Как снижение процентных ставок меняет структуру чистого процентного дохода банков

Американский банковский сектор переживает важный этап, поскольку снижение процентных ставок меняет динамику прибыльности. Среди региональных банков, справляющихся с этим переходом, M&T Bank Corporation MTB, Fifth Third Bancorp FITB и U.S. Bancorp USB демонстрируют разные траектории в управлении ростом чистого процентного дохода.

Сравнение с коллегами: кто справляется лучше?

Показатели чистого процентного дохода крупнейших региональных банков показывают разные модели. U.S. Bancorp демонстрирует устойчивость, показывая совокупный среднегодовой рост (CAGR) за пять лет до 2024 года в 4,4%. В первые девять месяцев 2025 года банк сообщил о NII (на налоговой основе) в размере 4,251 миллиарда долларов, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом. Его чистая процентная маржа составила 2,75% по состоянию на 30 сентября 2025 года, по сравнению с 2,74% годом ранее.

Fifth Third Bancorp показывает более сильные показатели, достигнув CAGR за пять лет в 4,2% до 2024 года. За первые девять месяцев 2025 года NII банка вырос на 6,2% до 4,4 миллиарда долларов на налоговой основе, а его чистая процентная маржа увеличилась с 2,88% до 3,10% по сравнению с прошлым годом. Руководство прогнозирует рост скорректированного NII на уровне 5,5–6,5% в 2025 году.

Стратегия доминирования M&T Bank в расширении NII

M&T Bank показывает исключительные результаты в росте NII, зарегистрировав за последние пять лет до 2024 года CAGR в 15,4%. В первые девять месяцев 2025 года NII вырос почти на 1% по сравнению с прошлым годом, что создает предпосылки для дальнейшего расширения.

Прогнозы банка отражают оптимизм относительно динамики ставок. После первоначального снижения ставок в 2024 году и трех последовательных снижений в 2025 году, ставка федеральных фондов сейчас колеблется в диапазоне 3,50%–3,75%. Этот цикл смягчения создает несколько дополнительных факторов поддержки прибыльности M&T Bank.

Низкие издержки по финансированию и расширение маржи. По мере снижения ставок стоимость депозитов и заимствований стабилизируется, что напрямую способствует росту NII. Руководство M&T Bank ожидает, что чистая процентная маржа останется в диапазоне 3,60%–3,70% в 2025 году, по сравнению с 3,58% годом ранее.

Улучшение качества кредитного портфеля. Снижение ставок облегчает обслуживание долгов заемщиков, повышая их платежеспособность. Эта динамика обычно снижает уровень просрочек и списаний, улучшая общее качество активов и уменьшая резервирование под возможные потери по кредитам.

Ускорение спроса на кредиты. По мере удешевления заимствований потребители и бизнес расширяют кредитное использование. Увеличение объема выдачи кредитов напрямую приводит к росту процентных доходов для таких банков, как M&T.

Финансовые ориентиры и прогноз на 2025 год

Руководство M&T Bank предоставило конкретные ориентиры, отражающие уверенность в росте NII. На 2025 год банк прогнозирует чистый процентный доход (на налоговой основе) в диапазоне 7,05–7,15 миллиарда долларов, что выше 6,9 миллиарда долларов в 2024 году. Средний объем кредитов и лизинговых договоров ожидается на уровне 135–$137 миллиардов долларов в 2025 году, по сравнению с 134,7 миллиарда в 2024 году.

Эти прогнозы подчеркивают, как банк использует рост балансового отчета для стимулирования NII в текущих условиях ставок.

Перспективы на 2026 год

На конференции Goldman Sachs по финансовым услугам США 2025 года руководство M&T Bank обозначило осторожно оптимистичный прогноз на 2026 год. Несмотря на смешанные ожидания по ставкам, банк ожидает умеренного смягчения в течение года. Руководство прогнозирует, что рост кредитов и депозитов продолжит поддерживать рост балансового отчета, а чистая процентная маржа останется в диапазоне около 3,70%, что обеспечит дальнейшее расширение NII.

Контекст эффективности акций

Акции M&T Bank выросли на 6,9% за последние шесть месяцев, отставая от общего роста сектора финансовых услуг в 20,3%. В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Hold), что отражает взвешенную инвестиционную позицию в условиях динамики банковского сектора.

Различия в результатах региональных банков — особенно в управлении чистым процентным доходом — подчеркивают важность стабильности депозитов, реализации роста кредитного портфеля и оптимизации маржи в текущей экономической ситуации.