Торговля фьючерсами от новичка до профессионала｜Глубокий анализ стратегий торговли фьючерсами и управления рисками

一、期货交易的本质

期货是一份标准化合约，买卖双方约定在未来某个时间点，以预先确定的价格进行交易。合约的标的物可以是商品、原材料、外汇汇率、股票、债券、指数或其他金融商品。

简单来说，期货就是两方在交易所挂价，一方买一方卖，通过撮合完成成交。与股票不同的是，期货合约有明确的到期日期，到期时会强制平仓结算。以台湾为例，最受欢迎的是以台湾股票加权指数为标的的期货合约。

二、期货合约包含哪些重要信息

每份期货合约都由交易所指定详细规范，投资人可在期货经纪商网站查阅。合约通常会明确载明：

• 商品名称代码
• 交易量（合约规格）
• 最小价格波动幅度
• 交易时间安排
• 合约到期日（交割日期）
• 结算方式（现金结算或实物交割）

三、参与期货交易前必知的核心概念

期货交易的本质特征：

期货是合约交易，预定未来交割日期和价格。由于采取保证金制度，期货具有高杠杆特性。交易者可以当天买当天卖，支持多空双向操作，不受涨跌停限制。

期货与股票的主要差异：

相比股票交易，期货的手续费更低，可以做多做空，无需申请当冲资格。这些优势使期货交易规则更加灵活，但同时也意味着风险更高。杠杆可以放大利润，也会放大损失。一旦判断方向错误，极易导致追加保证金或爆仓。

成功交易的关键：

要想在期货市场获利，必须建立一套完整可执行的交易系统，并严格遵守。规则和有效的交易系统才是期货盈利的基础。

四、期货交易的品种分类

期货市场的标的物丰富多样，主要可分为六大类：

指数期货： 标普500、纳斯达克100、VIX、道琼指数
利率期货： 国债（2年期、5年期、10年期、20年期等）
谷物期货： 小麦、玉米、大豆
金属期货： 黄金、白银、铜、铂
能源期货： 原油、取暖油、汽油、天然气
软期货： 棉花、可可、咖啡、糖、橙汁

五、如何开始参与期货交易

第一步：建立基本认知

理解期货合约有到期日、只需支付保证金就能交易、具有杠杆特性、支持多空双向交易等基本概念。

第二步：评估自身投资风格

回顾过往投资经验，判断自己更适合长线投资还是短线投资。若习惯长线，期货应作为避险工具；若习惯短线，期货可作为主要交易工具。

第三步：选择合适的期货商开户

期货交易所主要包括台湾期货交易所、芝加哥商业交易所CME、纽约商业交易所NYMEX、纽约商品交易所COMEX、新加坡交易所等。一般投资人需通过券商开设期货账户，券商会提供电子下单系统连接交易所。

在台湾，期货商品种类相对有限，除了台指期货与各股期外，其他期货如汇率、金属、能源流动性较差。国际期货市场的品种则丰富得多。选择期货商时应留意：是否提供多种交易品种、报价是否精准快速、手续费是否低廉。

第四步：通过模拟账户练习

开户后建议先使用模拟账户进行练习。许多平台都提供免费模拟资金（通常数万元），让投资人在虚拟环境中验证交易策略是否能够获利。

**新手提示：**务必在模拟阶段设定停损和停利点，并严格执行纪律。杠杆特性会放大投资收益，因此规范操作格外重要。可从迷你期货开始练习。

第五步：选定交易标的

经过充分模拟练习后，若找到可获利或对冲的交易方式，即可考虑进入真实市场。首先需了解要交易的标的及其合约细节—对应标的、到期日、合约规格等。

第六步：入金并准备保证金

开始交易前需汇入保证金（原始保证金）。每个期货合约产品对保证金的最低要求不同。例如，台指期货大型合约可能要求保证金为306,000元台币，小型合约则为76,500元台币。具体要求可在期货商官网或交易平台合约书中查询。

第七步：学会看盘与识别交易信号

找到交易信号是成功交易的关键。期货交易者通常倾向交易流动性强的标的，特别是接近到期的合约（远期合约流动性较差）。

交易者会通过基本面分析、经济趋势消息或技术分析来推测未来价格走势。若交易股票期货，应像研究股票一样研究公司与市场，但由于期货有到期日限制，建议在技术面即将发动时进场，此时行情方向更容易掌握。

