Как рассчитать номинальную стоимость акции: основное руководство для инвесторов

Номинальная стоимость акции — один из самых неправильно интерпретируемых понятий на финансовых рынках. Многие инвесторы путают её с ценой котировки или рыночной капитализацией компании, в то время как на самом деле это важный показатель, отражающий внутреннюю структуру уставного капитала. Понимание того, что такое номинальная стоимость и как её рассчитывать, является ключом к безопасной работе на бирже.

Основные понятия: за пределами цены

Когда компания решает выйти на биржу или увеличить уставный капитал, она делит свой первоначальный капитал на равные части, называемые акциями. Каждая из этих частей имеет назначенную начальную стоимость: номинальную стоимость. Это отправная точка любой акции, прежде чем рыночные колебания заставят её цену расти или падать.

Важно различать номинальную стоимость и рыночную цену. Первая — фиксированный показатель, установленный в уставных документах компании. Вторая постоянно колеблется в зависимости от предложения, спроса и ожиданий инвесторов.

Формула для расчёта номинальной стоимости акции

Механика проста. Чтобы узнать, как рассчитать номинальную стоимость акции, нам нужны всего два данных: уставной капитал компании и общее число выпущенных акций.

Номинальная стоимость = Уставной капитал ÷ Общее число акций

Для практического примера: если компания учреждена с уставным капиталом 4 миллиона евро и выпускает 50 000 акций, то номинальная стоимость каждой акции составит 800 евро.

Этот показатель должен быть зафиксирован в уставных документах компании и остается неизменным, пока компания не проведет операции по увеличению или уменьшению капитала.

Уставной капитал vs. рыночная капитализация: два разных показателя

Распространенная ошибка — считать, что уставной капитал и рыночная капитализация одинаковы. Это не так.

Уставной капитал получается умножением номинальной стоимости на число акций. В то время как рыночная капитализация — результат умножения текущей цены котировки на число находящихся в обращении акций.

Рассмотрим реальный пример: Caixabank имеет уставной капитал более 8 000 миллионов евро, распределённый между 8 060 647 033 акциями номинальной стоимостью 1 евро каждая. Однако, если умножить текущую цену котировки (примерно 3,29 евро в определённые моменты) на число акций, получим рыночную капитализацию примерно 26 400 миллионов евро.

Эта разница очень важна: рыночная капитализация отражает то, сколько рынок готов заплатить за компанию, тогда как уставной капитал — это исторический и административный показатель.

Номинальная стоимость vs. реальная стоимость: два бухгалтерских подхода

В рамках бухгалтерского анализа существуют также два разных подхода. Номинальная стоимость использует уставной капитал как ориентир, тогда как реальная стоимость опирается на чистые активы компании.

Чистые активы включают не только уставной капитал, но и накопленную прибыль, переоценки активов и любые другие изменения, влияющие на остаточную стоимость компании.

На практике реальная стоимость используется редко, потому что её название вводит в заблуждение: оно не кажется особенно «реальным» для принятия инвестиционных решений. Аналитики обычно работают с номинальной стоимостью или напрямую с рыночной ценой.

Различные типы стоимости акции

Помимо номинальной и реальной, существует рыночная стоимость или цена рынка. Именно она важна при работе на любой инвестиционной платформе.

Рыночная стоимость показывает, сколько рынок согласен заплатить за акцию в данный момент. Она зависит от ожидаемой прибыли компании, динамики процентных ставок, макроэкономической ситуации и множества переменных, которые постоянно меняются.

Когда инвестор покупает или продаёт акции на рынке, он всегда работает с рыночной ценой, а не с номинальной. Это цена, которую вы видите на торговых платформах, она колеблется каждую секунду.

Стоимость vs. цена: философское и практическое различие

Существует старая пословица: «Только глупец путает стоимость и цену». Она напрямую применима к бирже.

Цена — это то, что вы видите на экране. Стоимость — это то, что, по вашему мнению, действительно стоит компания. Инвестор ищет недооценённые акции (цена которых ниже их реальной стоимости) и перепродать переоценённые (цена которых превышает их внутреннюю стоимость).

Именно поэтому есть инвесторы, зарабатывающие деньги даже на медвежьих рынках: они ищут активы, цена которых слишком сильно упала по сравнению с их фундаментальной стоимостью. Для этого важно хорошо понимать такие концепции, как расчет номинальной стоимости акции и её связь с другими метриками.

Доли и номинальная стоимость: есть ли эквивалентность?

Так же, как акции принадлежат акционерным обществам с открытым капиталом, доли принадлежат обществам с ограниченной ответственностью с закрытым капиталом.

Формула для расчёта номинальной стоимости долей идентична формуле для акций: уставной капитал делится на общее число долей. Единственное отличие — тип юридического лица, которое их эмитирует.

Гипотеза эффективных рынков: объяснение расхождений

Чтобы понять, почему номинальная стоимость акции может значительно отличаться от её рыночной цены, полезно проанализировать гипотезу эффективных рынков.

Согласно этой теории, рынки могут функционировать тремя способами: слабая форма (цена не содержит всей исторической информации), полусильная (цена включает всю публичную информацию) и сильная (цена включает даже инсайдерскую информацию).

Если бы рынки работали по сильной форме, не было бы возможностей зарабатывать деньги на фундаментальном анализе. Однако такие фигуры, как Уоррен Баффет, показали, что существуют неэффективности, что означает, что актив может иметь значительную разницу между своей текущей ценой и реальной стоимостью.

Изменения номинальной стоимости: увеличение и уменьшение капитала

Номинальная стоимость — не камень на шее. Компании могут её менять через корпоративные операции.

Увеличение капитала — обычная практика, когда компании нужны дополнительные средства. Уменьшение капитала обычно делается для компенсации убытков или направления средств в резервы. В таких случаях номинальная стоимость каждой акции корректируется.

Unicaja — яркий пример: начав с акций номинальной стоимостью 1 евро, компания проводила увеличения за счёт слияний и конвертации конвертируемых облигаций, а затем осуществила уменьшение капитала, скорректировав номинал до 0,25 евро за акцию.

Акции без номинальной стоимости: исключение Северной Америки

В Испании все акции должны иметь зарегистрированную номинальную стоимость в уставных документах согласно закону о обществах с ограниченной ответственностью. Однако в США существуют акции, выпущенные без явной номинальной стоимости.

Они представляют собой неопределённую долю уставного капитала или имущества компании. Это редкость за пределами американского рынка, но важно знать о их существовании для общего понимания биржевого феномена.

Практическое применение: почему важно знать это

Понимание, как рассчитывать номинальную стоимость акции, даёт ясность относительно структуры капитализации компании. Хотя при работе на бирже вы всегда будете видеть рыночную цену, знание этих основ помогает анализировать финансовые отчёты, интерпретировать увеличение капитала и принимать более обоснованные решения.

Номинальная стоимость — это историческая точка отсчёта. Цена — это то, что рынок решает заплатить сегодня. Разница между ними — это место, где скрываются инвестиционные возможности.