## 2025 год: анализ динамики доллара США — от исторических циклов до прогнозов валютных пар

### Разбор системы обменных курсов доллара США

Обменный курс доллара отражает соотношение стоимости конкретной валюты по отношению к доллару США. Например, EUR/USD=1.04 означает, что для обмена 1 евро требуется 1.04 доллара; если показатель повысится до 1.09 — это свидетельствует о девальвации доллара; снижение до 0.88 — о его укреплении.

Индекс доллара формируется на основе взвешенных обменных курсов шести основных валют (евро, японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона, швейцарский франк). Его уровень зависит от силы этих валют по отношению к доллару. Важно учитывать, что политики центральных банков разных стран зачастую отличаются, поэтому изменения в политике ФРС не обязательно вызывают одновременное движение индекса доллара.

### Текущая ситуация и краткосрочные тенденции индекса доллара

Доллар США подряд падает 5 дней, индекс опустился до минимальных значений с ноября (около 103.45) и пробил 200-дневную скользящую среднюю — типичный медвежий сигнал.

Данные по занятости в США за март оказались слабее ожиданий, что усиливает ожидания нескольких снижений ставки ФРС. Вслед за этим снизились доходности по американским облигациям, что дополнительно ослабило привлекательность доллара. Монетная политика ФРС оказывает существенное влияние на перспективы доллара: если рынок ожидает увеличения частоты снижений ставки, вероятность ослабления доллара возрастает; наоборот, возможна коррекция вверх.

Несмотря на краткосрочные возможности для отскока, общий медвежий настрой сохраняется. Если ФРС существенно снизит ставку и экономические показатели продолжат оставаться слабым, доллар может продолжить снижение в 2025 году. Учитывая технический анализ, макроэкономические факторы и рыночные ожидания, индекс доллара в 2025 году ###, скорее всего, останется в медвежьем диапазоне, а целевое уровни поддержки могут опуститься ниже 102.00.

### Восемь исторических циклов доллара

С момента краха системы Бреттон-Вудс в 1971 году индекс доллара прошел через восемь заметных фаз:

**1971-1980 годы (нисходящий цикл)**: Никсон объявил о прекращении золотого стандарта, доллар стал избыточным, затем последовали нефтяной кризис и высокая инфляция, что снизило доллар ниже 90.

**1980-1985 годы (восходящий цикл)**: Председатель ФРС Волкер жестко боролся с инфляцией, подняв ставку до 20%, что привело к рекордному росту индекса доллара.

**1985-1995 годы (нисходящий цикл)**: США столкнулись с двойным дефицитом (фискальным и торговым), доллар вошел в долгосрочный медвежий тренд.

**1995-2002 годы (восходящий цикл)**: Интернет-бум при администрации Клинтона стимулировал рост экономики, индекс превысил 120.

**2002-2010 годы (нисходящий цикл)**: Пузырь доткомов лопнул, теракты 11 сентября, масштабное количественное смягчение, кризис 2008 года — доллар опустился около 60.

**2011-2020 годы (восходящий цикл)**: Европейский долговой кризис и кризис на фондовом рынке Китая, стабильный рост США и ожидания повышения ставок поддерживали укрепление доллара.

**2020-2022 годы (нисходящий цикл)**: пандемия COVID-19 вызвала резкое снижение ставок до 0% и масштабное стимулирование, что привело к сильному падению индекса и росту инфляции.

**2022-2024 годы (продолжающийся нисходящий цикл)**: неконтролируемая инфляция заставила ФРС резко повысить ставки до 25-летних максимумов и начать сокращение баланса, что, несмотря на борьбу с инфляцией, вновь поставило под сомнение доверие к доллару.

### Прогноз динамики основных валютных пар на 2025 год

#### Евро/доллар (EUR/USD)

Обратная корреляция между евро и индексом доллара. Если ожидания снижения ставки ФРС реализуются и экономика США замедляется, а экономика Европы продолжает улучшаться, EUR/USD может продолжить рост. Последние данные показывают, что EUR/USD достиг 1.0835, демонстрируя устойчивый тренд. Если этот уровень закрепится, следующая цель — психологический уровень 1.0900. Технические индикаторы указывают, что предыдущие максимумы и трендовые линии создают сильную поддержку, а 1.0900 — ключевое сопротивление. Преодоление этого уровня может вызвать более значительный рост.

