Может ли акция Nio восстановиться в 2025 году? Что на самом деле думают аналитики

Компания Nio Inc. (NIO) сталкивается с критическим моментом на пороге 2025 года. После жестокого падения на 51% в течение 2024 года китайский производитель электромобилей оказался на распутье — Уолл-стрит разделился во мнениях о том, прошло ли худшее или же сохраняются неблагоприятные условия.

Противоречивые мнения среди аналитиков

Рынок остается разделенным по поводу траектории Nio. Аналитик Citi Джефф Чунг недавно подтвердил свою рекомендацию на покупку и установил агрессивную целевую цену в 8,9 доллара — что предполагает почти 99% роста от текущих уровней. Оптимистичный сценарий Чунга основывается на цели компании достичь безубыточности к 2026 году, поддерживаемой амбициозной экономикой единиц: бренд Nio нацелен на 25,000 единиц в месяц при средней цене продажи (ASP) в 350,000 юаней с валовой маржой 20%, в то время как суббренд Onvo стремится к 35,000-45,000 единицам в месяц по цене 220,000-250,000 юаней с маржой 15%. Критически важно, что этот путь предполагает, что рост расходов на НИОКР останется ниже 10%, а операционная дисциплина ужесточится.

Не все уверены. Аналитик Bernstein Юнис Ли сохраняет рейтинг «Удерживать», ссылаясь на структурные макроэкономические опасения. Несмотря на обнадеживающий рост розничного объема в ноябре на 23,1% по сравнению с прошлым годом (, когда массовые бренды выросли на 28,7%), Ли прогнозирует, что общий спрос на автомобили в Китае может снизиться на 5% в 2025 году, если поддерживающие политики ослабнут, а макроэкономические условия ухудшатся.

Консенсус? Умеренная рекомендация на покупку по шести голосам за покупку, четырем удержаниям и двум продажам. Средняя ценовая цель аналитиков в $5.99 отражает 34% потенциала роста — значительный, но менее агрессивный, чем предполагает бычий лагерь.

Почему 2024 год был таким жестоким (И почему это важно)

Кровопролитие прошлого года стало следствием совершенного шторма: интенсивные конкурентные давления, вызывающие ценовые войны, макроэкономические препятствия в Китае и постоянные опасения по поводу прибыльности. Результаты Nio за третий квартал нарисовали сложную картину. Хотя выручка снизилась на 2,1% по сравнению с прошлым годом до 18,7 миллиарда юаней ($2,7 миллиарда), компания предоставила луч надежды: последовательный рост на 7% и расширение валовой маржи до 10,7% с 8% в предыдущем квартале.

Доставки рассказали более оптимистичную историю. Продажи единиц в 3 квартале выросли на 12% до 61,855, хотя более низкие средние цены на продажу компенсировали прирост выручки. Что касается денежного потока, Nio перевернула сценарий — свободный денежный поток стал положительным, что является значительным поворотным моментом после многих лет сжигания наличности.

План роста на 2025 год

Прогноз управления предполагает агрессивные амбиции. Доставки в 4 квартале ожидаются с ростом на 43,9%-49,9% по сравнению с прошлым годом, при этом выручка вырастет на 15,0%-19,2%. Но настоящая история заключается в среднесрочной цели: удвоение продаж в 2025 году до примерно 240 000 единиц, при этом модели суббренда Onvo станут движущей силой роста.

Подбренд Firefly будет запущен в первой половине 2025 года и, как ожидается, будет способствовать увеличению выручки. Тем временем премиальная модель ET9 под основным брендом Nio предоставляет дополнительные возможности. Если выполнение соответствует прогнозам, это представляет собой значительный перелом.

Неразрешенные Вопросы

Прибыльность остается неуловимой. Хотя улучшение валовой маржи обнадеживает, операционный рычаг и путь к чистой прибыльности требуют выполнения задач на нескольких фронтах одновременно. Макроэкономическая неопределенность в Китае и продолжающаяся конкурентная напряженность в области электромобилей являются законными беспокойствами, которые объясняют осторожность аналитиков.

Итог: Консенсус на улице Nio отражает осторожный оптимизм, смягченный риском выполнения. Цели компании на 2025 год амбициозны и достижимы, если новые модели получат признание и дисциплина в расходах будет соблюдена. Однако прибыльность остается лишь стремлением, а не ближайшей перспективой, и более широкая экономическая траектория Китая может подорвать даже солидный конкретный прогресс компании.