Настоящие горячие чипы в AI-буме 2026 года — это не то, что ожидал Уолл-стрит

Вопрос на 15,7 трлн долларов: что на самом деле движет ИИ?

Искусственный интеллект изменил технологический ландшафт, и консалтинговая компания PwC прогнозирует, что к концу десятилетия его вклад в мировую экономику достигнет ошеломляющих (15,7 трлн долларов). Только повышение производительности обеспечит $6,6 трлн, в то время как потребительские приложения добавят еще $9,1 трлн. Этот взрывной рост стимулировал масштабные инвестиции в инфраструктуру ИИ, особенно в дата-центры, которые позволяют предприятиям и правительствам получать доступ к возможностям ИИ в больших масштабах.

За последние три года доминирующим нарративом было: GPU Nvidia — это основа этой революции. Компания контролирует более 90% рынка ускорителей ИИ, поставляя графические процессоры, которые обучали все — от ChatGPT до Llama. Но 2026 год меняет эту историю так, как большинство инвесторов еще не осознало.

Скрытая смена власти на рынке чипов

Гонка за ИИ-чипы не замедляется — она распадается на специализированные сегменты. В то время как Nvidia сохраняет доминирование GPU благодаря высокой параллельности обработки, гипермасштаберы, такие как Alphabet, Meta и другие, теперь используют кастомные процессоры от Broadcom и Marvell Technology. Эти (ASIC) — специализированные интегральные схемы — обеспечивают превосходную эффективность и мощность для конкретных задач, бросая вызов гегемонии GPU в важнейших для будущего ИИ инфраструктурных проектах.

Исследование рынка TrendForce показывает масштаб этого сдвига: поставки кастомных ИИ-чипов ожидается увеличить на 44% в 2026 году, в то время как рост поставок GPU составит всего 16%. Доход Broadcom от ИИ за этот квартал удвоится до $8,2 млрд благодаря крупным заказам от OpenAI, Meta и Google. Самые горячие чипы в экосистеме ИИ не обязательно получают самые громкие заголовки.

Но вот что большинство аналитиков упускают: ни GPU, ни ASIC не являются настоящим узким местом — и именно там появляется настоящая возможность.

Невидимый ограничитель, меняющий экономику ИИ

И ускорители Nvidia, и кастомные процессоры Broadcom полностью зависят от высокопроизводительной памяти $35 HBM$100 . Эта специализированная технология памяти обеспечивает молниеносную скорость передачи данных, максимальную эффективность пропускной способности и значительно снижает задержки по сравнению с обычными чипами памяти. Без HBM даже самые мощные ИИ-чипы оказываются ограниченными, неспособными полностью использовать свои вычислительные возможности в дата-центрах.

Рынок уже ощущает это давление. Micron Technology, ведущий мировой производитель памяти, прогнозирует, что доходы от HBM вырастут с (миллиардов в 2025 году) до миллиардов к 2028 году. Этот взрывной спрос отражает фундаментальную истину: самые горячие чипы, питающие ИИ в 2026 году, — это не процессоры, а память, которая их кормит.

Почему это важно для вашего портфеля

Недавние показатели Micron иллюстрируют эту динамику. В первом квартале 2026 финансового года закончившемся 27 ноября выручка компании выросла на 57% по сравнению с прошлым годом и достигла $13,6 млрд, а чистая прибыль по не-GAAP почти утроилась до $4,78 на акцию. Руководство уже заключило все соглашения на поставки HBM на 2026 год — это яркий сигнал дисбаланса между спросом и предложением.

Аналитики прогнозируют рост прибыли Micron на 288% в этом году, до $32,14 на акцию, благодаря сочетанию увеличения объемов и возможности устанавливать премиальные цены. Торгуясь по цене менее 10 раз ожидаемой прибыли, акции отражают задержку рынка в распознавании того, где на самом деле находится узкое место в ИИ.

По мере ускорения инфраструктурного бума ИИ в 2026 году инвесторы, стремящиеся поймать этот цикл, должны понять, что самые ценные чипы — не всегда самые заметные. Настоящие победители — это компании, решающие проблему ограниченности поставок, с которой даже лучшие процессоры не справляются.