## Раскрытие скрытых преимуществ инфляции: кто может извлечь из этого выгоду?

Говоря об инфляции, у многих первая реакция — обесценивание активов и рост стоимости жизни. Но знаете ли вы? Умеренная инфляция на самом деле приносит неожиданные преимущества для экономики и отдельных групп населения. В этой статье мы подробно рассмотрим двоякую природу инфляции и способы обнаружения инвестиционных возможностей в условиях инфляции.

## На примере Тайваня: взгляд на инфляцию

В последние годы рост цен по всему миру стал нормой. В качестве примера возьмем Тайвань: цены постоянно растут, что вынудило Тайваньский центральный банк повысить ставки пять раз за два года. В чем же причина этого явления? Понимание сути инфляции — ключ к правильному определению инвестиционной стратегии.

## Что такое инфляция?

Инфляция (сокращенно — инфляция) — это процесс общего повышения цен на товары и услуги в течение определенного периода времени, сопровождающийся снижением покупательной способности денег — проще говоря, деньги становятся все менее ценными.

Основной показатель измерения инфляции — индекс потребительских цен (CPI), который отражает изменение средних расходов на корзину типичных товаров и услуг, необходимых потребителю. Постоянный рост CPI свидетельствует о нарастании инфляции.

## Как возникает инфляция? Глубокий разбор четырех основных движущих сил

Когда в экономике количество денег превышает реальное предложение товаров, возникает ситуация «слишком много денег на слишком мало товаров». Ниже перечислены основные причины инфляции:

**Спросовое давление: рост потребительского спроса**

Когда спрос на товары увеличивается, производители расширяют производство и повышают цены, увеличивая прибыль. Получив прибыль, компании инвестируют и стимулируют потребление, создавая цепную реакцию спрос—производство—прибыль. Такая спросовая инфляция, хоть и повышает цены, способствует росту ВВП, поэтому правительства обычно стремятся стимулировать спрос.

**Ценовое давление: передача роста цен на сырье**

Рост стоимости сырья вызывает ценовую инфляцию. Например, в 2022 году из-за конфликта между Россией и Украиной Европа не могла импортировать российскую нефть и газ, что привело к росту цен на энергоносители в десять раз. В результате инфляция в еврозоне превысила 10%, достигнув исторического максимума. Такая инфляция вызывает снижение производства и сокращение ВВП — это то, чего правительства стараются избегать.

**Избыточное эмиссия денег: последствия безудержной печати**

Чрезмерное предложение денег — прямой источник инфляции. Исторически гиперинфляция часто связана с безрассудной денежной политикой правительства. В 1950-х годах Тайвань, чтобы справиться с послевоенными дефицитами, выпустил огромное количество денег, что привело к тому, что 8 миллионов тайваньских долларов стоили всего 1 доллар США, а цены вышли из-под контроля.

**Самоусиливающиеся ожидания: психологический фактор**

Когда население ожидает постоянного роста цен, оно увеличивает потребление, требует повышения зарплат, а бизнесы повышают цены, создавая самореализующиеся инфляционные ожидания. Как только такие ожидания формируются, их очень трудно развеять. Поэтому центральные банки стараются стабилизировать инфляционные ожидания, посылая рынкам сигнал о своей способности контролировать инфляцию.

## Скрытые преимущества инфляции: почему умеренная инфляция полезна для экономики?

Многие боятся «раздувания» цен, но с экономической точки зрения **умеренная инфляция — необходимое условие для стимулирования экономической активности**.

Когда люди ожидают, что цены на товары в будущем вырастут, их потребительский спрос увеличивается, что стимулирует бизнесы к расширению инвестиций и производству, поддерживая рост экономики. Например, в начале 2000-х годов в Китае инфляция выросла с 0% до 5%, а рост ВВП за тот же период увеличился с 8% до более 10%.

**Наоборот, дефляция (отрицательный рост цен) — это настоящий кошмар.** В 1990-х годах Япония столкнулась с дефляцией после пузыря, цены застыли, и люди стали больше копить, чем тратить, что привело к отрицательному росту ВВП. Япония вошла в «потерянные тридцать лет».

Именно поэтому центральные банки по всему миру ставят целью поддержание умеренной инфляции. В развитых странах — США, Европе, Великобритании, Японии, Канаде, Австралии — целевой уровень инфляции составляет 2–3%, а в большинстве развивающихся стран — 2–5%.

## Влияние инфляции на богатство отдельных групп

Помимо положительного влияния на макроэкономику, инфляция приносит существенную выгоду **должникам**. Хотя инфляция обесценивает наличные деньги, для заемщиков сумма долга фактически «снижается».