#### Фунт/доллар (GBP/USD)

Экономики Великобритании и США тесно связаны, и динамика GBP/USD схожа с EUR/USD. Ожидания более медленного снижения ставки Банка Англии по сравнению с ФРС поддерживают фунт. Осторожные меры по снижению ставки со стороны BoE укрепляют фунт. Технически показатели указывают, что в 2025 году GBP/USD ###, вероятно, будет колебаться в диапазоне 1.25–1.35. Если экономическая политика двух стран продолжит расходиться, курс может подняться выше 1.40, однако следует учитывать политические риски и возможные ликвидностные шоки.

#### Доллар/юань (USD/CNH)

Движение доллара к юаню зависит от спроса на рынке и политики Китая. Если ФРС продолжит жесткую риторику, а экономика Китая замедлится, юань будет под давлением, и USD/CNH может расти. Важную роль играет политика центрального банка Китая и рыночное руководство. Технически, доллар в диапазоне 7.2300–7.2600 может оставаться в боковом движении, краткосрочно без сильных прорывов. Пробой ниже 7.2260 и появление признаков перепроданности могут дать возможность для отскока и покупки.

#### Доллар/иена (USD/JPY)

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар мира. В январе Япония зафиксировала рост базовой зарплаты на 3.1% — рекорд за 32 года, что может изменить долгосрочную низкую инфляцию и низкую заработную плату. Банку Японии, возможно, придется скорректировать ставки из-за потенциальных инфляционных давлений. Под давлением США японские власти могут ускорить повышение ставок. В 2025 году USD/JPY , что обусловлено ожиданиями снижения ставок и восстановлением экономики Японии. Технический анализ показывает, что пробой уровня 146.90 может привести к дальнейшему тесту минимумов, а преодоление 150.0 — разворот нисходящего тренда.

# Австралийский доллар/доллар (AUD/USD)

В 4 квартале 2024 года ВВП Австралии вырос на 0.6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1.3% в годовом выражении, что превзошло ожидания. Торговый баланс за январь составил 56,2 млрд. австралийских долларов. Эти данные поддерживают укрепление австралийского доллара. Банк Австралии сохраняет осторожность, намекая на маловероятность снижения ставки в ближайшее время, что означает, что . Несмотря на хорошие показатели, давление со стороны коррекции доллара и глобальной неопределенности требуют внимания. Если ФРС продолжит политику мягкой денежно-кредитной политики в 2025 году, слабость доллара будет способствовать росту AUD/USD.

Перспективы инвестиций в доллар в 2025 году

**Краткосрочная стратегия (Q1-Q2): поиск возможностей в рамках структурных колебаний**

Позитивный сценарий: при обострении геополитических конфликтов доллар может быстро подняться до 100–103; сильные экономические данные США могут отсрочить ожидания снижения ставки и вызвать отскок доллара.

Негативный сценарий: последовательное снижение ставки ФРС и задержка политики ЕЦБ могут привести к падению индекса ниже 95; ухудшение долговых проблем США повысит кредитные риски доллара.

Для агрессивных трейдеров: в диапазоне DXY 95–100 использовать технические индикаторы (дивергенция MACD, уровни Фибоначчи) для поиска сигналов разворота; для консерваторов — ждать ясности в политике ФРС.

**Среднесрочные и долгосрочные позиции (после Q3): умеренное ослабление доллара, переход к нефинансовым активам**

Углубление снижения ставок ФРС снизит доходность по гособлигациям, что может привести к оттоку капитала в развивающиеся рынки или в еврозону. Если глобальный тренд на отказ от доллара продолжится, роль резервной валюты доллара может снизиться.

Рекомендуется постепенно сокращать длинные позиции по доллару, переключаясь на валюты с более привлекательной оценкой (иена, австралиец) или на сырьевые активы (золото, медь).

В 2025 году торговля долларом станет более чувствительной к данным и событиям, поэтому важно сохранять гибкость и дисциплину для получения сверхдоходов на волатильности курса.