Великая депрессия: как самая глубокая экономическая кризис в истории переписала финансовые правила

Почему нам все еще нужно понимать Великую депрессию

Великая депрессия — это не просто старая новость из учебников истории, это обязательный урок для понимания уязвимости современной финансовой системы. С 1929 по 1939 год мировая экономика оказалась в беспрецедентном состоянии паралича. Миллионы людей потеряли работу, предприятия обанкротились, банки разорились — этот кризис глубоко изменил подход правительств разных стран к экономическим проблемам и непосредственно привел к созданию современной системы финансового регулирования.

Для любого, кто участвует в финансовых рынках, понимание причин и эволюции Великой депрессии поможет нам распознать сигналы риска и избежать повторения ошибок.

Как всё началось: идеальный шторм из множества факторов

Великая депрессия не была вызвана каким-то одним событием, а стала результатом взаимодействия множества факторов, которые в конечном итоге привели к цепной реакции.

Безумие и крах фондового рынка 1929 года

В 1920-х годах американский рынок акций пережил самую сумасшедшую спекулятивную泡沫 в истории. Инвесторы без всяких сомнений покупали акции на заемные деньги, поднимая цены на акции далеко за их реальную стоимость. Этот “бумажный бум” продолжался целое десятилетие.

В октябре 1929 года этот пузырь наконец лопнул. Рынок акций упал более чем на 50% всего за несколько недель. Только 24 октября (черная пятница) было продано 13 миллионов акций. А 29 октября (черный вторник) было сброшено еще 16 миллионов акций. Миллионы американцев в одночасье потеряли все свои сбережения.

Многие инвестируют заемные деньги, и теперь они не только потеряли основной капитал, но и задолжали банкам крупные суммы. Это создало паническую спираль: инвесторы спешат распродать, а цены продолжают падать.

Цепная катастрофа банковской системы

После краха фондового рынка паника распространилась на банки. Депозиторы, потерявшие деньги на акциях и ипотечных кредитах, начали массово снимать наличные. Без защиты со стороны федеральной системы страхования депозитов банки не могут справиться с таким внезапным оттоком наличных.

Один банк обанкротился, затем другой, и в конечном итоге вся финансовая система оказалась в хаосе. Только в период с 1930 по 1933 год в США закрылось около 9000 банков. Когда банк обанкротился, все сбережения вкладчиков исчезли — без страховки, без компенсации, все пропало.

Банкротство банков означает, что предприятия не могут получить кредиты для поддержания производства и выплаты зарплаты сотрудникам. Это еще больше усугубляет экономический спад.

Разрушение мировой торговли

Кризис быстро распространился на международные рынки. В 1930 году правительство США приняло Закон о тарифах Смутта-Холи, значительно увеличив импортные пошлины, пытаясь защитить американскую промышленность. Каков был результат? Другие страны начали подражать, принимая ответные торговые барьеры.

Объем миров trade упал на 66% за несколько лет. Это смертельный удар для стран, зависимых от экспорта, особенно для тех европейских государств, которые и так испытывают трудности после войны. Их рынки исчезли, фабрики прекратили производство, экономика погрузилась в спиральный спад.

Глобальное распространение катастрофы

Хотя кризис начался в США, ни одна страна не могла избежать его последствий. Великая депрессия стала глобальной экономической катастрофой.

Масштаб кризиса безработицы

Цифры безработицы говорят сами за себя. Уровень безработицы в США достиг 25% в 1933 году. В некоторых промышленных городах уровень безработицы превысил 50%. Каждый четвертый человек был без работы.

В Европе ситуация также ужасная. Уровень безработицы в Германии в 1932 году также приблизился к 30%. Уровень безработицы в Великобритании, Франции и других странах достиг двузначных чисел.

Безработица означает отсутствие дохода, отсутствие дохода означает невозможность оплачивать аренду, покупать еду. В городе выстраиваются длинные очереди за хлебом, трущобы и “Хувервилль” (временные жилища, построенные из废料) стали новым городским пейзажем.

Массовые банкротства предприятий и сельского хозяйства

От маленьких магазинов до крупных производств тысячи предприятий обанкротились. Фермеры разорились из-за падения цен на сельскохозяйственную продукцию до исторических минимумов — иногда цена на проданные зерновые даже не покрывает затраты на их выращивание.

Если какой-то элемент цепочки поставок разрушится, это приведет к распаду всей цепи. Если фабрика закрывается, она больше не покупает сырье; поставщики сырья теряют клиентов и также закрываются.

