Почему серебро побеждает все классы активов в 2025 году: объяснение феномена 168%

Числа рассказывают поразительную историю

В то время как золото принесло впечатляющую доходность в 72% в 2025 году, опередив S&P 500 и даже Nasdaq-100, серебро похищает все взгляды с ошеломительным ростом в 168% в этом году. Даже гигант ИИ Nvidia оказывается в тени серебра. Это не просто случайность — идеальный шторм из экономической тревоги, фискальных опасений и физических ограничений поставок создал беспрецедентные благоприятные условия для этого промышленного металла.

Рост особенно заметен, если учесть историческую динамику серебра. За последние пять десятилетий этот драгоценный металл в среднем давал всего 5,9% годовых, что делает взрывной рост 2025 года почти нереальным.

Понимание промышленного преимущества серебра

В отличие от золота, которое в основном служит историческим средством сохранения стоимости, серебро играет двойную роль в современной экономике. Да, оно выступает как валютный хедж, но его настоящая сила — в промышленных применениях.

Основным драйвером спроса на серебро являются производители электроники, потребляющие почти половину мирового ежегодного объема. Это связано с исключительной электропроводимостью серебра и его относительной доступностью по сравнению с золотом. Поскольку глобальное производство электроники сосредоточено в мощных производственных странах — особенно в Азии — любые сбои в цепочках поставок могут быстро привести к росту цен.

Золото, напротив, накоплено за миллионы лет (всего примерно 216 265 тонн), в то время как шахтеры ежегодно добывают примерно в восемь раз больше серебра. Однако это изобилие парадоксально работает против стабильности цен на серебро. Высокий промышленный спрос в сочетании с ограниченными запасами above-ground создает уязвимость к шокам поставок.

Экспортные ограничения Китая: катализатор, которого никто не ожидал

Недавнее объявление Китая — второго по величине экспортера серебра после Гонконга — о новых ограничениях на поставки, начинающихся с 1 января 2026 года, добавило масла в огонь.

Будучи крупнейшим производителем электроники в мире, Китай, по всей видимости, защищает свою внутреннюю цепочку поставок. Но с геополитической точки зрения эти ограничения служат рычагом в переговорах с крупными торговыми партнерами, такими как США. Время не могло быть более стратегическим, поскольку цены на серебро уже ускоряли рост из-за более широкого макроэкономического давления.

Макроэкономическая картина, движущая инвестиции в драгоценные металлы

За мощным импульсом золота и серебра скрывается фундаментальная проблема: устойчивость бюджета США. Национальный долг недавно превысил $38,5 трлн, а дефицит бюджета за 2025 год составил $1,8 трлн. Прогнозы указывают на еще один дефицит в триллион долларов в 2026 году.

Эта фискальная траектория напугала инвесторов, опасающихся, что единственный возможный выход — это агрессивное расширение денежной массы, что приведет к обесцениванию доллара. Драгоценные металлы — проверенная временем страховка против девальвации валюты, а более высокая волатильность серебра привлекает тех, кто ищет более крупные хеджирующие доходы.

Продолжится ли ралли в 2026 году?

Если Китай сохранит свои экспортные ограничения, а США продолжат текущий фискальный курс, фундаментальные основания для серебра останутся. Однако ожидания стоит пересмотреть.

Долгосрочный исторический показатель доходности серебра в 5,9% годовых дает реалистичную базу. Всё, что превышает этот уровень, — это потенциальный дополнительный доход. Более того, инвесторам важно понять профиль волатильности серебра. В 1980 году цена достигла $35 за унцию, но затем потеряла 90% стоимости. Потом потребовалось 31 год, чтобы достичь нового пика — $48 в 2011 году. Следовал еще один резкий спад на 70%. Последний путь серебра к рекордным максимумам в 2025 году занял 14 лет накоплений, что говорит о необходимости терпения для долгосрочных инвестиций.

Доступ к серебру: практическое решение

Физическое владение серебром обеспечивает прямой доступ, но создает сложности с хранением, страхованием и ликвидностью. Для большинства инвесторов лучший вариант — ETF.

iShares Silver Trust (NYSEMKT: SLV) — крупнейший в отрасли серебряный ETF, управляющий активами на сумму $38 миллиардов долларов, обеспеченными 528 миллионами унций физического запаса. Хотя инвесторы не могут требовать прямую поставку металла, ETF обеспечивает чистое ценовое воздействие на серебро без логистических головных болей.

Годовые расходы в размере 0,5% эквивалентны $50 ежегодно на позицию в $10 000 — обычно значительно дешевле, чем хранение и страховые взносы за физические слитки и монеты. И самое главное — позиции можно мгновенно ликвидировать через любой брокерский счет.

Итог

Рост серебра на 168% в 2025 году отражает реальные дисбалансы спроса и предложения, а также макроэкономическую неопределенность. Те, кто рассматривает возможность инвестирования в серебро в 2026 году, должны придерживаться многолетнего горизонта, сохранять реалистичные ожидания доходности, основанные на исторических данных, и помнить, что волатильность — неотъемлемая характеристика этого драгоценного металла.