#ETF与衍生品 Увидев такую позицию Cathie Wood, мои мысли снова вернулись к той безумной волне 2017 года. Тогда никто не обращал внимания на ликвидность BTC, все гонялись за мечтой о сотни-кратной прибыли на альткоинах. А в этом году, при крахе 1011, биткойн проявил настоящую стойкость — его первым сбывали, но и самым быстрым образом восстанавливали. Это не совпадение, это признак зрелости экосистемы.

Десятилетний накопленный опыт — от доминирования розничных инвесторов до участия институциональных игроков, от дикого роста до институционализации — показывает четкую траекторию развития. Трехуровневая структура, о которой говорит Cathie — BTC как вход в глобальную валютную систему, ETH как инфраструктура для институтов, SOL как платформа для потребительских приложений — этот каркас как раз отражает происходящую дифференциацию рынка.

Ключевым фактором является ETF. Отношение таких традиционных гигантов, как Morgan Stanley и Bank of America, определяет, будет ли следующий этап действительно институционализацией или очередным циклическим колебанием. Я пережил много раз, когда говорили «на этот раз всё по-другому», и всё возвращалось к исходной точке. Но в этот раз действительно есть некоторые отличия — рамки регулирования совершенствуются, ликвидность углубляется, рынок деривативов созревает.

История всегда повторяется, но никогда полностью не совпадает. Те, кто прошел через несколько циклов, понимают, что настоящие возможности часто скрыты не в самых ярких моментах истории, а в тех, что остаются незамеченными рынком, в тихом накоплении данных. Текущая ситуация заслуживает внимательного наблюдения.