Новые уровни для золота на горизонте.. Реально ли достичь 5000 долларов к 2026 году?

Золотой металл демонстрировал последовательные волны роста в 2025 году, достигнув уровня рекордных цен свыше 4300 долларов за унцию в октябре, но затем снизился ближе к 4000 долларов в ноябре, вызвав острые дискуссии среди аналитиков о возможности преодоления уровня 5000 долларов в следующем году.

Что движет золото вверх?

Этот рост сопровождается рядом поддерживающих экономических факторов. Международные организации оценили общий спрос на золото в 1249 тонн во втором квартале 2025 года, что на 3% выше по сравнению с прошлым годом, а общая стоимость достигла 132 миллиардов долларов, увеличившись на 45%.

Центральные банки играют ключевую роль в этом подъеме. Согласно данным, 44% мировых центральных банков сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в прошлом году. Только Китай увеличил свои резервы более чем на 65 тонн за первую половину года, а Турция увеличила запасы до более чем 600 тонн.

Со своей стороны, инвестиционный сектор получил заметный импульс, поскольку крупные средства поступали в биржевые фонды, инвестирующие в золото, что повысило управляемые активы до 472 миллиардов долларов, а запасы — до 3838 тонн, что на 6% больше по сравнению с предыдущим кварталом.

Уравнение спроса и предложения поддерживает рост

Несмотря на то, что добыча достигла рекордных 856 тонн в первом квартале, этот медленный рост на уровне 1% в год недостаточен для устранения разрыва с растущим спросом. Переработанный золото снизился на 1% за тот же период, поскольку держатели предпочитали сохранять свои активы в ожидании дальнейшего роста.

Эта редкость усугубляется ростом операционных затрат на добычу. Средняя мировая стоимость добычи достигла около 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — самый высокий уровень за десятилетие, что ограничивает возможности быстрого расширения производства.

Монетарная политика — движущая сила ожиданий

Федеральная резервная система США снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в октябре до диапазона 3.75-4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Трейдеры ожидают еще одного снижения на 25 базисных пунктов в декабре 2025 года.

Исходя из текущих аналитических данных, ФРС может довести ставку до 3.4% к концу 2026 года в умеренном сценарии. Такой курс уменьшает альтернативную стоимость для золота как бездоходного актива, делая его более привлекательным средством защиты.

Однако эти прогнозы во многом зависят от стабильности инфляционных показателей и реакции рынка труда, что вызывает некоторую осторожность у аналитиков.

Валюты и долги — дополнительные факторы

Индекс доллара США снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до ноября, что связано с ожиданиями снижения ставок. Доходность американских облигаций на 10 лет снизилась с 4.6% в первом квартале до 4.07% в ноябре.

Это двойное снижение усилило институциональный спрос на золото, поскольку инвесторы стремятся сбалансировать свои портфели, отходя от долларовых активов.

Дополнительно растет тревога по поводу глобального государственного долга. Общий государственный долг превысил 100% ВВП, что подтолкнуло инвесторов к поиску безопасных активов, защищающих от обесценивания покупательной способности.

Геополитическая напряженность добавляет давление на рост

Продолжающиеся торговые конфликты и региональные напряженности привели к увеличению спроса на золото на 7% в годовом выражении. Когда обострились ситуации в Тайваньском проливе и усилились опасения по поводу перебоев в поставках, цены взлетели выше 3400 долларов в июле и продолжили рост, превысив 4300 долларов в середине октября.

Прогнозы инвестиционных банков на 2026 год

Общеэкономические ожидания относительно направления золота в следующем году сходятся:

Банк HSBC прогнозирует волну роста до 5000 долларов за унцию в первой половине 2026 года, со средним значением около 4600 долларов за год.

Банк Америки повысил свои прогнозы до 5000 долларов как возможной вершины, со средним около 4400 долларов, но предупредил о краткосрочной коррекции при фиксации прибыли.

Goldman Sachs скорректировал прогноз до 4900 долларов за унцию, отметив сильные потоки в фонды золота и продолжение покупок со стороны центральных банков.

J.P. Morgan ожидает, что цена достигнет примерно 5055 долларов к середине 2026 года.

Аналитики сходятся во мнении, что диапазон возможных пиков — от 4800 до 5000 долларов, со средним значением в диапазоне 4200–4800 долларов.

Сценарии для Ближнего Востока

На арабских рынках прогнозы указывают на заметный рост. Цена золота в Египте может достичь около 522,580 египетских фунтов за унцию к 2026 году, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии, если цены приблизятся к 5000 долларов в некоторых амбициозных сценариях, это может означать около 18750–19000 саудовских риялов за унцию (по курсу 3.75-3.80 риала за доллар).

В ОАЭ цены также отразят эти движения, с оценками около 18375–19000 дирхамов за унцию.

Риски и возможные коррекции

Несмотря на оптимизм, банк HSBC отметил, что восходящий импульс может ослабнуть во второй половине 2026 года, с возможной коррекцией до 4200 долларов при фиксации прибыли. Однако он исключил значительный спад ниже 3800 долларов, если не произойдет серьезный экономический шок.

Goldman Sachs предупредил, что продолжение цен выше 4800 долларов может стать «испытанием ценовой достоверности», особенно при слабом промышленном спросе.

Технический анализ краткосрочного горизонта

Закрытие ноября по цене 4065 долларов после достижения 4381 доллара в октябре. Цена прорвала восходящий канал на дневном графике, но все еще держится за основной восходящий тренд.

На графике сильная поддержка находится на уровне 4000 долларов. Пробитие этого уровня с явным дневным закрытием может привести к целям около 3800 долларов (50% коррекции по Фибоначчи).

Сверху 4200 долларов — первая зона сопротивления, затем 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) стабилизировался на уровне 50, что указывает на полное равновесие на рынке, без явной тенденции. Индикатор MACD остается выше сигнальной линии, подтверждая общий восходящий тренд.

Технический анализ предполагает продолжение боковой торговли с тенденцией к росту в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при сохранении позитивной картины, пока цена остается выше основного трендового уровня.

Итоги и перспективы

Активное движение золота в 2025 году отражает глубокие изменения в восприятии инвесторов как долгосрочного стратегического актива, а не спекулятивного инструмента. По мере приближения к завершению цикла денежного стимулирования и вступления мировой экономики в фазу замедления, рынок может столкнуться с противоречиями между желанием зафиксировать прибыль и продолжающимися покупками крупных институтов.

Если реальные доходы продолжат снижаться, а доллар останется слабым, золото может прорваться к новым рекордным уровням. Но если доверие к рынкам восстановится и инфляция снизится, металл может войти в долгосрочный период стабилизации, что отложит достижение уровня 5000 долларов за унцию.

Прогнозы цен на золото в 2026 году станут своеобразной экономической картой, отображающей взаимодействие монетарных, геополитических факторов и инвестиционного спроса.