Почему Disney заслуживает приоритета перед IMAX в качестве вашей следующей акции для развлечений

2025-12-31 15:14:28

Преимущество диверсифицированного гиганта развлечений

При оценке акций развлекательных компаний инвесторы часто отвлекаются на компании, гонящиеся за импульсом, вместо того чтобы анализировать те, у которых есть устойчивые конкурентные преимущества. В то время как IMAX завершила 2025 год с заметными достижениями — включая рекордный третий квартал, в котором выручка выросла на 17% до чуть менее $107 миллионов, а чистая прибыль по GAAP увеличилась на 39% и превысила $26 миллионов — настоящая возможность заключается в Disney, компании с гораздо большей глубиной активов и устойчивостью доходов.

Понимание финансового импульса Disney

Последние финансовые результаты Disney за 2025 год рисуют убедительную картину операционного здоровья. Развлекательный конгломерат сообщил о совокупной выручке более $94 миллиардов, что на 3% больше по сравнению с прошлым годом. Более важно, что все три операционных сегмента — развлечения, спорт и впечатления — значительно увеличили свою операционную прибыль, а чистая прибыль компании выросла на впечатляющие 58% и достигла $12 миллиардов.

Путь вперед выглядит также уверенно. Руководство прогнозирует двузначный рост операционной прибыли в сегменте развлечений в 2026 финансовом году, что свидетельствует о доверии руководства к поддержанию импульса.

Точка перелома в стриминге

Критический поворотный момент произошел в 2024 году, когда стриминговые сервисы Disney, в первую очередь Disney+, наконец достигли прибыльности. Этот рубеж означает завершение многолетнего инвестиционного цикла. В сочетании с традиционными источниками доходов от кинопремьер, операций в тематических парках и лицензирования товаров, компания демонстрирует непревзойденную диверсификацию доходов, которую конкурентам просто невозможно повторить.

Случай IMAX: рост с ограничениями

IMAX, безусловно, заслуживает уважения за свою операционную эффективность. Компания успешно расширилась за пределы своего основного бизнеса — технологий кинотеатров, и Avatar: Fire and Ash стал ее пятым по величине стартом, запущенным на рекордных 1703 экранах. Тем не менее, IMAX остается в значительной степени уязвимой к колебаниям поведения потребителей при посещении кинотеатров. У компании отсутствует масштаб организации, портфель активов и географический охват, которыми обладает Disney по всему миру.

Реальность оценки стоимости

В настоящее время рынок предпочитает IMAX, однако показатели оценки говорят о другом. Disney торгуется по коэффициенту цена/книга 1.84 и цена/выручка 2.2 — оба значительно ниже соответствующих мультипликаторов IMAX: 5.8 и 5.5 соответственно. По прогнозным коэффициентам цена/прибыль разрыв еще больше: Disney — 17, против IMAX — 22. Для предприятия с базой доходов и прибыльностью Disney такие оценки представляют собой привлекательную ценность.

Итоговое решение для инвестиций

IMAX представляет собой хорошо реализованного нишевого игрока с реальными перспективами роста. Однако Disney — это устоявшийся лидер с доказанной способностью монетизировать культовые интеллектуальные собственности через различные платформы — кинопрокат, телевидение, тематические парки и потребительские товары. Комбинация диверсифицированных потоков наличности, операционного рычага, разумных показателей оценки и конструктивных прогнозов руководства делает Disney более разумным выбором для инвесторов, ищущих экспозицию к росту сектора развлечений.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .