Почему вашему инвестиционному портфелю нужна разумная распределенность и диверсификация

Введение: Риски всегда существуют, но их можно управлять

В мире инвестиций риски сопровождают вас на каждом шагу. Положив деньги в банк, вы столкнетесь с тем, что инфляция постепенно съедает вашу покупательную способность; инвестируя в фондовый рынок, вы можете понести потери. Но это не значит, что вы без сил — ключевым моментом является то, как адаптироваться и реагировать на эти риски в зависимости от ваших инвестиционных целей.

Рациональное распределение активов и диверсификация инвестиций являются двумя основными инструментами для преодоления этой проблемы. Хотя эти концепции звучат современно, их корни уходят в тысячелетнюю историю. Эта статья даст вам глубокое понимание сути этих двух концепций и того, как они применяются в современном управлении инвестициями.

Распределение и диверсификация: не складывайте все яйца в одну корзину

Многие инвесторы часто путают понятия “распределение активов” и “инвестиционная диверсификация”; на самом деле, хотя они тесно связаны, акценты у них разные.

Распределение активов означает, как распределить ваш капитал между различными крупными классами активов, такими как акции, облигации, наличные и т.д. Например, вы можете решить вложить 40% в акции, 30% в облигации, 20% в криптоактивы, а оставшиеся 10% оставить в наличных.

Инвестиционная диверсификация фокусируется на распределении внутри этих крупных категорий. Например, в случае криптоактивов вы можете выбрать распределение 70% на биткойн, 15% на основные валюты, 10% на проекты со средней капитализацией и 5% на малокапитализированные валюты.

Конечная цель этих двух стратегий одинакова: максимизация ожидаемой прибыли при минимизации рисков. Ключом к достижению этой цели является выбор активов с низкой корреляцией, а даже с отрицательной корреляцией. Когда один класс активов показывает плохие результаты, другие активы могут демонстрировать хорошие результаты, что позволяет компенсировать потенциальные убытки. Проще говоря, разумное распределение и эффективная диверсификация помогут сделать ваш инвестиционный портфель более устойчивым в бурю.

Современная теория портфеля: математическое объяснение инвестиционной философии

В 1952 году экономист Гарри Марковиц опубликовал влиятельную статью, положившую начало современной теории портфельных инвестиций (MPT). Эта теория впоследствии принесла ему Нобелевскую премию по экономике.

Основная идея MPT заключается в том, что различные классы активов ведут себя по-разному в разных рыночных условиях. Когда один класс активов находится в упадке, другой может расти. Поэтому, комбинируя активы с низкой корреляцией друг с другом, можно снизить общую волатильность портфеля и при этом повысить доходность с учетом риска.

Иными словами, если два инвестиционных портфеля дают одинаковую доходность, рациональный инвестор всегда выберет тот, который имеет меньший риск. MPT говорит нам, что наиболее эффективный подход заключается в выборе активов, которые не полностью коррелируют.

Практическое применение двух основных стратегий конфигурации

В реальной практике инвесторы обычно выбирают два основных метода распределения активов:

Стратегическое распределение: данный подход более консервативен и пассивен, подходит для долгосрочных инвесторов. Пропорции распределения обычно корректируются только в случае изменения уровня риска, который может вынести инвестор, или временного плана.

Тактическое распределение: этот метод более гибкий и позволяет инвесторам своевременно корректировать распределение в зависимости от рыночной динамики. Если какой-либо сектор показывает выдающиеся результаты, инвесторы могут увеличить долю распределения этого сектора, что потенциально может привести к лучшей доходности. Хотя этот метод также следует принципу диверсификации MPT, он предоставляет инвесторам больше возможностей для активных действий.

Важно отметить, что активы не обязательно должны быть полностью несвязанными, чтобы получить выгоду от диверсификации — достаточно, чтобы они не колебались в одном направлении.

От теории к практике: конкретный пример конфигурации

Представьте себе, что инвестор решает распределить свой инвестиционный портфель по следующему принципу:

• Акции: 40%
• Облигации: 30%
• Криптоактивы: 20%
• Наличные: 10%

В рамках 20% выделенных на криптоактивы, дальнейшая стратегия диверсификации может быть следующей:

• Биткойн: 70%
• Основные криптоактивы: 15%
• Проекты со средней капитализацией: 10%
• Низко капитализированные проекты: 5%

Как только эти пропорции конфигурации будут определены, необходимо регулярно контролировать и корректировать их в зависимости от фактических результатов. Когда цена некоторых активов возрастает и их доля в общей конфигурации превышает целевую, инвесторы должны рассмотреть возможность “перебалансировки” — продажи хорошо работающих активов и покупки плохо работающих активов, чтобы восстановить запланированные пропорции конфигурации.

В данном примере уровень риска конфигурации относительно высок, поскольку значительная часть средств распределена на криптоактивы, которые являются высоковолатильным классом активов. Инвесторы с более высокой степенью склонности к риску могут выбрать увеличение доли облигаций в конфигурации, что значительно снизит общий уровень риска инвестиционного портфеля.

Уникальные вызовы, с которыми сталкивается распределение криптоактивов

Хотя теория распределения активов и диверсификации должна быть универсально применима, на практике в крипторынке все намного сложнее.

На криптовалютном рынке существует реальная проблема: большинство активов на рынке сильно коррелируют с ценовым движением биткойна. Это затрудняет создание действительно диверсифицированной конфигурации внутри криптоактивов — как можно выбрать не коррелирующие активы из класса активов, которые имеют высокую внутреннюю корреляцию?

Иногда некоторые альткойны могут демонстрировать движение, отличное от биткойна, и опытные трейдеры могут использовать эти возможности. Однако такая ситуация часто лишена последовательности и предсказуемости, в отличие от традиционных финансовых рынков, где можно применять систематические стратегии.

Однако в долгосрочной перспективе, с развитием и зрелостью крипторынка, мы можем ожидать более систематических и эффективных стратегий диверсификации в распределении криптоактивов. Однако в текущий момент рынок еще далек от этого идеального состояния.

Реальные трудности стратегии распределения активов

Несмотря на то, что распределение активов и диверсификация теоретически очень мощные, на практике их реализация часто сталкивается с проблемами.

Сначала разработать план конфигурации относительно легко, но настоящим испытанием является его выполнение. Многие инвесторы испытывают трудности с преодолением своих предвзятостей, что может ослабить эффективность портфеля.

Во-вторых, предварительная оценка способности инвесторов переносить риски не всегда бывает точной. Когда результаты инвестиций начинают проявляться, инвесторы могут обнаружить, что их фактическая способность переносить риски значительно меньше (или больше), чем ожидалось изначально, что может привести к необходимости корректировки стратегии распределения активов.

Эти реальные факторы напоминают нам, что идеальная теория требует гибкого исполнения.

Резюме

合理ное распределение активов и диверсификация инвестиций являются основными концепциями управления рисками, философские основы которых передаются на протяжении тысячелетий. В современном управлении инвестициями эти две стратегии стали ключевыми для повышения эффективности инвестиционного портфеля. Распределяя капитал между различными классами активов, инвесторы могут не только диверсифицировать риски, но и снизить волатильность, сохраняя при этом целевую доходность.

Однако из-за высокой корреляции между рынком криптоактивов и биткойном необходимо проявлять особую осторожность при применении этих принципов к распределению криптоактивов. С развитием рынка станет возможным более гибкий и систематизированный подход к распределению, но в настоящее время инвесторы должны сохранять разум и бдительность при распределении криптоактивов.