AUD сталкивается с растущим давлением несмотря на сигналы инфляции — что вызывает распродажу?

Австралийский доллар уступил позиции шесть последовательных торговых сессий против доллара США в четверг, сигнализируя о капитуляции инвесторов, несмотря на растущие признаки того, что Резервный банк Австралии (RBA) готовится к ужесточению политики. Пара AUD/USD торгуется ниже критической зоны поддержки 0.6600, вызывая вопросы о том, где может появиться следующая точка стабилизации.

Почему австралийский доллар ослабевает, когда сигналы инфляции указывают на рост?

На первый взгляд, данные кажутся противоречивыми. Ожидания потребительской инфляции в Австралии выросли до 4.7% в декабре, по сравнению с трехмесячным минимумом ноября в 4.5% — такой рост традиционно должен был бы поддержать австралийский доллар. Этот показатель укрепляет ястребиную риторику RBA, при этом крупные австралийские кредиторы Commonwealth Bank и National Australia Bank уже предполагают повышение ставок уже в феврале 2025 года.

Рыночные цены отражают этот сдвиг: данные по свопам сейчас дают 28% вероятность повышения ставки в феврале, почти 41% — в марте, а август почти полностью заложен в ожиданиях ужесточения. Однако, вместо того чтобы раллировать на этой перспективе, австралийский доллар снизился. Этот парадокс раскрывает более глубокую правду о валютных рынках — относительные процентные ставки важнее, чем внутренние данные в изоляции.

Неожиданная устойчивость доллара США на фоне охлаждения сигналов роста

Настоящая причина слабости AUD — это не ухудшение внутренних фундаментальных показателей, а неожиданная устойчивость доллара США. Индекс доллара (DXY), отслеживающий доллар по отношению к шести основным валютам, держится около 98.40, поддерживаемый изменяющимися ожиданиями относительно политики Федеральной резервной системы.

Первоначальные оценки последнего отчета по американским рабочим местам предполагали мягкую динамику — рост числа занятых на 64K не оправдал ожиданий, данные за октябрь были резко пересмотрены вниз, а уровень безработицы поднялся до 4.6%, что является максимальным с 2021 года. Розничные продажи остались на уровне предыдущего месяца, что намекает на замедление потребительского спроса.

Однако президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик в своем блоге во вторник выразил более осторожную позицию. Признавая смешанную картину занятости, он предупредил о преждевременных мерах по смягчению политики. Бостик подчеркнул, что многочисленные опросы указывают на повышенные издержки и ценовое давление среди компаний, стремящихся защитить маржу. Его цитата — «Ценовое давление не исходит только от тарифов; ФРС не должна торопиться с объявлением победы» — отражает дилемму, с которой сталкиваются политики.

Что в итоге? Федеральная резервная система, похоже, не спешит ускорять снижение ставок, несмотря на более слабые данные по занятости. Инструмент CME FedWatch сейчас оценивает вероятность сохранения ставок на уровне января примерно в 74.4%, что выше примерно на 4% по сравнению с неделей ранее. Официальные лица ФРС остаются разделены по поводу смягчения в 2026 году, при этом медианная оценка предполагает всего одно снижение в следующем году, в то время как некоторые политики не ожидают дальнейших сокращений вовсе. Трейдеры, напротив, ожидают двух снижений — значительный разрыв, указывающий на возможное разочарование впереди.

Экономический спад в Китае усиливает риск-аппетит

Ослабление не ограничивается рынком труда. Национальное бюро статистики Китая опубликовало данные за ноябрь, показывающие рост розничных продаж всего на 1.3% в годовом выражении, значительно ниже прогнозируемых 2.9% и предыдущего месяца с 2.9%. Промышленное производство выросло на 4.8% против ожидаемых 5.0%. Инвестиции в основные фонды снизились на 2.6% с начала года, не достигнув ожидаемых -2.3%.

Эти разочарования в второй по величине экономике мира усиливают настроения избегания рисков, оказывая давление на товарно-зависимые валюты, такие как австралийский доллар.

Собственный рынок труда Австралии показывает трещины

Ближе к дому ситуация на рынке труда Австралии ослабла в ноябре. Уровень безработицы остался на уровне 4.3%, чуть ниже ожидаемых 4.4%, но изменение занятости снизилось до -21.3K с пересмотренного +41.1K в октябре — скачок более чем на 60K, что застало многих врасплох. Это расхождение между уровнем безработицы и количеством созданных рабочих мест указывает на предстоящий период корректировки на рынке труда.

Динамика в производственном секторе также замедлилась. Предварительный индекс PMI по производству S&P Global для Австралии в декабре вырос до 52.2 с 51.6 ранее, но индекс услуг снизился до 51.0 с 52.8, а совокупный индекс упал до 51.1 с 52.6 — сигналы о том, что экономическая активность стабилизируется.

Технический анализ: AUD/USD снижается ниже ключевой поддержки

С технической точки зрения, пара AUD/USD уступила зону поддержки 0.6600 и сейчас торгуется ниже девятилетней экспоненциальной скользящей средней, что сигнализирует о ослаблении краткосрочного импульса. Пара также опустилась ниже восходящей трендовой линии канала, что свидетельствует о разрушении бычьей структуры.

Следующая цель по снижению — психологический уровень 0.6500, затем — шестимесячный минимум 0.6414, зафиксированный 21 августа. Устойчивое пробитие ниже 0.6414 откроет путь к новым минимумам.

На отскоке пара AUD/USD должна вернуть себе уровень 0.6619 — девятилетнюю EMA, чтобы возобновить краткосрочный бычий настрой. Возврат к восходящему каналу откроет дорогу к тестированию трехмесячного максимума на 0.6685 и сопротивления на 0.6707 (самом высоком уровне с октября 2024). Дальнейший рост может привести к верхней границе канала около 0.6760.

Относительная динамика валют и общий тренд

Сегодняшняя сессия показывает австралийский доллар как самую слабую валюту среди основных — особенно по отношению к японской иене. При измерении пар валют слабость австралийца ярко выделяется. Для тех, кто следит за кросс-курсами (такими как 380 USD к NZD), важно отметить, что слабость австралийского доллара создает благоприятные условия для длинных позиций по доллару США, в то время как укрепление NZD частично обусловлено слабостью AUD в региональной валютной динамике.

Перспективы: ожидания по ставкам и риск-аппетит

Парадокс для австралийского доллара в том, что ястребиная политика RBA должна теоретически поддержать валюту, однако глобальные настроения и позиция Федеральной резервной системы о более долгосрочном высоком уровне ставок преобладают. Пока ФРС не даст сигнал о существенном смягчении или глобальный рост не стабилизируется, австралиец столкнется с препятствиями.

Решение RBA в феврале станет ключевым. Если центральный банк осуществит первое повышение ставки, как все больше ожидают рынки, австралийский доллар может найти дно — при условии, что ФРС не начнет одновременно ужесточать свою политику. Пока трейдерам рекомендуется внимательно следить за техническими зонами поддержки и за любыми изменениями в коммуникации ФРС, которые могут изменить соотношение относительных процентных ставок в пользу австралийца.