Стоит ли входить в HIMS? Ближе к сути: разрушитель телездравоохранения

Когда большинство инвесторов думают о возможностях инвестиций в здравоохранение, их мысли сразу же обращаются к фармацевтическим гигантам, таким как Pfizer, Eli Lilly и Merck. Однако более молодой игрок — Hims & Hers Health (NYSE: HIMS) — тихо переписывает правила игры. С момента своего публичного дебюта в январе 2021 года эта компания, предоставляющая телемедицинские услуги напрямую потребителю, продемонстрировала нечто редкое среди стартапов: дисциплинированное выполнение планов, приводящее к реальной прибыльности.

От стартапа к прибыльному бизнесу

История превращения впечатляет. К концу 2024 года, менее чем через четыре года после выхода на биржу, Hims & Hers Health достигла первого полного года прибыльности, показав чистую прибыль в $126 миллион. Хотя это скромно по сравнению с доходами крупных фармацевтических компаний, этот рубеж свидетельствует о зрелости операционной деятельности, которую обычно достигают гораздо дольше.

Финансовая база компании выглядит надежной. Чистый денежный поток, полученный от операционной деятельности, вырос на 244% между 2023 и 2024 годами — свидетельство улучшения экономических показателей на единицу продукции. Результаты за 3 квартал 2024 года еще больше подтвердили этот тренд: компания зафиксировала квартальный доход в $598.98 миллиона, что на 49.2% больше по сравнению с прошлым годом, при этом чуть не достигла ожидаемой прибыли, отстав от прогноза всего на 3 цента.

Комментарий генерального директора Эндрю Дудума подчеркнул движущую силу этого роста: персонализированные решения в области здоровья привлекли подписчиков с ростом на 50% по сравнению с прошлым годом, что напрямую способствовало почти 50% росту доходов.

Оценка показывает потенциал для дальнейшего роста

Финансовые показатели рисуют интригующую картину. Коэффициент долга к собственному капиталу компании составляет 1.67, что отражает ответственное управление капиталом. Более важно, что прогнозируемый P/E на будущее составляет 52.79 — снизившись с 12-месячного trailing P/E в 67.33 — что говорит о доверии Уолл-стрит к ожидаемому ускорению прибыли.

Аналитики прогнозируют, что прибыль на акцию почти удвоится — с 29 центов до 52 центов в следующем году, что означает потенциальный рост EPS более чем на 79%. Исторически компания демонстрировала хорошие результаты: с момента IPO в 2021 году Hims & Hers Health в среднем показывала ежегодный рост EBITDA на 37.14%, рост доходов на 77.85% и ошеломляющий рост EPS на 169.63%.

Навигация по экстремальной волатильности

Однако 2025 год серьезно испытал терпение акционеров. Путь акций напоминал волатильный финансовый рассказ: рост на 173% с января по середину февраля, за которым последовал откат на 63% к концу апреля. К 19 мая акции восстановили 146%, но к концу июня рухнули на 36%. В конце июля произошел рост на 60%, после чего акции снизились на 45% от этих максимумов.

Несмотря на эту турбулентность, акции выросли почти на 139% с момента выхода на биржу — напоминание о том, что высокая волатильность часто сопровождает траектории быстрого роста.

Позиционирование в точке роста здравоохранения

Настоящий интерес вызывает уникальное рыночное положение Hims & Hers Health. Компания работает сразу в нескольких быстрорастущих секторах:

Рынок добавок для сексуального здоровья прогнозируется расшириться со среднегодовым темпом роста 10.4% до 2030 года. Средства от выпадения волос ожидается расти на 10.85% ежегодно. Более широкий сектор телемедицины предполагает CAGR в 24.68% за тот же период.

Самое важное, что Hims & Hers Health предлагает комбинированные инъекции GLP-1, содержащие те же активные ингредиенты, что и лидирующие продукты Novo Nordisk — Ozempic и Wegovy. Только сектор снижения веса с помощью GLP-1 прогнозируется с CAGR в 18.54%.

Компания ведет переговоры о партнерствах с Novo Nordisk для распространения как инъекционных, так и оральных формул Wegovy через платформу Hims & Hers — сделка, ожидающая одобрения FDA, которая может открыть значительный потенциал роста.

Разделение мнений на Уолл-стрит

Мнение аналитиков остается смешанным. Из 15 аналитиков, освещающих акции, 10 дают рекомендацию «держать», что соответствует консенсусу «уменьшить». Однако средняя целевая цена на 12 месяцев составляет $45.27, что предполагает потенциальный рост примерно на 24.51%.

Интерес к коротким позициям показывает противоположное: 37.54% свободных акций компании находятся в короткой продаже, что отражает значительную медвежью позицию. Однако институциональные инвесторы демонстрируют другую картину. Почти 64% акций принадлежат институциональным инвесторам, что свидетельствует о доверии со стороны профессиональных управляющих.

Недавние потоки капитала подтверждают этот бычий настрой институциональных инвесторов. За последние 12 месяцев 425 институциональных инвесторов вложили $2.31 миллиарда в акции HIMS, в то время как 194 институциональных инвестора вышли с $1.17 миллиарда — позитивный сигнал от умных денег.

Вопрос инвестиций

Стоит ли входить в позицию HIMS — в конечном итоге зависит от вашей толерантности к риску и инвестиционного горизонта. Фундаментальные показатели — прибыльность, генерация наличных и рыночное позиционирование — поддерживают долгосрочный бычий сценарий. Волатильность же требует терпения и уверенности. Для инвесторов, ищущих возможность участия в высокотехнологичных изменениях в здравоохранении, этот перспективный игрок предлагает убедительные причины для входа.