Прогноз цен на золото 2026 года.. приблизится ли он к 5000 долларам?

По мере приближения 2026 года, внимание сосредоточено на будущем цен на золото, которые в 2025 году показали значительный рост. Мы видели, как цена превысила отметку 4300 долларов за унцию в середине октября, но затем откатилась к около 4000 долларов в ноябре, что вызывает широкие обсуждения о том, достигнем ли мы следующего скачка в 5000 долларов или нет.

Основные факторы, поддерживающие рост

Мировой спрос остается высоким

Данные Всемирного совета по золоту показывают, что совокупный спрос на золото во втором квартале 2025 года составил 1249 тонн, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом, а общая стоимость достигла 132 миллиарда долларов, что на 45% больше. Биржевые фонды, торгующиеся на биржах, зафиксировали крупные притоки, что повысило управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом, приближаясь к рекордному максимуму в 3929 тонн.

Это повышение отражает стратегический сдвиг среди инвесторов: около 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели в прошлом году. Эти инвесторы сохранили свои позиции даже во время коррекций, что укрепило ценовую стабильность и послало сильный сигнал о растущем доверии к металлу как долгосрочному инструменту хеджирования.

Центральные банки увеличивают свои резервы быстрыми темпами

Центральные банки по всему миру добавили 244 тонны золота в первом квартале 2025 года, что превышает средний показатель за последние пять лет на 24%. Сейчас 44% центральных банков управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году, что отражает растущее желание диверсифицировать активы и снизить зависимость от доллара.

Лидируют в этом направлении Китай, Турция и Индия. Только Народный банк Китая добавил более 65 тонн, продолжая увеличивать свои резервы уже 22-й месяц подряд, в то время как запасы Турции превысили 600 тонн. Прогнозы Совета указывают на то, что этот корпоративный спрос останется сильным до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках, стремящихся защитить свои валюты от колебаний курсов.

Предложение отстает от спроса

Производство золота в шахтах в первом квартале 2025 года достигло 856 тонн, что всего на 1% больше по сравнению с прошлым годом. Эти цифры недостаточны для закрытия растущего разрыва между спросом и предложением. Кроме того, переработанное золото снизилось на 1%, поскольку владельцы золотых изделий предпочитали держать их в ожидании дальнейшего роста.

Трудности усугубляются ростом глобальных затрат на добычу до 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за последнее десятилетие. Это ограничивает расширение производства и делает любые увеличения предложения очень медленными и дорогими.

Монетарная политика склоняется в пользу золота

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года до диапазона 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Ожидания трейдеров закладывают еще одно снижение на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании, что станет третьим за этот год.

По данным BlackRock, в умеренном сценарии ФРС может довести ставку до 3.4% к концу 2026 года. Если эти снижения реализуются, это приведет к снижению реальных доходностей по облигациям, что уменьшит издержки возможности для золота как бездоходного актива.

Крупные центральные банки по всему миру движутся в том же направлении. Европейский центральный банк ужесточил свою политику для борьбы с инфляцией в 2025 году, в то время как Банк Японии сохранил свою мягкую политику. Эта разница создала благоприятную среду, укрепив роль золота как глобального безопасного убежища.

Слабость доллара и глобальный долг

Индекс доллара снизился примерно на 7.64% с пиков в начале года до конца ноября 2025 года. За тот же период доходность американских десятилетних облигаций снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре.

Это двойное снижение поддержало институциональный спрос на золото. Инвесторы ищут баланс в своих портфелях, отходя от долларовых активов. Аналитики Bank of America считают, что продолжение этого тренда может поддержать прогнозы цен на золото 2026 года, особенно при стабильных реальных доходностях около 1.2%.

Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП, что вызывает опасения по поводу устойчивости финансовой политики. В условиях растущей неопределенности инвесторы обращаются к золоту как к средству защиты покупательной способности.

Геополитические риски усиливают спрос

Торговые конфликты между США и Китаем, а также напряженность на Ближнем Востоке, побудили инвесторов увеличить свою экспозицию в золото. Агентство Reuters сообщило, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Когда усилились опасения по поводу Тайваня и глобальных энергетических поставок, спотовая цена превысила 3400 долларов в июле 2025 года. В условиях продолжающейся неопределенности золото продолжило расти и достигло более 4300 долларов в середине октября. Этот исторический паттерн показывает, как металл быстро реагирует на кризисы.

Прогнозы крупнейших инвестиционных банков

Крупные банки опубликовали свои прогнозы на 2026 год:

HSBC ожидает, что золото достигнет 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним прогнозом около 4600 долларов за год, по сравнению с 3455 долларами в среднем за 2025 год. Прогноз основан на рисках геополитической нестабильности, росте долгов и спросе со стороны новых инвесторов.

Bank of America повысил свою оценку до 5000 долларов как возможную вершину с средним около 4400 долларов, однако предупредил о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs скорректировал свой прогноз до 4900 долларов за унцию в 2026 году, указывая на усиление притока в фонды золота и продолжение покупок центральных банков.

J.P. Morgan заявил, что цена может достигнуть примерно 5055 долларов к середине 2026 года, несмотря на то, что уже превысила целевые уровни 2025 года.

Наиболее часто встречающийся диапазон среди аналитиков — это 4800–5000 долларов как максимум, со средним значением между 4200 и 4800 долларов.

Медвежьи коррекции могут стать возможностью

Несмотря на оптимизм, HSBC предупредил, что импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией к уровню около 4200 долларов, если инвесторы зафиксируют прибыль. Однако он исключил падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что цены выше 4800 долларов могут поставить рынок перед «испытанием доверия», проверяя способность золота сохранять высокие уровни несмотря на слабый промышленный спрос.

Однако аналитики J.P. Morgan и Deutsche Bank согласны с тем, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно сломать вниз благодаря стратегическому сдвигу в восприятии его как долгосрочного актива, а не просто спекулятивного инструмента.

Технический анализ указывает на нейтралитет

На дневном графике, закрытие торгов 21 ноября 2025 года произошло на уровне 4065.01 долларов, после достижения максимума в 4381.44 долларов 20 октября.

Цена прорвала восходящую канал, но все еще держится за основной восходящий тренд. Сильная поддержка находится на уровне 4000 долларов, что делает эту зону ключевой для определения дальнейшего направления коррекции.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что указывает на полную нейтральность. Индикатор MACD подтверждает, что общий тренд остается восходящим. Технический анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне между 4000 и 4220 долларов в ближайшее время, при этом общий настрой остается позитивным.

Прогнозы на Ближний Восток

Центральный банк Египта добавил один тонну золота в первом квартале 2025 года, а Центральный банк Катара — 3 тонны. Аналитика указывает на возможность заметного увеличения в 2026 году, когда цена в Египте может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии, если цена за унцию приблизится к 5000 долларов в 2026 году, это даст цифру около 18750–19000 саудовских риялов (по курсу между 3.75 и 3.80 риала за доллар).

В ОАЭ, по аналогичным прогнозам, цена может составить около 18375–19000 дирхамов за унцию.

Итог

Прогнозы цен на золото 2026 год выглядят ключевыми для определения будущего драгоценного металла. По мере приближения к завершению цикла ужесточения монетарной политики и замедления мировой экономики, рынок может столкнуться с противостоянием между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны центральных банков.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, золото может обновить исторические максимумы. А если инфляция снизится и рынки восстановят доверие, металл может войти в долгосрочный период стабилизации. Точное отслеживание монетарных, геополитических факторов и инвестиционного спроса определит реальный путь развития.