Золото в 2026 году: приблизится ли металл к 5000 долларам?

В 2025 году мы стали свидетелями одного из важнейших этапов рынка золота: цены превысили порог 4300 долларов за унцию на фоне резких колебаний, завершившихся снижением примерно до 4000 долларов. Но главный вопрос сейчас: является ли это коррекцией перед более крупным скачком в 2026 году?

Цифры, рассказывающие историю

Средняя цена золота в 2025 году достигла 3455 долларов за унцию, однако пиковое значение октября в 4300 долларов указывает на сильный инвестиционный аппетит. Данные Всемирного совета по золоту показывают, что совокупный спрос во втором квартале составил 1249 тонн на сумму 132 миллиарда долларов, что на 45% больше по сравнению с прошлым годом.

Важно: торгуемые фонды (ETF) поглотили значительные потоки, увеличив управляемые активы до 472 миллиардов долларов и запасы — до 3838 тонн, что очень близко к историческому максимуму в 3929 тонн.

Почему золото растет так быстро?

1. Небывалый спрос

Около 28% новых инвесторов на развитых рынках добавили золото в свои портфели в 2024-2025 годах. Эти инвесторы удерживали позиции даже во время коррекций, что способствовало ценовой стабильности и созданию прочного базового спроса.

2. Центробанки активно покупают

Центробанки добавили 244 тонны только в первом квартале, и доля центральных банков с золотыми резервами выросла с 37% до 44%. Только Китай за первую половину года закупил 65 тонн, продолжая уже 22-й месяц подряд. Турция увеличила свои резервы до 600 тонн.

Этот тренд, предположительно, продолжится до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках, защищающих свои валюты от колебаний курса.

3. Предложение не успевает за спросом

Общий объем добычи на шахтах в первом квартале составил 856 тонн, увеличившись всего на 1%. Но главная проблема — переработанное золото снизилось на 1%, поскольку люди предпочитают хранить его в ожидании более высокого роста.

Мировые издержки добычи выросли до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — максимум за десятилетие. Это говорит о медленном и дорогостоящем расширении производства.

Золотое условие: что делает ФРС США?

Федеральная резервная система снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3.75-4.00% в октябре 2025 года — это второе снижение с декабря 2024 года. Ожидается дополнительное снижение на 25 пунктов на следующем заседании 9-10 декабря 2025 года.

Отчеты BlackRock указывают, что ФРС может достичь ставки около 3.4% к концу 2026 года. Если это произойдет, снизится реальная доходность по облигациям, что уменьшит альтернативную стоимость для золота (актива без доходности).

В то же время Европейский центральный банк и азиатские банки придерживаются стимулирующих мер, что ослабляет национальные валюты и увеличивает спрос иностранцев на золото.

Долги и инфляция: основные союзники золота

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, согласно МВФ. Всемирный банк прогнозирует рост цен на золото на 35% в 2025 году.

При таких уровнях долга и неопределенности золото становится логичным выбором для защиты от потери покупательной способности.

Геополитика добавляет топлива к росту

Торговое напряжение между США и Китаем, опасения по Ближнему Востоку, нестабильность в Тайване — всё это повысило спрос на золото на 7% в годовом выражении по данным Reuters.

Когда усилились опасения по поводу мировых поставок энергии, цены взлетели до 3400 долларов в июле 2025 года. В дальнейшем, на фоне продолжающейся напряженности, цена достигла 4300 долларов в октябре.

Доллар и облигации: дуэт, побеждающий золото

Отношение обратное: слабый доллар = сильное золото.

Индекс доллара снизился на 7.64% с начала 2025 года. Доходность 10-летних американских облигаций снизилась с 4.6% до 4.07% по состоянию на 21 ноября 2025 года.

Это двойное снижение значительно усилило институциональный спрос.

Что говорят аналитики о 2026 году?

Банк HSBC: прогнозирует, что золото достигнет 5000 долларов в первой половине 2026 года, со средним значением 4600 долларов за год.

Bank of America: повысил свою оценку до 5000 долларов как возможной вершины, со средним 4400 долларов, но предупредил о краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль.

Goldman Sachs: скорректировал прогноз до 4900 долларов с учетом сильных потоков в ETF.

J.P. Morgan: ожидает, что цена достигнет 5055 долларов к середине 2026 года.

Наиболее консенсусный диапазон: вершина в пределах 4800-5000 долларов и средний — 4200-4800 долларов.

Ближний Восток: где мы сейчас?

Центробанки региона укрепляют резервы. Прогнозы по ценам на золото в Египте указывают на возможность достижения 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158% больше.

В Саудовской Аравии и ОАЭ, при цене 5000 долларов (при фиксированном курсе), можно ожидать стоимости около 18,750-19,000 саудовских риялов и 18,375-19,000 дирхамов.

Однако важно помнить: эти прогнозы основаны на стабильности валютных курсов и продолжающемся мировом спросе.

Есть ли риски на пути?

Банк HSBC предупреждает о возможности коррекции до 4200 долларов во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, хотя снижение ниже 3800 долларов маловероятно без крупного экономического шока.

Goldman Sachs отметил, что удержание цены выше 4800 долларов станет «испытанием ценовой достоверности», то есть проверкой способности золота удерживаться при слабом промышленном спросе.

J.P. Morgan и Deutsche Bank считают, что золото вошло в новую ценовую зону, которую сложно пробить вниз — взгляды инвесторов изменились: от краткосрочной спекуляции к долгосрочным инвестициям.

Техническая картина золота в начале 2026 года

Закрытие 21 ноября 2025 года на уровне 4065 долларов, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября 2025 года.

Цена прорвала восходящую канал, но удерживает главный восходящий тренд около 4050 долларов.

Сильная поддержка — 4000 долларов, важный уровень: при его пробое с явным дневным закрытием возможен откат к 3800 долларов (50% коррекции Фибоначчи).

Сопротивления: 4200 долларов — первая важная зона, затем 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) закрепился около 50, что говорит о нейтральной ситуации, отсутствует ярко выраженная перекупленность или перепроданность.

MACD — линия сигнала находится выше нуля, что подтверждает бычий тренд.

Технический прогноз: золото будет торговаться в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным при удержании линии тренда.

Итог: что это значит для инвесторов?

Прогнозы цен на золото 2026 года сбалансированы между движущими и сдерживающими силами.

С одной стороны: реальные доходности снизились, доллар слаб, центральные банки активно покупают, инвестиционный спрос рекордный, геополитическая напряженность продолжается. Всё это указывает на новые уровни.

С другой стороны: инвесторы могут зафиксировать прибыль, инфляция снизится, рынки могут восстановить доверие. Это может остановить рост.

Если реальные доходности продолжат снижаться и доллар останется слабым, 5000 долларов за унцию — не мечта, а реальность. Но если доверие вернется на рынки, золото может войти в длительный период стагнации, мешающий достигнуть этих уровней.

Тщательное отслеживание экономических данных и политики мировых центробанков станет ключом к пониманию движения золота в следующем году.