#加密货币监管框架建设 Увидев новость о том, что CFTC США разрешила использовать BTC, ETH и USDC в качестве маржи для производных, моя первая реакция была не радостью, а удовлетворением — это означает, что регуляторная структура наконец-то сместилась от "одного запрета для всех" к "управлению рисками".

Но здесь я хотел бы напомнить всем о нескольких деталях, которые легко упустить из виду. Правила пилотного проекта требуют установить скидочные ставки для BTC и ETH, это не "скидка", а механизм буфера риска. Реализация стандартов изоляции активов и хранения говорит о коренной проблеме: даже для продуктов уровня институциональных инвесторов риск ценовых колебаний все еще существует, и никакой инструмент не может его устранить.

Эта прогрессивная система действительно повысила эффективность капитала, но также подчеркивает принцип, который я всегда хотел акцентировать — **независимо от того, насколько совершенны правила, независимо от того, насколько удобны инструменты, ваша ответственность за управление позицией никогда не уменьшится**. Капитал стал двигаться быстрее, и скорость передачи рисков тоже возросла. "Временной разрыв" в выходные дни, когда невозможно было внести маржу, исчез, но это не означает, что риск исчез, он просто существует в более скрытой форме.

Настоящая долгосрочная безопасность никогда не зависит от уровня совершенства регулирующей структуры, а зависит от того, осознает ли каждый действительно границы рисков, которые он может выдержать, и обладает ли он дисциплиной, чтобы их придерживаться. Я вижу, что многие люди легко путаются в "прогрессе системы", а затем теряют бдительность. Это даже более опасно.