Международные цены на золото в 2025 году: рост за счет увеличения резервов центральных банков, обострение политических игр

За последние два года цены на золото постоянно росли, в октябре этого года превысили отметку в 4300 долларов, установив рекорд за почти 30 лет. Данные показывают, что рост цен на золото в 2024–2025 годах достигнет почти 30-летнего максимума, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. В условиях глобальной экономической неопределенности золото вновь стало объектом внимания инвесторов. Тогда, в чем же коренные причины постоянного роста цен на золото? Как будет развиваться международный рынок золота в будущем? Есть ли сейчас возможность войти в инвестицию?

Центробанки увеличивают свои запасы, роль этого становится новым драйвером, доля резервов в золоте растет

По данным Всемирной ассоциации золота (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками по всему миру составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Еще более важно, что за первые 9 месяцев 2025 года центральные банки приобрели около 634 тонн золота — чуть ниже уровня за аналогичный период 2024 года, но все равно значительно выше исторических значений.

Это отражает переоценку роли золота в резервных активах центральных банков. В отчете WGC за июнь 2025 года по запасам золота у центральных банков указано, что 76% опрошенных считают, что в ближайшие пять лет доля золота в их резервах значительно или умеренно увеличится. В то же время большинство ожидает снижения доли резервов в долларах США. Этот тренд свидетельствует о том, что глобальные центробанки пересматривают структуру своих активов, и золото, как «знак доверия всему миру», занимает все более важное место.

Три ключевых фактора, поддерживающих тенденцию международных цен на золото

Политическая неопределенность вызывает спрос на защиту

В начале 2025 года ряд торговых тарифов и связанных с ними сигналов на рынке значительно повысили привлекательность золота. Неопределенность в политике вызвала заметное усиление настроений на защиту. Исторический опыт показывает, что в периоды политической или торговой нестабильности, подобные 2018 году во время торговой войны между США и Китаем, цены на золото обычно растут на 5–10% в краткосрочной перспективе. Текущая политико-экономическая ситуация повторяет подобные рыночные настроения.

Процентные ставки и обратная зависимость цен на золото

Ожидания снижения ставок ФРС стали еще одним важным драйвером. Исследования показывают, что цены на золото имеют ярко выраженную обратную зависимость от реальных процентных ставок — при снижении ставок золото дорожает. Реальная ставка = номинальная ставка – инфляция. Когда ФРС снижает ставки, стоимость удержания золота уменьшается, и его привлекательность растет.

По данным CME, вероятность снижения ставки на следующем заседании в декабре на 25 базисных пунктов составляет 84,7%. Инвесторы могут отслеживать изменения в ожиданиях политики ФРС, чтобы прогнозировать среднесрочную динамику цен на золото. Стоит отметить, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась, поскольку снижение на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям рынка и было уже заложено в цену. Также, председатель Пауэлл охарактеризовал это снижение как «управляемое снижение рисков», не намекая на дальнейшее последовательное снижение ставок, что вызвало коррекцию рынка.

Структурные проблемы мировой экономики стимулируют спрос на золото

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов (по данным МВФ). Высокий уровень задолженности ограничивает гибкость монетарной политики стран, центробанки склонны к более мягкой денежно-кредитной политике, что снижает реальные ставки и косвенно повышает привлекательность золота. Кроме того, геополитические риски, такие как конфликт между Россией и Украиной, обострение ситуации на Ближнем Востоке, усиливают роль драгоценных металлов как средства защиты.

Неявные драйверы, которые нельзя игнорировать

Помимо основных факторов, на цену золота влияет и волатильность доверия к доллару. Когда доллар ослабевает или падает доверие к рынкам, золото, выраженное в долларах, получает дополнительную поддержку и приток капитала. СМИ и социальные сети усиливают эмоциональный фон, что вызывает краткосрочный приток средств в рынок золота и рост цен. Однако стоит помнить, что такие краткосрочные колебания не обязательно отражают долгосрочную тенденцию. Для инвесторов из Тайваня важно учитывать валютный риск — колебания курса доллар/新台币 могут повлиять на реальную доходность.

Прогнозы международных аналитиков по ценам на золото

Несмотря на недавние колебания, крупные финансовые институты остаются оптимистичными по поводу долгосрочного тренда.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущий откат — это «здоровая коррекция», после предупреждения о краткосрочных рисках они более уверены в долгосрочной перспективе и повысили целевую цену на Q4 2026 до 5055@E5@ долларов за унцию.

Goldman Sachs также сохраняет оптимизм и повторяет целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.

Bank of America повысил целевую цену на золото на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а стратеги даже предполагают, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов.

Данные ювелирных ритейлеров также подтверждают ожидания рынка — ориентировочная цена на золото в стране остается выше 1100 юаней за грамм, без существенного снижения, что косвенно подтверждает среднесрочные позитивные ожидания по цене.

Практические советы для розничных инвесторов

Краткосрочные трейдеры: ловите волатильность

Если у вас есть опыт торговли, текущая волатильность создает хорошие возможности для коротких сделок. Высокая ликвидность рынка и ясность направления цены позволяют легко ориентироваться, особенно во время резких скачков. Опытные трейдеры могут воспользоваться этим, чтобы заработать на колебаниях. Новичкам рекомендуется сначала торговать малыми суммами, чтобы понять рынок, не рискуя крупными средствами. Важно сохранять спокойствие и использовать экономический календарь для отслеживания данных по США, чтобы принимать обоснованные решения.

Долгосрочные инвесторы: будьте готовы к волатильности

Если вы планируете покупать физическое золото для долгосрочного хранения, заранее подготовьтесь к возможным значительным колебаниям цен. Хотя тренд долгосрочно восходящий, важно понять, сможете ли вы выдержать сильные промежуточные скачки. Среднегодовая волатильность золота составляет 19,4%, что не ниже, чем у S&P 500 (14,7%), и риск колебаний стоит учитывать.

Диверсификация портфеля: не вкладывайте все в золото

Если вы включаете золото в свой инвестиционный портфель, не стоит полностью полагаться только на него. Инвестиционный цикл золота очень длинный — для сохранения стоимости потребуется более 10 лет, за это время цена может как удвоиться, так и обесцениться вдвое. Рекомендуется использовать диверсифицированную стратегию, чтобы снизить риски, избегая чрезмерной концентрации в одном активе. Также учитывайте, что у физического золота высокие транзакционные издержки — от 5% до 20%, и перед крупной покупкой необходимо тщательно оценить расходы.

Гибридные стратегии: долгосрочное держание + краткосрочная торговля

Чтобы максимально увеличить прибыль, можно сочетать долгосрочное владение с активной торговлей на волатильности, особенно в периоды перед публикацией важных данных по США. Такой подход требует опыта и умения управлять рисками.

В целом, прогноз цен на золото в 2025 году опирается на множество факторов, и краткосрочные колебания неизбежны, однако фундаментальные драйверы остаются сильными. Вне зависимости от выбранной стратегии, важно исходить из своих рисковых возможностей и инвестиционных целей, избегая слепого следования за рынком.