Два новых игрока, меняющих рынок: что инвесторам нужно знать о самых горячих новых компаниях на фондовом рынке в третьем квартале

Лето 2025 года стало драматическим поворотным моментом для рынков капитала, поскольку новые компании на фондовом рынке начали привлекать энтузиазм инвесторов после месяцев относительной спячки. За первую половину года было проведено всего 84 IPO — резкое снижение по сравнению с более чем 100 за тот же период 2024 года — и импульс резко изменился, когда наступил июнь. Девять из 16 IPO, привлекших более $50 миллионов долларов в этом году, состоялись в тот один месяц, что сигнализирует о фундаментальных изменениях в настроениях рынка.

Что же вызывает этот всплеск? Ответ кроется в совокупности факторов, которые наконец-то слились воедино, разблокировав капитал инвесторов.

Почему рынки капитала вдруг открыли свои двери

На протяжении многих лет рынок IPO находился в глубокой заморозке. Компании предпочитали оставаться частными, и среднее время выхода на публичный рынок достигало почти 11 лет, согласно исследованиям Morgan Stanley — почти вдвое больше стандартных семи лет 2014 года. Виновниками были знакомые причины: враждебная макроэкономическая среда, ограничительные торговые политики и процентные ставки, делающие публичный капитал чрезмерно дорогим. Частные рынки процветали, не давая основания основателям подвергать себя квартальной проверке и регулированию SEC.

Но три критических сдвига изменили уравнение к началу третьего квартала:

Во-первых, аппетит инвесторов к новым выпускам вернулся с настоящим энтузиазмом. Этот всплеск не был случайным — он сосредоточился в секторах, уже захватывающих воображение рынка: искусственный интеллект и бизнесы, связанные с криптовалютами. CoreWeave и Circle, обе компании, связанные с этими быстрорастущими экосистемами, показали взрывной рост в первую неделю торгов, что сигнализировало о отчаянной потребности инвесторов в экспозиции к инновациям.

Во-вторых, очевидный поворот Федеральной резервной системы в сторону снижения ставок в ближайшие месяцы создал ожидания более дешевого капитала. Более низкие затраты на заимствование значительно улучшили экономику IPO как для компаний, так и для их андеррайтеров, делая публичные дебюты снова финансово целесообразными.

В-третьих, огромный накопленный спрос на истории роста — особенно в области ИИ и новых технологий — означал, что новые компании на фондовом рынке сталкивались с беспрецедентным интересом со стороны покупателей. После лет сдержанности институциональные и розничные инвесторы были голодны по новым инвестиционным инструментам.

Когда сотрудничество становится валютой: взрывной дебют Figma

Figma Inc. (NYSE: FIG) стала крупнейшим объявлением IPO с момента CoreWeave, однако показатели акций превзошли типичный энтузиазм первого дня. Компания изначально оценивала свою эмиссию в диапазоне $25 и $28, но открылась по цене $33, затем за считанные минуты взлетела до $100 . К закрытию торгов акции остановились на уровне $115 — рост более 200% от цены открытия.

Это было не просто спекулятивное движение. Бизнес Figma оправдывал такой ажиотаж. Платформа для совместной работы над дизайном насчитывала более 13 миллионов активных пользователей и принесла $228 миллионов долларов дохода в первом квартале 2025 года, что на 46% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль достигла $44,9 миллиона, что подтверждает реальную прибыльность наряду с ростовыми показателями.

Глобальное присутствие компании — 85% клиентов за пределами США — предлагало убедительные сценарии расширения. Крупные корпоративные клиенты, такие как Stripe, Duolingo и Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX), закрепили миссию платформы как критически важную для корпоративных процессов. Хотя аналитики отметили, что оценка превысила 40-кратный показатель по продажам после первоначального взлета до рыночной капитализации в $67 миллиардов, последующее снижение на 35% за пять торговых сессий показало, что даже оптимистичные инвесторы требуют пространства для маневра.

Performance TV и революция подключенного экрана: рыночная возможность MNTN

MNTN Inc. (NYSE: MNTN) — произносится как “Мountain” — открыл новую главу в повествовании о новых компаниях на фондовом рынке. Компания управляет платформой Performance TV, которая ориентирована на зрителей подключенных устройств (умных телевизоров от производителей, таких как Roku и Amazon), с точечной рекламой, основанной на демографических данных и моделях просмотра.

Несмотря на то, что первый отчет о доходах MNTN как публичной компании (был опубликован 5 августа) и разочаровал по прибыли на акцию, доход в $68,46 миллиона превзошел прогнозы на 6%, что отражает устойчивый рост на 25% по сравнению с прошлым годом. Партнерства компании с Peacock, ESPN, CBS и Fox создали реальные преимущества первопроходца в новой категории рекламы с ограниченной конкуренцией.

Ответ Уолл-стрит оказался конструктивным: десять аналитиков начали освещать компанию, из них восемь дали рекомендации “Покупать”, двое — “Держать”. Консенсусная целевая цена в $29,90 предполагала примерно 20% потенциала роста по сравнению с ценами на момент анализа, что создает количественно измеримый риск-вознаграждение для портфелей, ориентированных на рост.

Более широкое переосмысление публичных рынков

Яркий контраст между засухой IPO в начале 2025 года и пробуждением в третьем квартале отражает фундаментальные сдвиги в циклах распределения капитала. По мере того как компании оставались частными дольше, чем исторические стандарты, накопился значительный резерв потенциальных публичных предложений, создавая давление. Когда условия выровнялись — снизились регуляторные ожидания, возродилась вера в истории роста, и монетарная политика сместилась в сторону стимулирования — дамба прорвала.

Новые компании на фондовом рынке сейчас появляются с такой скоростью, что кажется, что засуха действительно закончилась. Продолжит ли этот импульс — зависит от того, реализуются ли ожидаемые снижения ставок Федеральной резервной системой и сохранится ли интерес к инновациям в области ИИ и криптовалют за пределами сезонных торговых паттернов. Для инвесторов текущая среда представляет как реальные возможности, так и привычные риски спекулятивных излишеств во время ралли, движимого импульсом.