Три банковских гиганта, готовых к процветанию в 2026 году

Почему акции банков могут захватить лучшие возможности 2026 года

По мере стабилизации процентных ставок и достижения инвестиционно-банковской деятельности новых максимумов финансовый сектор входит в особенно благоприятный период для инвесторов в акции. Акции банков, хотя традиционно рассматриваемые как консервативные активы, все больше выглядят как надежные якоря портфеля, сочетающие получение дохода за счет дивидендов с реальным потенциалом роста. Сектор выигрывает от нескольких положительных факторов, направляющихся в следующий год: снижение краткосрочных ставок, расширяющих кредитные маржи; возрождение активности на рынках капитала, включая беспрецедентные уровни первичных публичных предложений и сделок; а также стратегические трансформационные инициативы, меняющие конкурентную динамику.

Goldman Sachs: использование роста IPO и M&A

Goldman Sachs (NYSE: GS) станет одним из крупнейших победителей, поскольку рынки капитала переживают драматическое восстановление. После лет подавленной активности в инвестиционном банкинге в ходе цикла повышения ставок 2022-2023 годов — когда компании откладывали публичные размещения и сделки останавливались — условия кардинально изменились. Данные Renaissance Capital показывают, что в 2025 году было проведено 196 IPO, что на 40% больше по сравнению с предыдущим годом, а выручка составила 36,4 миллиарда долларов, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом. Важные листинги, такие как Figma, CoreWeave и Circle Internet Group, вернулись на публичные рынки.

Рынок слияний и поглощений рассказывает не менее убедительную историю. EY сообщает, что общий объем сделок по слияниям и поглощениям вырос на 146,5% по сравнению с прошлым годом, а участники рынка сигнализируют о сохранении импульса. Во время недавнего отчета о доходах Goldman CFO Денис Коулмен сообщил, что квартальный остаток заказов достиг максимума за три года. Этот бум IPO и M&A напрямую приводит к росту комиссий и доходов инвестиционного банкинга Goldman, что позволяет ему захватывать значительную долю прибыли по мере ускорения этого благоприятного тренда в 2026 году.

JPMorgan Chase: строитель крепости, преодолевающей макроэкономические вызовы

JPMorgan Chase (NYSE: JPM) остается безусловным лидером в банковском секторе США, управляя активами на сумму 3,8 триллиона долларов — почти на 50% больше, чем у Bank of America, и больше, чем у Citigroup и Wells Fargo вместе взятых. Под руководством Джейми Димона с 2005 года учреждение демонстрирует беспрецедентный опыт в управлении в условиях волатильных экономических циклов. Стратегия эффективного распределения капитала во время эпохи нулевых ставок пандемии — создание резервов наличных средств для использования при нормализации ставок — оказалась ключевой, когда повышение ставок ускорилось в 2022-2023 годах.

Финансовая крепость JPMorgan стала очевидной во время регионального банковского кризиса 2023 года, когда конкуренты теряли депозиты, а неудачные учреждения требовали спасения. В то время как другие испытывали трудности, JPMorgan осуществил приобретение активов First Republic Bank, дополнительно укрепив свои позиции на рынке. В будущем, в 2026 году, банк прогнозирует чистый процентный доход (без учета рынков) примерно в $95 миллиардов, что составляет около 3% роста несмотря на нормализацию условий ставок. Активность на рынках капитала должна благоприятно сказаться на его доминирующей инвестиционной банковской франшизе, создавая множество возможностей для расширения доходов по мере развития года.

Citigroup: трансформация раскрывает скрытую ценность

Citigroup (NYSE: C) представляет собой привлекательную возможность для инвесторов, поскольку руководство осуществляет комплексную перестройку под руководством CEO Джейн Фрейзер. Исторически отставая по показателям рентабельности капитала из-за операционной сложности и регуляторных проблем, банк внедряет структурные изменения: оптимизацию управленческих уровней, сокращение менее прибыльных подразделений и оптимизацию структуры затрат. Стратегическая продажа части активов Banamex в Мексике — с 25% долей, оцененной в 2,3 миллиарда долларов, и оставшейся частью, планируемой к публичному размещению в 2026 году — демонстрирует приверженность этой трансформации.

Самое интересное, что Citigroup торгуется по 1,14 стоимости материального балансового капитала, что значительно ниже по сравнению с JPMorgan Chase (3,03x) и Goldman Sachs (2,56x). Этот ценовой разрыв отражает скептицизм рынка по поводу восстановления, создавая потенциальную асимметричную возможность для инвесторов, ориентированных на ценность. По мере продвижения инициатив по реструктуризации и повышения операционной эффективности рынок, вероятно, пересмотрит оценку акций ближе к оценкам конкурентов. Кроме того, значительные возможности в области инвестиционного банкинга позволяют Citigroup участвовать в ожидаемом в 2026 году росте активности на рынках капитала, что даст дополнительный потенциал роста по мере развития трансформации.