосрочной волатильности, некоторые аналитики предполагают трансформирующую траекторию. Том Ли из Fundstrat предположил, что если Биткойн в конечном итоге достигнет $1 миллиона — смелый, но не невозможный сценарий на длительных временных рамках — MicroStrategy сможет конкурировать с крупнейшими публичными компаниями мира по рыночной капитализации. Водителем этого роста станет не традиционная прибыльность, а совокупная стоимость её владений Биткойном. Сравнение Ли было поразительным: «Exxon — это нефть. MicroStrategy — это Биткойн.»

Это позиционирование представляет собой фундаментальную ставку на дальнейшее принятие и рост Биткойна. То, как рынок отреагирует на такую стратегию концентрации, во многом зависит от того, сможет ли Биткойн поддерживать свой рост в течение следующего года и далее.