Оборотные активы что говорят о финансовом здоровье компании

При анализе компании для инвестиций инвесторы обычно обращают внимание на прибыль и доходы, но есть небольшая информация, которая имеет огромную ценность — это баланс. А именно оборотные активы, которые показывают краткосрочную финансовую устойчивость компании. В случае непредвиденного кризиса компания сможет продолжать деятельность или нет — во многом зависит от этих активов.

Оборотные активы — это способность выжить

Баланс разделен на несколько типов активов, которые можно классифицировать двумя способами: легко превращающиеся в наличные и более сложные. Оборотные активы — это средства, которые компания может быстро конвертировать в наличные в течение одного года. Этот показатель очень важен, потому что показывает, достаточно ли у компании средств на оплату счетов, аренды, зарплаты и других расходов за месяц.

В отличие от внеоборотных активов (например, земли, зданий, оборудования), которые требуют много времени для превращения в наличные, оборотные активы могут быть быстро реализованы. В случае кризиса, как COVID-19, когда продажи были приостановлены, крупные оборотные активы — это спасательный круг.

Что входит в оборотные активы

Деньги и депозиты — на первом месте

Деньги (Cash) — это самый ценный актив, который можно использовать сразу, но он не приносит дохода. А денежные эквиваленты (Cash Equivalents) — это быстро доступные средства, которые можно снять почти как наличные, и при этом они приносят проценты.

###Краткосрочные инвестиции — это возможность заработать

Краткосрочные инвестиции (Short Term Investment) — это акции, облигации, золото или другие ценные бумаги, которые компания планирует держать менее года. Они более рискованны, чем наличные, но и шанс получить доход выше.

###Торговые и прочие дебиторы

Векселя к получению (Notes Receivable) — это договоры, по которым контрагенты или клиенты обязуются выплатить компании в ближайшем будущем. Аналогично торговая дебиторская задолженность (Receivables) — это суммы, которые клиенты еще не оплатили. Оба эти показателя могут быть рискованными, если клиенты не смогут выплатить.

###Запасы и материалы

Запасы (Inventory) — это сырье или готовая продукция, ожидающая продажи. Доход поступит от продажи. У компаний с большим запасом могут возникнуть проблемы. Канцелярские материалы (Supplies) — это расходные материалы. А просроченные доходы и предоплаты — это деньги, которые ожидаются к получению или уже оплачены за будущие услуги или товары.

Насколько глубоко нужно анализировать реальный баланс

Просто смотреть на цифры оборотных активов недостаточно. Инвестор, ориентированный на ценность, должен понять, из чего состоят эти цифры. Например, сумма $100 миллионов$100 в наличных более надежна, чем (миллионов) в дебиторах, потому что дебиторы могут не выплатить вовремя. Компания, у которой при кризисе дебиторы превращаются в безнадежную задолженность — это риск.

Структура оборотных активов показывает их качество. Часть — это активы, в которые можно полностью доверять, например, наличные и депозиты. Другая часть — это активы, зависящие от случайных обстоятельств, например, способность собирать дебиторов или реализовать запасы.

Пример за год: компания Apple

Apple $59 AAPL$143 — пример компании с отличной ликвидностью. В начале 2020 года на собрании акционеров CEO Тим Кук заявил, что ликвидность не вызывает опасений, несмотря на пандемию.

В конце 2019 года у Apple было всего $162,819 млн оборотных активов, включая наличные и близкие к ним активы $135 миллионов долларов$90 .

К 2020 году оборотные активы немного снизились — с $48 миллионов( до )миллионов$37 долларов, но что важно:

Наличные сократились значительно: с $60 миллионов( до )миллионов — снижение на 46%.

Дебиторы выросли явно: с миллионов до миллионов — рост на 62.7%.

Это может означать, что Apple стала более гибко управлять сбором платежей или, наоборот, увеличила риск невыплат. Инвесторы, заметив такие изменения, могут провести дополнительный анализ.

Как принимать умные инвестиционные решения

В итоге, оборотные активы рассказывают историю компании. Они показывают, есть ли у нее достаточно средств, чтобы пережить кризис, но не рассказывают всей картины.

При чтении финансовых отчетов важно понять, откуда берутся цифры. Если большая часть оборотных активов — это дебиторы с высоким риском или запасы, которые трудно реализовать, — это не очень хорошо. А если большая часть — это наличные, депозиты или дебиторы с хорошей платежеспособностью, — это признак сильной финансовой базы, готовой к непредвиденным ситуациям. Это важное качество, за которым должны следить начинающие инвесторы при изучении компании перед вложениями.