Две акции квантовых вычислений выросли на 3750% и 1770% — вот почему Уолл-Стрит остается бычьим по обеим

Кен Гриффин, легендарный менеджер хедж-фонда, чье состояние отражает десятилетия проницательных инвестиционных решений в Citadel Advisors, совершил поразительный шаг в третьем квартале, приобретя доли в двух горячих компаниях в области квантовых вычислений. Его действия сигнализируют о доверии к сектору, который аналитическое сообщество Уолл-стрит оценивает оптимистично, несмотря на значительные опасения по поводу оценки.

Сделки, привлекшие внимание

Citadel Advisors приобрела 51 700 акций Rigetti Computing и 122 600 акций D-Wave Quantum в третьем квартале. Хотя эти позиции относительно малы по сравнению с огромным портфелем Citadel, они заслуживают внимания, поскольку каждый аналитик Уолл-стрит, отслеживающий эти компании, прогнозирует рост цен в будущем.

Rigetti Computing взлетела на 3750% с начала 2023 года, в то время как D-Wave Quantum выросла на 1770% с января 2024 года. Однако обе акции остаются в центре дебатов: готовы ли они к дальнейшему росту или их ждут болезненные коррекции?

Понимание преимущества Rigetti и его опасной зоны

Rigetti работает в области сверхпроводящих квантовых вычислений, где микроскопические цепи, охлажденные почти до абсолютного нуля, создают кубиты, функционирующие иначе, чем традиционные двоичные биты. Компания выделяется вертикальной интеграцией — контролем всего, от производства процессоров до облачной инфраструктуры — и стала пионером в многочиповой квантовой архитектуре.

Консенсус аналитиков Уолл-стрит отражает это доверие. Семь аналитиков, покрывающих Rigetti, устанавливают медианную целевую цену $40 за акцию, что предполагает рост на 42% от текущих уровней. Оптимистичный сценарий достигает $51 82% потенциальных прибылей(, в то время как медведи называют )минимум$35 25% роста(.

Но есть нюанс: коэффициент цена/продажи Rigetti составляет 1080x, что превосходит даже самые дорогие компоненты индекса S&P 500. Такая оценка недопустима. Рынок квантовых вычислений сам по себе будет в 450 раз меньше рынка искусственного интеллекта к 2030 году, а практические, коммерчески полезные квантовые компьютеры останутся как минимум на одно-два десятилетия впереди. Это несоответствие между текущей оценкой и реальными сроками говорит о значительном риске снижения.

Подход D-Wave — та же проблема с оценкой

D-Wave использует противоположный путь через квантовое отжигание, а не гейт-ориентированные системы. Этот подход сегодня предлагает практическую ценность, превосходя в задачах оптимизации, хотя и не способен выполнять большинство квантовых алгоритмов. В настоящее время D-Wave развертывает системы с более чем 4000 физических кубитов — значительно опережая дорожную карту Rigetti.

Одиннадцать аналитиков следят за D-Wave, устанавливая медианную целевую цену с потенциалом роста )48% от $27$40 . Оптимистичные прогнозы предполагают (77% прибыли), в то время как медведи ограничиваются $48 30%(.

Общая картина выглядит сильнее: выручка за третий квартал удвоилась до $3,7 миллиона. Однако чистый убыток достиг $18,1 миллиона. История компании — в размытом разводнении акций: количество акций выросло на 31% в этом году и на 117% за два года, поскольку руководство жертвовало стоимостью для акционеров ради укрепления баланса.

Оценка D-Wave в 325x по продажам кажется дешевле на бумаге, чем Rigetti, но обе торгуются по абсурдным мультипликаторам для сектора, который растет всего на 21% в год до конца десятилетия.

Жесткая реальность

Хотя действия Гриффина привлекают внимание, математика не сходится. Квантовые вычисления — захватывающая граница технологий, но рыночные прогнозы и мультипликаторы оценки указывают на неизбежные жесткие коррекции. Падение на 80-90% от текущих уровней не станет сюрпризом; это будет предсказуемо.

Инвесторам, соблазненным этими акциями, стоит либо дождаться более разумных точек входа, либо держать микроскопические позиции. Долгосрочные возможности могут оказаться реальными, но краткосрочные риски значительно превосходят потенциальные награды.