Например, если 20 лет назад вы взяли ипотеку на 1 миллион при инфляции 3%, то через 20 лет эта сумма фактически обесценилась до примерно 550 тысяч, и вам остается выплатить примерно половину от первоначальной суммы. **Поэтому в периоды высокой инфляции наиболее выгодно использовать заемные средства для приобретения активов**, таких как недвижимость, акции, золото.

## Как повышение ставок борется с инфляцией?

Когда инфляция остается высокой, центральные банки обычно повышают ставки. **Повышение ставки означает рост стоимости заимствований, снижение ликвидности и, как следствие, снижение инфляционного давления.**

Например, если ставка по кредиту увеличится с 1% до 5%, то годовой платеж по кредиту в 1 миллион возрастет с 10 тысяч до 50 тысяч. Это отпугивает заемщиков, стимулируя их к сбережениям и снижая спрос на товары, что ведет к снижению цен.

Однако повышение ставок — не без издержек: компании сокращают найм из-за роста стоимости кредитов, увеличивается уровень безработицы, замедляется рост экономики, возможен рецессионный сценарий. Это дилемма для регуляторов.

В 2022 году США столкнулись с этим: в июне CPI достиг 9.1% — максимум за 40 лет. С марта Федеральная резервная система начала агрессивное повышение ставок, всего за год повысив их на 425 базисных пунктов — с 0.25% до 4.5%. В результате фондовые рынки сильно пострадали: индекс S&P 500 упал на 19%, а технологический Nasdaq — на 33%.

## Разделение рынка акций в условиях высокой инфляции: возможности и риски

**В целом, низкая инфляция благоприятна для фондового рынка, а высокая — создает давление.** В условиях низкой инфляции деньги вкладываются в акции, что повышает их цены; при высокой — правительства проводят жесткую монетарную политику, что вызывает падение цен.

Но это не означает, что в периоды высокой инфляции нельзя зарабатывать на акциях. История показывает, что энергетический сектор показывает хорошие результаты в такие периоды. В 2022 году доходность энергетического сектора на американском рынке превысила 60%, среди лидеров — Occidental Petroleum (+111%) и ExxonMobil (+74%). Это связано с тем, что высокая инфляция часто сопровождается энергетическим кризисом, что повышает цены на нефть и газ, принося прибыль энергетическим компаниям.

## Стратегии распределения активов в условиях инфляции

Перед лицом инфляционного шока **правильное распределение активов — залог защиты и получения прибыли**. Инвесторы должны создавать диверсифицированный портфель, объединяя разные классы активов для снижения рисков.

**Основные активы, устойчивые к инфляции:**

- **Недвижимость**: в периоды инфляции увеличивается поток денег в рынок недвижимости, что повышает цены и доходы от аренды
- **Драгоценные металлы (золото, серебро)**: золото обычно растет при росте инфляции, так как его цена обратно пропорциональна реальным ставкам (реальная ставка = номинальная ставка — инфляция)
- **Акции**: в краткосрочной перспективе могут показывать разную динамику, но в долгосрочной — обычно опережают инфляцию
- **Доллары и сильные валюты**: в периоды инфляции центральные банки повышают ставки, что повышает стоимость резервных валют, таких как доллар

**Один из вариантов — разделить инвестиции примерно поровну: 33% — в акции для роста, 33% — в золото для сохранения стоимости, 33% — в доллар для защиты от инфляции.** Такой портфель позволяет одновременно участвовать в росте рынка, использовать защитные свойства золота и укрепление доллара, снижая общие риски.

Ключ к успешному инвестированию — найти удобные каналы для вложений. Традиционно это требует открытия счетов у разных брокеров и фьючерсных платформ, что сложно и занимает время. Современные инвесторы могут воспользоваться мультиактивными платформами для одновременного инвестирования в акции, драгоценные металлы, валюту и другие инструменты.

## Итог: рационально оценивайте двойственную природу инфляции

Инфляция — это по сути постоянное повышение цен, но ее влияние неоднозначно. Умеренная инфляция стимулирует спрос и рост экономики, а чрезмерная — требует ужесточения политики и вызывает негативные последствия, такие как рост безработицы и замедление роста.

С точки зрения личных финансов, в выгоде оказываются должники, владельцы недвижимости, энергетические компании и другие группы. Правильная стратегия — признавать реальность инфляции, диверсифицировать инвестиции и грамотно распределять активы, чтобы избегать рисков и находить возможности. В условиях инфляционных вызовов можно обнаружить свои собственные инвестиционные шансы.