Почему доллар ослабевает? Сигналы о снижении ставки ФРС и спад в производственном секторе указывают на дальнейшее снижение

Недавнее падение доллара выявляет критический сдвиг в ожиданиях рынка — данные по производству во всем мире этому способствуют. На основных валютных парах трейдеры пересматривают позиции, поскольку сигналы от Федеральной резервной системы указывают на скорое снижение ставок, чем ранее предполагалось.

Свертывание производства подталкивает к ставкам на снижение

Общая картина ясна: когда экономика замедляется, ФРС снижает ставки, и это негативно сказывается на долларе. Производственный сектор США только что предоставил рынкам подтверждение. Индекс деловой активности в сфере закупок (PMI) Института управления поставками опустился до 48.2 в ноябре (снижение с 48.7 в предыдущем месяце), что является девятым подряд сокращением в секторе.

Что делает это особенно важным — это каскадный эффект. Новые заказы сокращаются, занятость ослабевает, а издержки на сырье растут из-за постоянных импортных тарифов — все это указывает на охлаждение экономики, которая, вероятно, не сможет поддерживать текущий уровень процентных ставок. По словам Брайана Мартина, руководителя отдела экономики G3 в ANZ в Лондоне, эти условия требуют не только одного снижения ставки; он прогнозирует дополнительные сокращения на 50 базисных пунктов в течение 2026 года.

Рынок уже закладывает это в цену

Вероятность этого события говорит громче любых комментариев ФРС. Инструмент FedWatch от CME Group показывает сейчас 88% предполагаемой вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 10 декабря — это значительный скачок с 63% всего месяц назад. Именно из-за этого ожидания и привели к тому, что индекс доллара опустился до 99.408 во время азиатской сессии и продолжает падать уже семь сессий подряд, достигнув двухнедельных минимумов.

Глобальные валютные последствия

Ослабление доллара не одинаково по всем парам, и именно здесь появляются торговые возможности. Японская иена осталась относительно стабильной по отношению к доллару на уровне 155.51, поскольку участники рынка ждут возможных сигналов о возможном ужесточении политики Банка Японии — губернатор Казуо Уэда намекнул на взвешивание «за и против» повышения ставки, что подтолкнуло доходность двухлетних облигаций Японии выше 1% впервые с 2008 года.

Между тем, евро держится около $1.1610 в ранней азиатской торговле, благодаря геополитическим событиям в Украине, которые оказывают некоторую поддержку. Британский фунт продолжает консолидироваться около месячных максимумов примерно на уровне $1.3216, поддерживаемый недавними политическими событиями. Австралийский доллар ($0.6544) и новозеландский доллар ($0.5727) показывают минимальные колебания, поскольку трейдеры ждут более ясных сигналов о намерениях ФРС.

Общая картина

Почему доллар ослабевает? Потому что разница в процентных ставках — основа оценки валют — сжимается. Когда США готовятся к снижению ставок, а данные о росте ухудшаются, у иностранных инвесторов появляется меньше причин держать доллары. Доходность 10-летних казначейских облигаций США кратковременно выросла до 4.086% после массовых распродаж облигаций, но это не меняет фундаментальных перспектив.

Сокращение производства, в сочетании с очевидной готовностью ФРС действовать в декабре, изменило нарратив. Медведи по доллару теперь имеют конкретные доказательства для поддержки своей теории, и рынки это отражают. Для трейдеров и инвесторов ясно: не стоит ожидать устойчивой поддержки доллара, пока экономические данные не стабилизируются или цикл снижения ставок ФРС не станет более очевидным.