Курс юаня ускоряется! Goldman Sachs прогнозирует, что к 2026 году доллар США достигнет уровня 6.85, а интернационализация становится ключевым вопросом политики

Доллар под давлением, юань достиг более чем годового максимума

Продвижение цикла снижения ставок Федеральной резервной системы меняет структуру валютного рынка. Последние данные показывают, что курс доллара к оффшорному юаню (USD/CNH) снизился до 7.0779, а курс доллара к наваренному юаню (USD/CNY) также опустился до 7.0824, что является минимумом за полтора года.

Более того, индекс юаневого обменного курса CFETS 21 ноября вырос до 98.22, достигнув максимума с апреля текущего года. Эти данные отражают явное укрепление юаня по отношению к доллару и корзине валют.

Политические драйверы: Центробанк активно формирует ожидания повышения курса

Движущей силой укрепления юаня не является только ослабление доллара. Ежедневно публикуемый Народным банком Китая курс центральной цены с диапазоном колебаний ±2% сознательно направляет обменный курс вверх. В то же время государственные банки часто покупают доллары, предпринимая реальные меры для стабилизации курса и предотвращения резких колебаний.

За этой политической стратегией стоят глубокие соображения. Старший экономист Pantheon Macroeconomics Келвин Лам отметил, что с стратегической точки зрения китайские власти, похоже, используют стабильность юаня для укрепления международной репутации, что напоминает о ситуации 1998 года во время азиатского финансового кризиса, когда юань не девальвировался и сохранял статус регионального якоря.

Официальное ускорение интернационализации: рост объема торгов

Потенциал интернационализации юаня продолжает раскрываться. Последние данные исследования Банк международных расчетов показывают, что по сравнению с 2022 годом среднесуточный объем сделок с долларом и юанем вырос почти на 60%, достигнув 781 миллиардов долларов, что составляет более 8% от общего суточного объема мировых валютных операций. Этот рост свидетельствует о заметном расширении спроса на юань на международных рынках.

Главный стратег по азиатской макроэкономике в Société Générale Киёнг Сонг считает, что на фоне усиления глобальных рыночных колебаний сильные и устойчивые позиции юаня являются убедительным подтверждением его повышения в международном статусе.

Сравнительный анализ: рост или падение?

Цифровое сравнение наиболее наглядно показывает ситуацию. В 2018 году, под воздействием торговой войны США, юань испытал давление на девальвацию примерно в 5%. К 2025 году рост курса уже приближается к 3%. Это свидетельствует о кардинальном изменении политики — от пассивного реагирования на давление девальвации к активному использованию возможностей для повышения курса.

Прогноз Goldman Sachs: к 2024 году — 6.85

Аналитическая команда Goldman Sachs основывает свои прогнозы на текущей политике и экономических фундаментальных показателях: к концу года курс доллара к юаню может достигнуть 7.0, а к середине 2026 года — подняться до 6.85.

Основная идея этих прогнозов заключается в том, что интернационализация юаня стала приоритетной стратегией правительства Китая, и в ближайшие годы этот процесс, скорее всего, значительно ускорится. Процесс укрепления юаня по отношению к доллару может оказаться более очевидным, чем ожидали рынки.