Что такое кредитование? Полное руководство по торговле с использованием кредитного плеча на акциях

股票投資看似簡單，實際上有許多工具能幫助投資人在市場上獲利。許多初心者只知道直接買股票成為股東，卻不知道還有更多方式能在股價上升時快速獲利，或在下跌時反向操作。若想真正掌握市場機會，就必須搞懂融資與融券的運作邏輯，以及相應的成本與風險。

融資是什麼？杠杆放大投資效果

融資的核心概念很簡單：你出部分資金，券商出另一部分資金共同購買股票，該股票即為擔保品。

想像一下，假如你看好某檔股票但手上資金有限，與其等待累積足夠資金，不如利用融資機制立即參與。這樣做的好處是什麼？你只需投入部分資本，卻能完整參與該股票的漲跌幅。

舉個實例：小王手上只有40美元，卻看好蘋果股票。他決定透過融資購買，此時蘋果股價為100美元。券商借給他60美元，他用40美元加上借款的60美元共100美元買進1股。若蘋果股價漲到150美元，他賣出後獲得約90美元收益（150-60元本金-利息），漲幅50%卻換來125%的獲利。

這正是融資的威力所在—以小搏大。

融資成本怎麼計算？

既然向券商借錢，自然要付利息。融資利息按天計算，計算公式為：融資利息 = 融資金額 × 年利率 × 借款天數 ÷ 365。

台灣證券市場的融資年利率通常落在4.5%-6.65%之間。若融資了120萬元購買股票，持有20天後售出，就要支付約4,372元的利息。由於年度利息相當可觀，融資買股通常採取波段操作而非長期持有，特別是當投資人看準某家公司即將發布重大利多消息時。

融資買股的雙刃劍：機會與陷阱

擴大投資收益的利器

透過融資，投資人能以較少資本參與更多股票漲跌機會，手頭資金也更具靈活性。看準低點時可加碼，或分散投資至其他標的以降低風險。

斷頭風險：最大的隱患

這是融資使用者必須嚴肅面對的風險。當股票下跌時，券商會設定「維持率」，一旦股價跌至維持率以下，券商會通知投資人補繳保證金。若未及時補足，券商有權強制平倉售出你的股票，這個行為就稱為「斷頭」。

舉例說明：小王在股價500元時融資買進台積電，自己投入20萬，券商借30萬。初始維持率為166.7%。但若股價下跌至380元，維持率驟降至126.7%，券商就會發出追繳令。投資人須在規定期限內補足保證金至130%以上（維持不被平倉），或補回到166.7%以上恢復初始狀態。

若股價繼續下跌導致維持率再度不足，券商會再次通知補繳，否則隔天就能強制出清。

利息侵蝕獲利

若股票長期盤整，持有者可能不賺不賠，但融資使用者卻持續虧損利息。這就是為什麼融資適合波段投資而非「存股族」。

規避融資風險的三大策略

1. 標的選擇與時機判斷

融資的目的是放大效果，但它同樣放大虧損。選擇市值大、流動性強的股票，避免遇到黑天鵝時被迫提前斷頭或面臨流動性困境。最理想的介入時機是公司即將公布重大利多前，股價還未進入主升段時。

2. 設置紀律性的停損停利

搭配技術線圖觀察支撐與壓力位。若股票跌破支撐應立即停損，上漲至壓力區無法突破則停利。這樣能避免因融資利息的侵蝕而長期持有。

3. 分批佈局與產業分散

人無法完全預測最低點，但透過基本面與技術分析能找到相對低點。分批購買能降低成本，若第一筆就是最低點則能全額參與後續上漲；若繼續下跌但信心充足，可打入第二、三筆資金。同時，融資也允許你同時佈局2-3個不同產業機會，若都看對皆大歡喜，若一個盤整一個上漲也能獲得收益。

融券：反向獲利的工具

融資是借錢買股票，融券則相反—向券商借股票來賣。

融資的擔保品是股票本身，融券的擔保品則是現金，通常為股票市值的90%。真正的投資高手不僅在漲市獲利，也能在跌市中尋機創收。

融券的三大注意事項

期限限制： 台股融券在除權息前或股東大會召開前必須強制回補，投資人需特別關注「融券最後回補日」。

維持率風險： 融券是透過股票下跌獲利，但若股價反向上漲，投資人同樣面臨維持率不足被強制平倉的風險。券商會強制買回股票，投資人承擔虧損。

嘎空風險： 由於融券有期限限制，某些投資人會專門尋找融券比例高的股票進行拉抬，等待融券部位被迫回補時再獲利了結。這就是所謂的「嘎空」。

總結：知識與工具的完美搭配

投資的本質始終是對標的與總體經濟的深入理解，配合技術分析判斷股價走勢，再利用適當工具創造收益。融資與融券雖有風險，但若妥善運用，能為投資人帶來可觀報酬。

掌握市場脈動、了解各項工具的機制與侷限，透過有紀律的操作策略，才是股市常勝之道。無論是追求波段獲利還是反向操作，關鍵在於風險認知與執行力。