第八步：确定交易方向—做多或做空

做多期货的逻辑：

预测资产价格上涨时采用做多策略。例如，预期油价上涨可买进原油期货合约，若油价如预期上升，合约价值增加，随后卖出即可获利。又如，看好美股反弹，可买进标普500期货合约。

做空期货的逻辑：

认为资产价格下跌时采用做空策略，即先卖出合约，等价格下跌后平仓。例如，预期原油价格暴跌，可卖出原油期货合约；若油价如预期下跌，期货头寸价值增加。又如，预期股市下跌，可卖出标普500期货合约。

第九步：设定停损与止盈

无论做多或做空，市场波动性风险无处不在。设定合理的停损和止盈点至关重要。

**新手建议：**设定相对较短的停损线和较小的仓位。待经验积累后，可根据市场条件逐步调整止盈和停损的位置与大小。

六、期货交易的优缺点与风险评估

期货交易的优点

杠杆交易优势： 期货提供杠杆效应，投资人可用相对较少的资金控制较大的合约价值，实现以小博大的投资策略。

多空灵活性： 期货支持多空双向操作。相比股票市场只能买进等待上涨，放空相对困难且需支付借券费用，期货放空便利得多。

对冲风险功能： 对于持有现货资产的投资人，可通过期货放空对冲价格波动风险，无需提前抛售即可保护现有头寸。

流动性充足： 国际期货市场交易频繁，流动性与透明度俱佳，对于资金充足寻求足够投资标的的人，期货是理想工具。

期货交易的风险与缺点

杠杆风险： 杠杆是双刃剑，会放大投资结果，造成损益剧烈波动。缺乏严格的停损停利机制，期货交易风险极高。

无限责任风险： 买股票最多赔光投资本金，但期货因只负担保证金，对应合约价值是杠杆放大后的。投资人承担更高风险，极端波动情况下甚至可能欠债。因此必须制定严格的停损停利策略。

进入门槛： 虽然保证金交易本金要求较低，但期货专业性要求远高于股票，多数参与者为专业投资人或机构。

合约规格限制： 期货是标准化合约，交易数量、到期时间、保证金比率都相对固定。虽有微型和迷你合约，但本质上仍是单纯的做多或做空。

七、差价合约—兼具灵活性的衍生品工具

差价合约（CFD，Contract For Difference）是一种金融衍生品，结合了期货和现货的优点，更适合散户投资人参与。

差价合约的定义

CFD是买卖双方通过追踪现货价格订立的合约，以买进和卖出的价差结算损益。整个过程不涉及实体交易，且没有合约到期日，无需像期货一样面临强制结算的情况。

相比期货的优势

交易品种丰富： 台湾可交易的期货品种有限，而差价合约品种远更丰富，涵盖股票、外汇、加密货币及原材料等多种市场。

交易更加灵活： 差价合约理论上无交割日期，可无限期持有，无需考虑到期交割或转仓问题。规格也更有弹性，最小交易单位和杠杆比例可调节，例如最小可交易0.01手，杠杆可从1倍到200倍不等，远优于固定规格的期货合约。

进入成本更低： 差价合约虽同样采用保证金制且可使用杠杆，但进入成本更低。由于杠杆比例更自由，不像期货要求较高的初始保证金比例。

差价合约的操作重点

第一要务—控制杠杆： 差价合约除了没有到期时间外，其他风险与期货相同。杠杆选择应根据交易标的而定。交易波动性低的货币汇率可使用较高杠杆；交易波动性高的股票或原材料则应使用较小杠杆。

第二要务—完整交易计划： 虽然交易逻辑是低买高卖或高卖低买，但必须预先制定停损停利机制，才能在可控风险下持续创造收益。

八、期货教学的核心总结

成功的期货交易需要三个支柱：

知识基础： 深入理解期货机制、合约细节、风险特性等基础知识。

系统规范： 建立完整可执行的交易系统，包括进出场信号、资金管理、风险控制等要素。

心理纪律： 严格执行交易计划，不因情绪波动而改变决策，特别是在亏损时更要坚持停损纪律。

期货交易并非赚快钱的捷径，而是一门需要知识积累、经验沉淀和心理修养的专业技能。新手应从模拟账户开始，逐步积累经验，在完全理解风险的前提下才能真正参与实盘交易。