Использование заемных средств для ставок против победителей: Катастрофа ETF 2025 года на сегодняшний день

Основные выводы

• Обратные ETF с несколькими уровнями кредитного плеча за этот год сократились более чем на 80%
• Позиционирование против золотодобывающих компаний и акций чипов оказалось катастрофичным, поскольку эти сектора выросли
• Стратегия (ранее MicroStrategy), функционирующая как прокси-биткоина, потерпела крах своих кредитных фондов несмотря на сильные показатели биткоина
• Механизмы ежедневной ребалансировки и накапливающиеся убытки усилили потери инвесторов сверх ожиданий

Год победителей секторов — и жертвы обратных ETF

Рынок акций США показал исключительные результаты до начала декабря 2025 года. Индекс S&P 500 вырос на 16,8% с начала года, а технологический Nasdaq-100 — на 22,3%. Однако этот широкий рост скрывает важную реальность: инвесторы, занявшие противоположные позиции против самых сильных за год активов, понесли беспрецедентные убытки.

Биржевые фонды (ETF), предназначенные для шортинга отдельных акций, секторов или индексов — особенно с использованием кредитного плеча — превратились в машины по уничтожению стоимости. Вот насколько впечатляюще провалились пять худших по результатам.

Катастрофа с шортингом золотодобывающих компаний

Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bear 2x Shares ETF (JDST)

Результат за год: снижение на 89,2%

Золото показало один из лучших годов в истории, выросшее примерно на 60%. Настоящие победители — это компании-золотодобытчики, которые за 2025 год увеличили свою совокупную стоимость более чем вдвое. Мелкие юниорские добытчики возглавили этот рост, став основным драйвером сектора.

ETF JDST не просто делал ставку против юниорских золотодобытчиков — он делал это с 2x обратным кредитным плечом, создавая финансовый инструмент, предназначенный для получения прибыли от снижения стоимости добытчиков. В результате капитал практически полностью исчез.

Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2x Shares ETF (DUST)

Результат за год: снижение на 87%

ETF DUST следует аналогичной стратегии, но ориентирован на крупные золотодобывающие корпорации. Хотя профиль риска и вознаграждения схож с юниорскими компаниями, с немного меньшей волатильностью, итог оказался не менее разрушительным. Ежедневная ребалансировка, присущая кредитным продуктам, в сочетании с затратами и волатильностью сектора систематически съедали доходность гораздо быстрее, чем простая короткая позиция.

Ошибка с шортингом полупроводников

Direxion Daily Semiconductor Bear 3x Shares ETF (SOXS)

Результат за год: снижение на 85,8%

Революция искусственного интеллекта значительно повысила спрос на полупроводники. Компании, создающие инфраструктуру для развития ИИ, пережили экспоненциальный рост заказов и оценок.

Ставка против полупроводников с тройным кредитным плечом — стратегия, заложенная в SOXS, — означала борьбу с одним из самых мощных трендов 2025 года. Фонд потерял почти 86% стоимости, одновременно став одним из самых волатильных инструментов для розничных инвесторов.

Перевернутый криптовалютный поворот

Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF (MSTX) & T-Rex 2x Long MSTR Daily Target ETF (MSTU)

Результат MSTX за год: снижение на 82,8%

Результат MSTU за год: снижение на 82,7%

Стратегия (ранее MicroStrategy) фактически превратилась в компанию с концентрированными активами в биткоинах. Сейчас биткоин торгуется около $88,92K (рост за 24 часа: 1,32%), что изначально делало компанию фаворитом среди крипто-быков.

Однако 2025 год изменил сценарий. Акции стратегии снизились более чем на 45% с начала года, а два кредитных ETF с длинной позицией — MSTX и MSTU — усугубили эти потери с помощью 2x кредитного плеча, уничтожив примерно 83% капитала инвесторов. MSTU имеет чуть меньшую комиссию, что мало утешает акционеров.

Почему кредитные обратные ETF постоянно показывают низкую эффективность

Структурные механизмы ежедневной ребалансировки кредитных продуктов содержат скрытые издержки. Волатильность, накапливающиеся убытки и управленческие расходы создают постоянное сопротивление, с которым простые обратные позиции не сталкиваются. Когда делается ставка против секторов с сильным направленным трендом, эти издержки ускоряют уничтожение капитала экспоненциально.

Результаты 2025 года этих ETF подчеркивают важный урок: позиционирование против широкого рыночного роста с помощью сложных кредитных инструментов остается одним из самых наказуемых трейдов для инвесторов за весь этот год.