Насчет Huangbo на Kuaishou — его действительно сильно недооценили или переоценили!!!

Послушай, я медленно проанализирую и покажу тебе.

Очень проницательное понимание рынка. В кругу AI сравнение «可灵» и «Sora», а также привязка оценок «快手» и «OpenAI» действительно является одной из самых горячих тем в инвестиционном круге на данный момент.
К концу декабря 2025 года мы можем рассмотреть разницу между этими двумя аспектами и логикой оценки Kuaishou с нескольких точек зрения:
1. Какова текущая оценка Sora?
Прежде всего, следует уточнить, что Sora не имеет независимой оценки, это продукт компании OpenAI. Однако общая оценка OpenAI в 2025 году претерпела несколько скачков:
* Оценочный объем: По состоянию на декабрь 2025 года OpenAI проводит новый раунд финансирования на уровне сотен миллиардов долларов, его рыночная капитализация уже возросла до 830 миллиардов долларов (некоторые организации даже озвучивают 1 триллион долларов).
* Вклад Sora: После официального выпуска Sora 2.0 в начале 2025 года физические характеристики, звуковые эффекты диалога и продолжительность генерации пережили качественное изменение. Аналитики в целом считают, что способность генерации видео (в центре которой находится Sora) составляет около 20%~30% доли в премии оценки OpenAI. Иными словами, только одна "видеодвижок" на вторичном рынке может иметь скрытую стоимость в диапазоне от 150 миллиардов до 250 миллиардов долларов.
2. Текущая оценка Kuaishou (и AI Keling)
В сравнении, рыночная капитализация Kuaishou на Гонконгской фондовой бирже выглядит очень «традиционно»:
* Рыночная капитализация: в настоящее время рыночная капитализация Kuaishou составляет около 280 миллиардов гонконгских долларов (около 36 миллиардов долларов США).
* Ироничное сравнение: общая рыночная капитализация всей компании Kuaishou (с 410 миллионами активных пользователей в день, годовым доходом в сотни миллиардов и ведущим в мире искусственным интеллектом) составляет всего 1/5 неявной оценки Sora и даже менее 5% от общей оценки OpenAI.
3. Были ли сильно недооценены Kuaishou?
С точки зрения активов ИИ, Kuaishou действительно демонстрирует крайнюю «обратную оценку». Причины следующие:
* Выход бизнеса VS Оценка:
* 可灵 AI: Целевой доход на 2025 год составляет около 140 миллионов долларов (1 миллиард юаней), и уже достигнута прибыль за квартал или значительно снижены убытки. Для сравнения, многие стартапы в Силиконовой долине имеют годовой доход в несколько десятков миллионов долларов, но их оценка может достигать 10 миллиардов долларов.
* Sora： Несмотря на передовые технологии, из-за крайне высоких затрат на вычислительную мощность, OpenAI ожидает убыток в 9 миллиардов долларов в 2025 году.
* Мнение JPMorgan: В исследовательском отчете в августе 2025 года JPMorgan прямо назвал: "Kuaishou - самая недооцененная акция AI в мире". Они считают, что рынок оценил Kuaishou только как "традиционную платформу коротких видео" (примерно 10-кратный PE), совершенно не учитывая премию за 可灵 AI.
4. Почему рынок еще не поднял цены?
Раз уж так "круто", почему цена акций еще не удвоилась? Вот несколько реальных причин:
* Дисконт ликвидности на гонконгском рынке акций: в отличие от безумной премии на американском рынке акций для AI, в настоящее время логика ценообразования на гонконгском рынке акций в отношении технологических компаний склоняется к "реализации результатов", а не к "перспективным ожиданиям".
* Последствия кризиса: Как вы уже спрашивали, недавний возникший кризис безопасности контента вызвал у иностранных инвесторов беспокойство по поводу затрат на соблюдение норм в Kuaishou, что сдерживает краткосрочный рост.
* Конкуренция в большой среде: такие компании, как ByteDance с Douyin Video, Runway, Luma и другие, также неустанно преследуют в 2025 году, и рынок наблюдает, сможет ли Keling удержать эти 30% мировой доли.
Резюме рекомендаций
Базовая платформа Kuaishou (электронная коммерция + реклама) предоставляет очень высокую базу цен, а AI от Kexing как бы является гигантским опционом, который "предоставляется бесплатно".
* Если смотреть с логики Sora/OpenAI, то сейчас цена на Kuaishou просто «подбор денег».
* Но если смотреть на это с точки зрения логики традиционного интернета, сначала необходимо решить проблемы замедления роста и кризиса соблюдения нормативных требований.
#快手 # Авария в прямом эфире Куайшоу