Механизм получения прибыли при продаже в шорт: от основ стратегии Шорт до практики

Шортとは何か

Шорт (空売り) — это торговая стратегия, направленная на продажу актива с последующим выкупом по более низкой цене. Она практикуется на почти всех финансовых рынках, включая биткойн, акции и валюты. В отличие от обычной длинной позиции (買いポジション), шорт позволяет получать прибыль даже в условиях падения цен, что делает его популярным среди трейдеров, использующих нисходящий тренд.

Происхождение короткой продажи восходит к фондовому рынку Нидерландов XVII века. Это важный метод торговли, который привлек внимание во время исторических колебаний рынка, таких как финансовый кризис 2008 года и шорт-сквиз GameStop в 2021 году.

Как работает шорт

Процесс открытия шорт-позиции относительно прост. Во-первых, трейдер, который ожидает, что определенный актив упадет в цене, занимает этот актив. Занятый актив немедленно продается по текущей рыночной цене, и трейдер ждет падения цены. Когда рынок падает, как и ожидалось, трейдер выкупает актив по более низкой цене и возвращает первоначальное количество заемщику (с процентами), что позволяет получить прибыль от разницы между суммой продажи и суммой выкупа.

Например, предположим, что вы заняли 1 BTC за $100,000 и продали его. Если цена биткойна упадет до $95,000, вы получите прибыль в $5,000, если купите 1 BTC обратно и вернете его. Однако из этой прибыли необходимо вычесть комиссию за заем и проценты.

Аналогично, это также работает с акциями. Предположим, что трейдер, ожидающий, что цена акций компании XYZ будет на уровне $50, берет в долг 100 акций и продает их за $5,000. Если цена акций упадет до $40, инвестор сможет выкупить их за $4,000 и получить прибыль в $1,000 (после вычета комиссий).

Цели и классификация Шорта

Способы использования Шорта можно разделить на две большие категории.

Спекулятивная цель заключается в том, что трейдеры прогнозируют снижение цен и стремятся получить прибыль. Хеджирование выполняет функцию оборонительного средства для компенсации убытков от существующих длинных позиций и защиты всего портфеля от рисков.

Существует два способа выполнения короткой продажи. Коверд Шорт является стандартным методом, при котором фактические активы занимают и продаются, в то время как Нэйкид Шорт - это способ продажи без займа активов. Нэйкид Шорт имеет крайне высокий риск и во многих рынках ограничен или считается незаконным из-за возможности манипуляции рынком.

Условия для шорт-торговли

Шорт использует заемные средства, поэтому обычно необходимо подготовить залог через маржин или фьючерсный счет. Существует три основных требования.

Начальная маржа в традиционном рынке обычно составляет около 50% от стоимости акций, доступных для шортирования. На рынке криптоактивов это зависит от платформы и кредитного плеча. Например, при использовании кредитного плеча 5x, для позиции в $1,000 потребуется $200 в качестве залога.

Маржинальный депозит гарантирует, что на счете достаточно средств для покрытия потенциальных убытков. Обычно он рассчитывается на основе уровня маржи трейдера (общие активы ÷ общие обязательства).

Риск ликвидации возникает, когда уровень маржи чрезмерно снижается. Брокеры или биржи инициируют маржин-колл, требуя внесения дополнительных средств, или автоматически закрывают позиции, что может привести к значительным убыткам.

Преимущества стратегии шорта

Шорт приносит инвесторам несколько преимуществ.

Монетизация на падающем рынке является основным преимуществом. Даже на медвежьем рынке, где традиционная стратегия только на рост не позволяет получать прибыль, вы можете использовать снижение цен для генерации дохода.

Механизм хеджирования, который функционирует как защита портфеля, также важен. В условиях особенно волатильного рыночного окружения он компенсирует убытки по длинным позициям и защищает весь актив.

Существует также мнение, что это способствует повышению эффективности рынка. Шорт позволяет улучшить механизм ценообразования, отражая на рынке активы, которые были переоценены, или упущенную негативную информацию.

Увеличение ликвидности также является побочным преимуществом, так как активизация торговой деятельности упрощает сделки между покупателями и продавцами.

Риски, связанные с шортом

最大ным риском короткой позиции является то, что теоретически потери могут стать бесконечными. Максимальные потери по длинной позиции ограничены объемом инвестиций, в то время как у короткой позиции нет ограничений на рост цены, и поэтому потери также могут бесконечно увеличиваться.

Шорт-сквиз historically представляет собой серьезный риск, который обанкротил многих трейдеров. Когда неожиданные новости или события вызывают резкий рост цен на активы, трейдеры, находящиеся в шорте, попадают в «ловушку» и оказываются в затруднительном положении.

К другим важным факторам риска относятся следующие.

Стоимость заимствования является переменной. В случае активов с высокой спросом и сложностью заимствования, комиссии и проценты могут резко возрасти.

Обязанность по выплате дивидендов характерна для фондового рынка. Дивиденды, выплачиваемые в течение шорт-периода, должны нести на себе продавцы, что может привести к неожиданному увеличению затрат.

Риски регулирования также существуют. В случае рыночной нестабильности Шорт может быть временно запрещен или ограничен, что может привести к принудительному закрытию позиций продавцов по невыгодной цене.

Дискуссия о рынке и этике

Шорт вызвал множество обсуждений. Критики указывают на то, что шорт может ускорить падение рынка и несправедливо нацелить компании, нанося ущерб сотрудникам и заинтересованным сторонам. Активные шорты во время финансового кризиса 2008 года стали объектом временных запретительных мер в нескольких странах.

С другой стороны, сторонники утверждают, что Шорт выявляет переоцененные компании и мошеннические предприятия, улучшая прозрачность и здоровье рынка.

Регуляторы реагируют на эти опасения, ограничивая шорты во время резкого падения с помощью правила аптик и вводя требования по раскрытию крупных шорт-позиций. В соответствии с Регламентом SHO SEC США (регулирование шортов) четко запрещены такие действия, как обнаженные шорты.

Сводка стратегии Шорта

Шорт — это устоявшийся торговый метод, который генерирует прибыль от падения цен. Независимо от того, используется ли он в спекулятивных целях или для хеджирования, шорт продолжает играть важную роль как на традиционных финансовых рынках, так и на рынке криптоактивов.

При использовании этой стратегии крайне важно полностью понять уникальные риски и недостатки, такие как возможность бесконечных убытков, шорт-сквиз и торговые издержки. Только при наличии тщательного управления рисками и анализа рынка шорт может стать эффективным инструментом управления портфелем.