Достижение 100 кубитов: означает ли последняя сделка IonQ потенциал для инвестиций?

Сделка, которая выглядит лучше, чем есть на самом деле

IonQ, компания, торгуемая на NYSE и занимающаяся квантовыми вычислениями, недавно объявила о важном партнерстве: поставке 100-кьюбитной квантовой системы в Южную Корею, в Институт науки и технологий информации Кореи (KISTI). Этот контракт представляет собой значительную победу для компании, предоставляя исследовательскому центру технологии IonQ Tempo для развития гибридных квантово-классических подходов к вычислениям.

На первый взгляд, это кажется большим подтверждением квантовых технологий IonQ. Однако детали рисуют более сложную картину для потенциальных инвесторов, оценивающих, стоит ли сейчас приобретать акции IonQ.

Почему 100 кьюбитов не так уж и революционны, как кажется

Основная проблема всей индустрии квантовых вычислений становится очевидной при рассмотрении реальных возможностей систем IonQ. Хотя 100 физических кьюбитов — это увеличение по сравнению с системами компании, доступными ранее в 2025 году, эта цифра сама по себе не означает революционной вычислительной мощности.

Квантовые исследования показывают, что по-настоящему революционные приложения — такие как криптографические прорывы или моделирование молекул — потребуют тысяч алгоритмических кьюбитов и миллионов физических кьюбитных единиц. Эта разница очень важна: физические кьюбиты выполняют вычислительную работу, но при этом создают ошибки, требующие значительных протоколов коррекции. В результате количество алгоритмических кьюбитов, доступных для решения реальных задач, обычно составляет лишь часть от общего числа физических кьюбитов.

В случае KISTI, 100 физических кьюбитов после процессов коррекции ошибок дают примерно 64 алгоритмических кьюбита. Эта разница подчеркивает, почему индустрия остается на ранней стадии развития, далеко от достижения тех квантовых прорывов, которые часто рекламируют в СМИ.

Оценочные опасения на спекулятивном рынке

Оценка акций IonQ рассказывает предостерегающую историю о соотношении ожиданий рынка и реальности бизнеса. Торгуясь примерно по 229-кратной цене к продажам при рыночной капитализации в 18,3 миллиарда долларов, IonQ устанавливает премиум-цену, которая превосходит даже такие технологические компании, как Palantir Technologies.

Эта премия предполагает почти идеальное выполнение долгосрочных планов в отрасли, которая остается экспериментальной и коммерчески непроверенной. Останется ли IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum или другой игрок доминировать в квантовых вычислениях — остается полностью неопределенным. В секторе, возможно, в будущем появится значительное богатство, но текущие оценки уже заложили в цену десятилетия успешной коммерциализации.

Продажи отдельным исследовательским институтам — даже престижным — не обязательно оправдывают доверие рынка в будущую прибыльность или технологическое превосходство IonQ.

Вопрос инвестиций остается открытым

Для инвесторов, рассматривающих IonQ как дополнение к портфелю, анализ советует проявлять осторожность. Компания работает в действительно перспективной области, однако текущие соотношения риска и вознаграждения выглядят невыгодными при нынешних ценах. Поставка систем в исследовательские центры подтверждает существование технологии, но не ее коммерческую жизнеспособность или конкурентоспособность.

Квантовые вычисления, вероятно, изменят множество отраслей и принесут значительную прибыль акционерам в будущем. Однако сегодняшние лидеры рынка не обязательно станут победителями завтра — как неоднократно показывают исторические циклы рынка. Недавние достижения IonQ, хотя и реальные, не отвечают на более глубокий вопрос: предлагает ли эта инвестиция разумный потенциал роста относительно рисков исполнения и рыночных условий.