Кофейный ралли усиливается на фоне нескольких шоков предложения на мировых рынках

Мартовский рост арабики и робусты на фоне растущих опасений по урожаю

Рынок кофе в понедельник зажегся, фьючерсы на мартовскую арабику выросли на +1.90 пункта (+0.54%), а мартовая робуста — на +26 пунктов (+0.67%), достигнув максимумов за 1,5 недели. Рост отражает нарастающую тревогу по всему миру в основных регионах выращивания — особенно в Бразилии в марте, где погодные условия вызывают новые опасения по поводу урожая 2025 года.

Бразилия сталкивается с кризисом влажности, осадки сокращаются

Проблема началась в сердце Бразилии. Минейраш, крупнейший регион по выращиванию арабики, за неделю, завершившуюся 26 декабря, получил всего 11,1 мм осадков — что на 17% ниже исторических средних значений. Эта засуха приходится на критическую фазу роста и меняет ценовые ожидания на предстоящий сезон.

Условия в марте в Бразилии обычно задают тон всему маркетинговому году, и текущий дефицит вызывает у трейдеров беспокойство. Давление, однако, не ограничивается границами Бразилии.

Индонезия сталкивается с наводнениями, усугубляющими глобальные опасения по поставкам

На другом конце мира Индонезия борется с другой кризисной ситуацией: разрушительными наводнениями. Ассоциация экспортеров и промышленников кофе Индонезии предупредила, что наводнения могут сократить экспорт кофе страны в 2025-26 годах на целых 15%. Наиболее пострадали арабичные фермы на севере Суматры — примерно треть из них пострадала за последние недели, хотя урожай робусты оказался более устойчивым. Как третий по величине производитель робусты в мире, Индонезия оказывает влияние на глобальные рынки.

Запасы сокращаются, подогревая рост

Запасы на биржах показывают поддержку. Запасы арабики на ICE достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, затем немного восстановились до 456 477 мешков — всё ещё оставаясь узким по сравнению с недавними стандартами. Запасы робусты снизились до годовых минимумов — 4 012 лотов, затем выросли до 4 278 лотов, что свидетельствует о постоянном давлении на предложение.

Динамика запасов в США добавляет еще один слой. Американские покупатели кофе в основном отказались от закупок у Бразилии в 2024 году из-за тарифов, импорт из Бразилии снизился на 52% с августа по октябрь. Хотя тарифы позже были отменены, запасы кофе в США остаются скудными, что ограничивает покупательскую способность.

Бум во Вьетнаме угрожает ценовому полу

Медвежий контраргумент исходит от Вьетнама, крупнейшего в мире производителя робусты. Экспорт кофе Вьетнама в ноябре вырос на 39% по сравнению с прошлым годом — до 88 000 МТ. За январь-ноябрь экспорт увеличился на 14,8% — до 1,398 миллиона МТ. Производство кофе во Вьетнаме в 2025-26 годах прогнозируется на уровне 1,76 миллиона МТ (29,4 миллиона мешков) — максимум за 4 года, при этом Ассоциация кофе и какао Вьетнама предполагает, что при благоприятных погодных условиях производство может вырасти еще на 10%.

Этот поток вьетнамской робусты ограничивает потенциал роста, особенно для более слабой арабики.

Прогнозы мирового производства показывают смешанную картину

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом — до 138,658 миллиона мешков, что указывает на некоторую слабость. Однако Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA 18 декабря прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025-26 годах вырастет на 2,0% — до рекордных 178,848 миллиона мешков.

Разбивка показывает, что производство арабики ожидается на уровне 95,515 миллиона мешков — снижение на 4,7%, а производство робусты — рост на 10,9% — до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии прогнозируется на уровне 63 миллионов мешков — снижение на 3,1%, а во Вьетнаме — рост на 6,2% — до 30,8 миллиона мешков.

Несмотря на эти крупные глобальные урожаи, конечные запасы, по прогнозам, сократятся на 5,4% — до 20,148 миллиона мешков, снизившись с 21,307 миллиона мешков в предыдущем году.

Вердикт: несколько факторов создают давление, удерживая цены на кофе на высоком уровне

Цены на кофе находятся между противоречивыми потоками. Засуха в Бразилии в марте и наводнения в Индонезии создают краткосрочную тревогу по поводу предложения. Исторически низкие запасы на биржах поддерживают цены. Однако ожидаемый рост производства во Вьетнаме и в мире по робусте создает угрозу для дальнейших ралли по мере развития сезона.

На данный момент доминируют погодные шоки, связанные с поставками, но устойчивое повышение цен будет зависеть от того, сохранятся ли засушливые условия в Бразилии и задержат ли наводнения в Индонезии поставки кофе в новый маркетинговый год.