## Доходы CrowdStrike впечатляют, но цена акций рассказывает другую историю

Поставщик кибербезопасности CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) только что опубликовал солидные показатели за третий финансовый квартал, которые вызвали одобрительные реакции инвесторов. Выручка выросла на 22% по сравнению с прошлым годом и составила $1.23 миллиарда, а ежегодная повторяющаяся выручка (ARR) достигла $4.92 миллиарда, что на 23% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. Еще лучше? Чистая новая ARR достигла рекордных $265 миллионов в квартале — это рост на 73% по сравнению с прошлым годом.

Вот в чем дело: сам бизнес работает на полную мощность. Платформа Falcon продолжает оставаться их основным продуктом, защищая конечные точки и облачные рабочие нагрузки, пока клиенты консолидируют свои инструменты безопасности. Добавьте к этому импульс вокруг возможностей AI в области безопасности, и руководство явно видит благоприятные тенденции. Свободный денежный поток составил здоровые $295.9 миллиона, а операционная прибыль по не-GAAP выросла до $264.6 миллиона.

## История роста выглядит хорошо. Оценка? Не так уж и много.

Но вот в чем сложность. CrowdStrike торгуется по более чем 135-кратной цене по прогнозируемым не-GAAP прибыли — и акции оцениваются примерно в 29 раз по продажам. Для сравнения, это астрономически дорого даже по стандартам программного обеспечения, где высокие мультипликаторы — норма.

Руководство не снимает опасений. Они ориентируются на как минимум 50% годового роста новой ARR во втором полугодии финансового 2026 года, при этом ожидается 20% рост в финансовом 2027 году. Это агрессивная цель для компании, уже обладающей огромной базой ARR. Это означает, что цена акций уже заложила в себе годы отличного исполнения с почти нулевым запасом для ошибок.

## Настоящий риск

Подумайте так: если CrowdStrike даже немного споткнется — скажем, рост снизится до 18% вместо запланированных 20% — акции могут сильно упасть. Текущая оценка практически не оставляет места для разочарований. Давление со стороны конкурентов тоже не способствует улучшению ситуации. Ландшафт кибербезопасности нагревается, и хотя CrowdStrike остается одним из лучших в своем классе, цена акций, похоже, предполагает идеальный сценарий.

Да, фундаментальные показатели компании остаются сильными. Да, клиенты расширяют использование и остаются после сбоев. Да, денежный поток стабилен. Но когда вы платите так много за доллар прибыли и продаж, вы фактически делаете ставку на то, что все прогнозы руководства будут превышены — что редко случается в реальной жизни.

Вывод? Бизнес действительно отличный. А акции? Это совсем другая история. Ищите лучшие точки входа, если хотите купить хорошие акции прямо сейчас.