Как снижение процентных ставок меняет перспективы прибыльности M&T Bank

Недавний цикл снижения ставок Федеральной резервной системы создает особую операционную среду для региональных банков. После снижения ставок до диапазона 3.50–3.75% в рамках смягчения политики в 2024 году и уже трех сокращений в 2025 году, такие банки, как M&T Bank Corporation (MTB), адаптируются к меняющейся динамике их основных источников дохода.

Перспективы для процентных доходов M&T Bank

M&T Bank демонстрирует впечатляющий рост чистого процентного дохода (NII). За пятилетний период, завершившийся в 2024 году, NII вырос на сложный среднегодовой показатель 15,4%. Даже за первые девять месяцев 2025 года этот показатель оставался устойчивым, с ростом примерно на 1% по сравнению с прошлым годом.

Снижение ставок создает как вызовы, так и возможности. По мере стабилизации стоимости финансирования, затраты на заимствование снижаются как для потребителей, так и для бизнеса. Меньшие расходы на обслуживание долга обычно приводят к улучшению кредитного качества, снижению уровня дефолтов и списаний по кредитам. Кроме того, снижение стоимости заимствований стимулирует спрос на новые кредиты, что позволяет банкам расширять кредитные портфели и зарабатывать более высокие процентные доходы.

На 2025 год руководство M&T Bank прогнозирует NII (на базе налогового эквивалента) в диапазоне от 7,05 до 7,15 миллиардов долларов, что выше 6,9 миллиарда долларов в 2024 году. Ожидается, что чистая процентная маржа (NIM) составит примерно 3,60%, что чуть выше предыдущего уровня в 3,58%. Балансы по кредитам и лизингам должны достичь 135 $137 миллиардов, что немного больше 134,7 миллиарда долларов в 2024 году.

Взгляд на 2026 год остается осторожно оптимистичным. На конференции Goldman Sachs по финансовым услугам США 2025 года руководство M&T Bank отметило, что расширение балансовых счетов за счет роста кредитов и депозитов должно продолжать поддерживать NII, а NIM ожидается в диапазоне около 3,70%.

Как показывают результаты конкуренты в региональном банкинге

Анализируя показатели таких банков, как M&T Bank, становится яснее общая тенденция отрасли.

Fifth Third Bancorp (FITB) сохраняет устойчивый рост NII, достигнув за пять лет CAGR в 4,2% по состоянию на 2024 год. За первые девять месяцев 2025 года банк сообщил о NII в размере 4,4 миллиарда долларов по налоговому эквиваленту, что на 6,2% больше по сравнению с прошлым годом. Его NIM вырос до 3,10% с 2,88% за год. Fifth Third прогнозирует скорректированный рост NII на 5,5–6,5% в 2025 году по сравнению с 5,6 миллиарда долларов в 2024 году, что обусловлено стабилизацией стоимости депозитов и постоянным расширением кредитования.

U.S. Bancorp (USB) показывает стабильные результаты по NII, достигнув за пять лет CAGR в 4,4% с 2019 по 2024 год, с дальнейшим ростом в начале 2025 года. В первые девять месяцев 2025 года NII компании составил 4,251 миллиарда долларов по налоговому эквиваленту, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом. По состоянию на 30 сентября 2025 года NIM U.S. Bancorp составлял 2,75%, немного выше 2,74% за аналогичный период прошлого года. Банк ожидает нормализации стоимости финансирования, устойчивого роста кредитов и стратегического перераспределения инвестиционного портфеля для дальнейшего расширения NII.

Различия в результатах этих учреждений показывают, что региональные банки с более сильными депозитными франшизами и дисциплинированной стратегией кредитования лучше всего подготовлены к текущей среде ставок.

Динамика акций и инвестиционная позиция

Акции M&T Bank выросли на 6,9% за последние шесть месяцев, уступая росту более широкой банковской отрасли в 20,3%. В настоящее время акция имеет рейтинг Zacks #3 (Hold).

По мере продолжения эволюции чувствительных к ставкам факторов, инвесторам, следящим за этими региональными банками, следует сосредоточиться на способности руководства поддерживать рост NII и управлять перераспределением балансовых счетов в условиях цикла смягчения политики.