Инвестиция в биотехнологии на сумму 3,6 миллиона долларов была выведена — вот что это говорит нам о настроениях на рынке

Шаг, который привлек внимание

Aristides Capital недавно приняла смелое решение: полностью ликвидировать свою долю в размере 3,6 миллиона долларов в ETF iShares Biotechnology (NASDAQ: IBB). Согласно отчетам SEC от 13 ноября, фонд из Кентукки продал все 28 467 акций, которыми он владел. Что делает это событие особенно заметным, так это не только сумма — важен именно момент.

Почему избавляться от прибыльной позиции?

Вот загадка: IBB вырос на 28% за последний год. Биотехнологический сектор восстанавливался активно. Тем не менее, Aristides Capital решил полностью выйти из позиции. Это не было частичным сокращением или ребалансом — это был полный выход.

Математика проста. Фонд держал примерно 1,18% своих активов в этом биотехнологическом ETF. Когда вы управляете капиталом, каждая позиция либо приносит доход, либо нет. Очевидно, эта перестала оправдывать себя, несмотря на сильные показатели сектора.

Что Aristides держит сейчас

Посмотрим на портфель после подачи отчетности — это создает интересную картину:

• SPY (S&P 500): $53.02М (15.9% активов)
• IBIT (Bitcoin ETF): $25.17М (7.6% активов)
• GOOGL (Alphabet): $15.19М (4.6% активов)
• CRC (Energy): $11.29М (3.4% активов)
• ITRN (IT infrastructure): $10.02М (3.0% активов)

Обратите внимание на закономерность? Широкая рыночная экспозиция, выборочные криптовалюты и отдельные акции. Нет секторальных ETF. Нет концентрации на биотехнологическом секторе.

Истинная причина выхода из широких ETF

Когда фонд выходит из широкого секторального ETF во время восстановления, он посылает сигнал: распределение возвращается.

Подумайте. Во время панических распродаж все движется вместе. Тогда особенно хорошо работают широкие индексные фонды — вы получаете мгновенную диверсификацию и экспозицию по секторам. Но как только рынки стабилизируются и переоценки уравниваются, победители и аутсайдеры начинают отделяться. Внезапно владение более чем 250 названиями в биотехнологическом секторе через один ETF становится неэффективным.

IBB имеет коэффициент расходов 0,44% и отслеживает недиверсифицированный индекс биотехнологических компаний. Когда сектор падает свободным падением, такая широкая экспозиция кажется разумной. Но когда лидеры выделяются, а отстающие отстают, такой подход становится обузой.

Текущее состояние сектора

Результаты IBB говорят сами за себя: годовая доходность 14,49%, цена за акцию $171,88, дивидендная доходность 0,2%, активы под управлением $8,68 млрд. Годовые приросты превысили 30%, чему способствовали крупные биотехнологические лидеры и возросший интерес инвесторов к прибыльным операциям, а не к спекулятивным проектам.

Но есть нюанс: широкие секторные ETF лучше использовать как входные инструменты, а не как долгосрочные активы. Как только сектор стабилизируется, альфу дают отбор и селективность, а не корзины.

Что это значит для вашего портфеля

Выход после роста более чем на 30% не означает, что Aristides стал медведем по поводу роста или инноваций. Их крупнейшие позиции это подтверждают — они все еще подвержены рыночному бета, криптовалютам и отдельным акциям, где можно точно выразить свою уверенность.

Что они сигнализируют — это стратегический ход. Перенести капитал с широких инструментов (ETF) на острые инструменты (отборные акции и целевую экспозицию). Это ротация, а не отступление.

Вывод? Когда институциональные деньги уходят из секторных ETF после сильного роста, это обычно означает подготовку к рынку, где важнее умение выбирать акции, чем делать ставки на сектора. Такой сценарий уже близко.