Шок Intel 2026: Почему этот гигант чипов может превзойти ожидания

Числа ещё не рассказывают всю историю

Intel (NASDAQ: INTC) привлёк внимание с ростом на 80% в течение 2025 года, но вот что большинство трейдеров упустили: текущая оценка акции по цене $36.50 за акцию всё ещё оставляет огромный потенциал для роста. С [рыночной капитализацией](, колеблющейся около $173 миллиардов, оценка Intel значительно ниже её конкурентов эпохи ИИ, несмотря на наличие реального прорывного потенциала, который может изменить всю индустрию полупроводников в 2026 году.

Скептики указывают на скорректированную прибыль на акцию за последний квартал всего в $0.23 как доказательство того, что восстановление переоценено. Но они совершают критическую ошибку, не понимая, что на самом деле происходит внутри операций Intel прямо сейчас.

Точка перелома прибыли ближе, чем кто-либо думает

Вот инсайт, который отделяет информированных инвесторов от толпы: трансформация прибыли Intel уже заложена в ближайшие 12 месяцев, и почти гарантированно реализуется.

Годами Intel передавала передовое производство на аутсорсинг Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), монополии в области foundry, которая контролирует астрономическую маржу в 59.5%. В то же время, собственное подразделение foundry Intel теряло деньги — всего $2.3 миллиарда убытков только за последний квартал — потому что новые фабрики в Ирландии и Аризоне частично простаивали.

Но ситуация меняется в 2026 году. Когда Intel 3 перейдёт в полную производственную фазу и, что ещё важнее, когда узел 18A начнёт масштабное производство, эти же фабрики превратятся из источников затрат в генераторы прибыли. Происходит два одновременных события: (1) Intel перестает терять деньги из-за высокой стоимости TSMC, и (2) собственные передовые мощности компании наконец начинают приносить доход. Этот двойной положительный эффект должен значительно повысить прибыльность в течение года, при этом руководство уверено, что выходы по процессу 18A продолжат расти по мере развития узла.

Технологическое преимущество, о котором никто не говорит

Пока аналитики следят за тем, сможет ли 18A Intel сравниться с TSMC на уровне 2 нм, они упускают главный момент: Intel уже могла выиграть гонку за технологический прорыв.

Здесь важны две инновации. Первая — обратная подача питания — прорыв Intel, который переносит провода питания с передней стороны чипа на заднюю, освобождая огромное пространство транзисторов на активной стороне. В результате: лучшее быстродействие, более высокая эффективность и настоящее технологическое преимущество, которого TSMC ещё не достигла в масштабах.

Вторая, и, возможно, более революционная — интеграция экстремально ультрафиолетовой литографии с высоким NA (HNA). Хотя Intel официально планирует внедрить HNA в узел 14A, запуск которого запланирован на 2028 год, компания явно никогда не исключала возможность внедрения этой технологии в узел 18A.

Рассмотрим доказательства: Intel уже владеет как минимум тремя производственными системами HNA (возможно, больше), первые машины получили в конце 2023 года, и недавно объявила о успешных “приёмочных испытаниях” оборудования, готового к производству — менее двух недель назад. Использование новых инструментов с 2028 года и их простое бездействие в течение нескольких лет — совершенно нелогично с стратегической точки зрения. Если производство 18A действительно начнёт масштабироваться в 2026 году, ожидайте, что Intel тихо активирует возможности HNA раньше, чем позже.

Преимущество HNA впечатляет: те же работы, которые требуют 40 этапов обработки и трёх отдельных машин с низким NA, можно выполнить всего за несколько этапов с помощью одной системы с высоким NA. Это не постепенное улучшение — это фундаментальная перестройка экономики производства чипов.

Внешний клиентский фактор-джокер

Путь Intel к статусу реального конкурента TSMC зависит от привлечения крупных внешних клиентов для узлов 18A и 14A. Руководство уже заявило, что компания может даже не начать разработку узла 14A без получения значимых обязательств от внешних клиентов — это высокорискованное заявление о доверии.

В начале 2026 года слухи, скорее всего, превратятся в официальные объявления по мере развития событий. Apple рассматривает возможность использования усовершенствованной версии Intel 18A для более низкоуровневых процессоров серии M. Nvidia и Advanced Micro Devices также, по сообщениям, оценивают узел 14A. Если аналитики и проектировщики чипов уже обсуждают эти возможности до середины 2026 года, то конкретные победы в привлечении клиентов — вопрос не если, а когда.

Каждое крупное объявление о внешнем клиенте станет ещё одним катализатором, подтверждающим технологический план Intel и доказывающим, что стратегия foundry действительно работает.

Почему 2025 год был только началом

В прошлом году произошёл сдвиг в нарративе: новый CEO Лип-Бу Тань стабилизировал ситуацию, правительство США совместно инвестировало вместе с Softbank и Nvidia, и Intel перешла от терминального спада к осторожному восстановлению. Рост на 80% отражал чистое облегчение — компания перестала умирать.

Но 2026 год может принести нечто гораздо более мощное: подтверждение. Ускорение прибыльности. Демонстрация технологического лидерства. Реальные объявления клиентов. Это не теоретические улучшения — это конкретные этапы, которые оправдают значительно более высокие оценки. При рыночной капитализации $173 миллиардов Intel всё ещё торгуется с существенной скидкой по сравнению с её потенциалом как обновлённого технологического лидера и жизнеспособного конкурента в области foundry.

Настоящий шок может заключаться не в том, выживет ли Intel, а в том, насколько сильно она сможет превзойти ожидания в следующем году.