#稳定币风险与合规 Когда я вижу USDCx от Circle и Aleo, а затем смотрю на Tether и HoneyCoin, работающие в Африке, в голове у меня всплывает воспоминание о безумии стейблкоинов 2017 года. Тогда все думали, что стейблкоин — это окончательное решение, а в результате множество проектов исчезло, и лишь немногие выжили.

Эти две новости отражают диверсификацию на рынке стейблкоинов: один путь ведет к высококачественному сочетанию конфиденциальности и соблюдения норм — USDCx нацеливается на институциональные расчеты, используя защиту конфиденциальности для устранения регуляторной тревоги; другой путь углубляется в доступные сценарии платежных приложений — USDT решает проблемы трансграничных платежей через местную экосистему. На самом деле это проявление зрелости, но также и скрытая угроза.

Я понимаю логику приватных стейблкоинов, но история показывает, что чем больше мы движемся в сторону приватности, тем легче наступить на красные линии соблюдения норм. Посмотрите, что стало с предыдущими проектами, которые заявляли о приватности. Для институциональных расчетов никогда не нужно ничего мистического, а лишь возможность аудита и отслеживания. USDCx предстоит балансировать между приватностью и соблюдением норм, и это гораздо сложнее, чем кажется на первый взгляд.

HoneyCoin идет по пути прагматизма, интеграция USDT на стороне POS-платежей кажется обыденной, но на самом деле касается сути конечных платежей — ликвидности. Однако платежная экосистема в Африке слаба, и сможет ли это сотрудничество действительно реализоваться, зависит от того, удастся ли решить три основные проблемы: расчеты, обмен валюты и управление рисками. Одних только технических решений недостаточно.

Оба направления нагреваются, но сталкиваются с реальными рисками. Конфиденциальность и инклюзивность — это все лишь иллюзии, если экономические стимулы и пространство для регулирования не будут действительно налажены. Уроки истории показывают, что окончательное испытание стейблкоинов никогда не заключалось в технологии, а в том, могут ли они найти баланс между доверием и свободой. На данный момент никто действительно не смог этого сделать.