Глобальный рост поставок кофе меняет динамику рынка, поскольку Бразилия и Вьетнам увеличивают производство

Рынок кофе-фьючерсов сталкивается с нарастающим давлением поставок, несмотря на недавние усилия по стабилизации цен. Контракты на арабику на март снизились на 0,05 пункта (-0,01%), в то время как фьючерсы на робусту на январь упали на 14 пунктов (-0,37%), поскольку оба бенчмарка резко снизились за последние две недели и достигли четырехмесячных минимумов сегодня. Временное восстановление произошло благодаря ослаблению доллара, вызвавшему умеренное закрытие коротких позиций, однако фундаментальные перспективы остаются под давлением из-за улучшения глобальной ситуации с поставками.

Бум погоды в Бразилии облегчает опасения по поводу производства

Бразильский кофейный сектор получает выгоду от исключительно благоприятных осадков, которые снизили опасения по поводу развития урожая. Climatempo прогнозировал «интенсивные и устойчивые осадки» на этой неделе в основных регионах выращивания кофе, что свидетельствует о достаточной влажности для развития растений. Данные от Somar Meteorologia показали, что Минейрашес, отвечающий за основную часть производства арабики в Бразилии, получил 79,8 мм осадков за неделю, закончившуюся 12 декабря — примерно 155% от исторической нормы.

Эта благоприятная погода укрепила ожидания по поставкам. Агентство по урожаю Бразилии Conab повысило свой прогноз производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, по сравнению с оценкой сентября в 55,20 миллиона мешков. Эти повышения оказали значительное влияние на рыночные настроения, особенно по фьючерсам на арабику.

Ослабление бразильской валюты стимулирует экспортный импульс

Обесценивание бразильского реала до четырех с половиной месяцевного минимума по отношению к доллару усиливает экспортные стимулы для бразильских производителей кофе. Более слабая валюта делает экспорт более привлекательным для фермеров, что потенциально может привести к увеличению поставок на международные рынки. Эта динамика добавляет еще один медвежий слой к текущей ценовой ситуации.

Однако некоторые недавние данные по экспорту оказали ограниченную поддержку ценам на арабику. Экспорт зеленого кофе из Бразилии снизился на 27% по сравнению с прошлым годом в ноябре, достигнув всего 3,3 миллиона мешков согласно данным группы экспортеров Cecafe — признак того, что неопределенность с тарифами ранее сдерживала активность продаж.

Вьетнам движется вперед, достигая пика производства робусты

Кофейный сектор Вьетнама работает на полную мощность, при этом Национальное статистическое управление сообщило о росте экспорта кофе в ноябре на 39% по сравнению с прошлым годом до 88 000 МТ. За январь-ноябрь совокупный экспорт вырос на 14,8% в годовом выражении до 1,398 миллиона МТ, что подчеркивает доминирование Вьетнама как крупнейшего в мире производителя робусты.

В будущем прогнозируется, что производство Вьетнама в 2025/26 годах достигнет 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков), что на 6% больше по сравнению с прошлым годом и является четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться до 10% по сравнению с предыдущим сезоном — сценарий, который дополнительно насыщает мировой рынок робусты и оказывает давление на цены.

Запасы ICE стабилизировались, но остаются уязвимыми

Запасы арабики показывают некоторую волатильность, но остаются ограниченными исторически. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, упали до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к среде восстановились до 426 938 мешков. Запасы робусты ухудшились до минимума за 11,5 месяцев — 4 012 лотов в прошлую среду, что свидетельствует о жестком балансе несмотря на повышенные прогнозы по производству.

Запасы кофе в США остаются ограниченными, поскольку американские покупатели ранее избегали закупок из Бразилии в период тарифных мер. Импорт бразильского кофе в США с августа по октябрь снизился на 52% по сравнению с прошлым годом и составил всего 983 970 мешков. Хотя недавнее снижение тарифов может стимулировать возобновление закупок, внутренние запасы США остаются под давлением.

Глобальный прогноз поставок доминирует в ценовой динамике

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что экспорт кофе по всему миру за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) сократился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о незначительном сжатии. Однако это едва компенсировало более широкие тенденции расширения поставок.

Департамент сельского хозяйства США, Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов, прогнозирует, что мировой объем производства кофе в 2025/26 годах вырастет на 2,5% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,68 миллиона мешков. В то время как производство арабики ожидается снизиться на 1,7% до 97,022 миллиона мешков, производство робусты, по прогнозам, ускорится на 7,9% до 81,658 миллиона мешков — изменение состава, которое негативно скажется на рынках, ориентированных на качество, включая европейских потребителей и переработчиков кофе.

Прогнозируется, что производство в Бразилии в 2025/26 годах немного увеличится на 0,5% до 65 миллионов мешков, а производство Вьетнама — на 6,9% до четырехлетнего максимума в 31 миллион мешков. Важным является то, что FAS прогнозирует, что конечные запасы в 2025/26 году увеличатся на 4,9% до 22,819 миллиона мешков по сравнению с 21,752 миллиона мешков в 2024/25 году — значительный рост запасов, который усилит давление на цены во всех основных кофейных рынках мира.

Сочетание сильного роста поставок, благоприятных погодных условий и увеличения запасов на конец сезона говорит о том, что цены на кофе в ближайшее время продолжат оставаться в условиях структурных вызовов.