Социальные и политические потрясения

Экономическая катастрофа привела к социальным волнениям. Безработица, нищета и отчаяние способствовали возникновению экстремистских политических движений. В некоторых странах это привело к ослаблению демократических институтов и росту авторитарных режимов — что стало одной из важных предпосылок, приведших ко Второй мировой войне.

Путь восстановления: решение требует многопрофильного подхода

Великая депрессия не исчезнет автоматически с помощью одной политики. Необходимо, чтобы правительство приняло масштабные и инновационные меры.

Новый курс Рузвельта: новая роль правительства

В 1933 году Франклин Делано Рузвельт вступил в должность президента США. Он провел ряд радикальных экономических реформ, которые были объединены под названием “Новый курс”. Это включает в себя:

• Общественные工程ные проекты: Государство напрямую нанимает безработных для участия в строительстве инфраструктуры, экологических проектах и др. Это создало миллионы рабочих мест, одновременно улучшая инфраструктуру США.
• Реформа банковской системы: создание федеральной системы страхования вкладов для защиты депозитов клиентов и восстановления доверия к банковской системе.
• Регулирование ценных бумаг: Создание комиссии по ценным бумагам для нормализации фондового рынка и предотвращения повторения чрезмерной спекуляции, как это было ранее.
• Социальная система обеспечения: внедрение пенсионного обеспечения, страхования по безработице и других программ социальной безопасности.

Эти меры изменили природу экономической политики правительства. С этого момента правительство больше не является наблюдателем, а активным участником экономической стабильности.

Неожиданный вклад Второй мировой войны

Ирония заключается в том, что именно война вывела американскую экономику из Великой депрессии.

В 1939 году началась Вторая мировая война, в 1941 году США вмешались в конфликт. Война требовала большого количества оружия, оборудования и материалов. Фабрики работали на полную мощность, рабочих призывали на военную службу или на работу в военно-промышленные предприятия. Уровень безработицы быстро снизился, а объем производства резко возрос.

“Кейнсианский” эффект войны — массовые государственные расходы стимулируют экономику — успешно перезапустили экономическую машину. Хотя причины печальны, военное производство действительно положило конец Великой депрессии.

Долгосрочное влияние: Рождение современной системы финансового регулирования

Великая депрессия была не только экономической катастрофой, но и переписала глобальные финансовые правила.

От бездействия к регулированию

Великая депрессия обнажила опасности полностью нерегулируемых финансовых рынков. Меры правительства привели к созданию новой регуляторной структуры:

• Страхование депозитов: гарантирует, что деньги вкладчиков не будут полностью потеряны в случае банкротства банка
• Расширение функций центрального банка: Центральный банк стал “последним кредитором” и в кризисные моменты вводит ликвидность.
• Регулирование фондового рынка: Запрет на insider trading, мошенничество, требование раскрытия информации
• Социальная сеть безопасности: программы, такие как пособие по безработице и пенсии, предотвращают бедность и социальную нестабильность

Эти институты сыграли свою роль в последующих экономических кризисах. Например, хотя финансовый кризис 2008 года был серьезным, его разрушительная сила была значительно меньше, чем во время Великой депрессии, благодаря этим защитным механизмам.

Эволюция экономической теории

Великая депрессия также изменила экономику. Кейсианская экономика, подчеркивающая государственное вмешательство и фискальные стимулы, постепенно заменила чистую рыночную идею. Это повлияло на формирование экономической политики на протяжении всего 20 века.

Что мы можем узнать сегодня

Великая депрессия, хотя и осталась в прошлом, но её уроки по-прежнему актуальны:

1. Системный риск очень реален: когда в одном из секторов возникают проблемы, это может вызвать эффект домино по всей экономике.
2. Спекулятивные пузыри опасны: Чрезмерный левередж и цены активов, удаляющиеся от фундаментальных показателей, могут привести к катастрофическим последствиям.
3. Исчерпание ликвидности может быть смертельным: когда никто не хочет предоставлять средства, даже здоровые компании могут обанкротиться.
4. Иногда вмешательство правительства необходимо: рынку иногда нужна внешняя поддержка, чтобы восстановить свою функциональность.
5. Социальная сеть защиты очень важна: для предотвращения полного экономического краха необходима институциональная защита.

Великая депрессия напоминает нам, что уязвимость финансовых рынков больше, чем мы предполагаем. Понимание истории может помочь нам более осторожно участвовать в современных финансовых рынках.