Угрозы погоды и динамика поставок подтолкнули цены на кофе к максимумам за 1,5 недели

Фьючерсы на кофе завершили понедельник уверенно, с контрактами на арабику на март, выросшими на +1.90 пункта (+0.54%), а контрактами на робусту на март — на +26 пунктов (+0.67%). Этот восходящий импульс отражает растущие опасения в основных регионах производства, которые могут изменить перспективы урожая кофе на предстоящий сезон.

Засуха в Бразилии оказывает давление на рост арабики

Арабика в Бразилии стала объектом внимания трейдеров из-за недостатка осадков. Минус Gerais, отвечающий за значительную долю мировых поставок арабики, за неделю, завершившуюся 26 декабря, зарегистрировал всего 11.1 мм осадков — лишь 17% от исторической нормы. Этот дефицит влаги создает риски для развивающегося урожая кофе и поддерживает цены, поскольку покупатели пересматривают доступность поставок.

Официальное агентство по прогнозированию урожая Бразилии Conab ранее повысило оценку производства на 2025 год до 56.54 миллиона мешков, что на 2.4% больше сентябрьских прогнозов. Однако Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует снижение на -3.1% в годовом выражении до 63 миллионов мешков на 2025/26 год, что говорит о возможных трудностях с производством, несмотря на оптимизм агентства.

Индонезия сталкивается с наводнениями, нарушающими производство кофе

Помимо дефицита осадков, Индонезия сталкивается с противоположной проблемой — сильными наводнениями в ключевых регионах выращивания. Около трети арабичных плантаций в северной Суматре за последние недели пострадали, что может снизить экспорт до 15% в сезоне 2025-26, по данным отраслевых ассоциаций. В то время как урожай робусты переносит условия лучше, роль Индонезии как третьего по величине производителя робусты в мире означает, что любые сбои оказывают глобальное влияние на цепочку поставок кофе.

Высокий урожай во Вьетнаме оказывает давление на предложение

Производство кофе во Вьетнаме показывает другую картину. В ноябре страна экспортировала 88 000 МТ — рост на +39% в годовом выражении, а за январь-ноябрь поставки достигли 1.398 ММТ, что на 14.8% больше по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что урожай кофе во Вьетнаме в 2025/26 году составит 1.76 ММТ (29.4 миллиона мешков), что является рекордом за 4 года и на 6% выше уровня прошлого года, что позволяет стране сохранять статус крупнейшего в мире производителя робусты.

Этот избыток предложения снижает давление на рост цен, особенно на контракт на робусту, который сталкивается с препятствиями из-за расширяющегося урожая во Вьетнаме.

Динамика запасов дает смешанные сигналы

Запасы арабики на ICE снизились до минимального за 1.75 года уровня — 398 645 мешков 20 ноября, затем восстановились до 456 477 мешков в прошлую среду. Запасы робусты достигли минимума за 1 год — 4 012 лотов 10 декабря, затем выросли до 4 278 лотов к середине недели. Эти более жесткие, чем в последнее время, уровни запасов оказали поддержку обоим контрактам, компенсируя часть медвежьих сигналов, исходящих от обильных краткосрочных прогнозов по производству.

Ослабление торговой политики меняет модели спроса

Снижение тарифов США на импорт из Бразилии начинает менять модели закупок. Покупатели кофе в США резко сократили закупки из Бразилии в период действия тарифов — с августа по октябрь объем закупок снизился на 52% в годовом выражении до 983 970 мешков. После снижения тарифов спрос в США может постепенно восстановиться, хотя внутренние запасы остаются ограниченными, что сдерживает немедленное увеличение импорта.

Глобальная картина поставок остается неопределенной

Международная организация кофе сообщила, что глобальный экспорт за октябрь-сентябрь снизился на -0.3% в годовом выражении до 138.658 миллиона мешков, что указывает на более жесткую доступность в краткосрочной перспективе. Однако USDA прогнозирует рост мирового производства в 2025/26 году на +2.0% в годовом выражении до рекордных 178.848 миллиона мешков. Ожидается, что производство арабики снизится на -4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +10.9% до 83.333 миллиона мешков, что создает раздвоенную картину предложения и заставляет трейдеров балансировать между несколькими факторами риска, влияющими на перспективы урожая и ценообразование.