2025-12-26 13:27:48

- Производительность фондового рынка и вызовы в 2025 году

Цена акции компании "Стратеги" (MSTR) на недельном графике резко снизилась с максимума за год в 457.22 доллара США 14 июля/июля до минимального уровня в 155.61 доллара США 1 декабря/декабря, что составляет более 63%. В настоящее время акция торгуется около 160 долларов США, приближаясь к своим минимальным годовым уровням и ниже скользящей средней экспоненциальной (EMA) за 200 недель в 184.09 доллара США.

Недельный график MSTR
Есть несколько причин этого коррекционного снижения цены MSTR.

Резкий рост цены биткоина до рекордного уровня в 126,199 долларов США 6 октября, затем снижение ниже годового уровня открытия в 93,576 долларов США и текущий тренд к минимальному годовому уровню в 74,508 долларов США привели к слабой или отрицательной динамике в 2025 году по мере приближения конца года. Поскольку компания MSTR использует заемное финансирование как ставку, финансируемую долгами на биткоин, цена ее акции колеблется сильнее, чем цена биткоина, что приводит к значительным потерям для инвесторов, несмотря на их стабильные владения.

Недельный график пары BTC/USDT

Кроме того, компания "Стратеги" в основном финансирует накопление своих биткоинов через конвертируемые облигации, привилегированные акции и предложения акций на рынке, а не продажу биткоинов. В результате значительная часть ее старых долгов стоит очень дешево. Однако новые займы и привилегированные акции обходятся значительно дороже, что приводит к увеличению выплат по процентам и ежегодных прибылей.

Кроме того, многократное выпускание акций размывает доли текущих инвесторов, делая каждую акцию меньшей частью компании и ее владений биткоинами. Таким образом, в сильном и волатильном 2025 году, характеризующемся заметными квартальными колебаниями на рынке биткоинов, это стало проблемой для компании "Стратеги". Компания уже не может легко привлекать дешевое капиталовложение, а рост стоимости финансирования и размывание долей акционеров оказывают давление на денежные потоки и негативно влияют на цену акции, даже если цена биткоина не падает резко.

Потенциальные риски исключения из индексов, такие как те, что вызывает компания Morgan Stanley Capital International (MSCI), могут привести к исключению компаний, в которых более 50% активов — это биткоин (, и рассматривать их скорее как инвестиционные инструменты, чем как операционные компании.

В случае исключения индекса "Стратеги", фонды с короткими позициями и биржевые фонды, отслеживающие эти индексы, будут вынуждены продавать акции MSTR, что приведет к оттоку капитала на миллиарды долларов. Кроме того, инвесторы, скорее всего, перенаправят свои капиталы с высоковолатильных активов, таких как биткоин-альтернативы с рычагом, например MSTR, в более стабильные активы. Это развитие событий приведет к снижению ликвидности и институционального спроса, что может вызвать нисходящую спираль в ценах акций MSTR.

BTC0,06%

Посмотреть Оригинал

Before00zero

2025-12-26 13:25:03

- Компания "Стратеги" и другие компании по управлению запасами биткоинов сталкиваются с давлением на фоне замедления рыночных темпов:

Резкие росты и глубокие коррекции в цене биткоина привели к стабильной или немного отрицательной динамике в 2025 году, что оказало давление на модели запасов компаний, связанных с биткоином.
Акции компании "Стратеги" снизились более чем на 60% от своих годовых максимумов, что привело к резкому снижению чистой стоимости активов.
Компании по управлению запасами, привлекшие капитал через частные инвестиционные операции в публичные акции, испытали значительные падения стоимости своих акций, поскольку цены на акции часто возвращаются к уровням их эмиссии.

Облигации биткоина (BTC), выпущенные компанией "Стратеги" (MSTR) и другими компаниями, остаются под давлением, поскольку волатильность биткоина в 2025 году — характеризующаяся резкими ростами и глубокими коррекциями — привела к стабилизации годовых доходов или даже их небольшому снижению. Цены акций MSTR снизились более чем на 60% от своих максимумов этого года, в то время как конкурирующие компании, привлекшие капитал через частные инвестиции в публичные акции (PIPE), испытали аналогичное снижение своих цен акций до уровней эмиссии.

Стратегия: крупнейший институциональный держатель биткоинов:
Компания Майкла Сейлора по стратегии, ранее известная как MicroStrategy, — это американская компания, специализирующаяся на бизнес-аналитике (BI) и мобильных приложениях, которая с августа 2020 года использует биткоин в качестве основного резервного актива для своих запасов.

Как показано на диаграмме ниже, компания на сегодняшний день накопила 671 268 биткоинов в своих резервах на сумму 60,04 миллиарда долларов, по средней цене 74 972 доллара за биткоин. Это делает её крупнейшей компанией в мире по управлению запасами биткоинов, владеющей 3,19% от общего предложения в 21 миллион биткоинов.

Стратегическая схема владения биткоинами. Источник: BiTBO

Компания привлекает капитал через конвертируемые облигации, привилегированные акции и публичные предложения акций для покупки биткоинов, даже при снижении цен.

Помимо этих методов привлечения капитала, 30 ноября компания объявила о создании специального резервного фонда в долларах США, полностью финансируемого за счет выпуска новых обыкновенных акций MSTR на рынке (ATM).

Цель этого резерва явно следующая:
Денежные выплаты по привилегированным акциям компании Strategy (примерно 700 миллионов долларов в год).
Проценты по существующим конвертируемым облигациям.
Краткосрочные потребности в ликвидности в случае ужесточения условий на рынках капитала.
Эти резервы управляются отдельно от резервов компании в биткоинах, что делает "Стратеги" впервые организацией с двойными резервами. По состоянию на 22 декабря "Стратеги" увеличила свои долларовые резервы на 748 миллионов долларов, доведя их до 2,19 миллиарда долларов, что достаточно для покрытия примерно 700 миллионов долларов ежегодных выплат по привилегированным акциям более чем на три года.$BTC

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков

Награда
1
1
1
Поделиться

комментарий

0/400

Before00zero

· 12-26 13:29

Облигации Bitcoin (BTC), выпущенные компанией Strategies (MSTR) и другими компаниями, по-прежнему находятся под давлением, поскольку волатильность Bitcoin в 2025 году — характеризующаяся резкими ростами и глубокими коррекциями — привела к стабилизации годовых доходов или даже их небольшому снижению.

Посмотреть ОригиналОтветить0