#ETF与衍生品 Видеть, как Hyperliquid падает с 80% до 20% доли рынка — это очень плохие песни, но я ещё больше взволнован. За этим упадком стоит стратегическое обновление — от B2C-модели, конкурирующей за пользовательский трафик, к B2B-инфраструктуре, создающей «ликвидный AWS».

В краткосрочной перспективе это действительно болезненно, конкуренты пользуются возможностью захватить долю рынка, а стимулы не успевают за ними. Но в долгосрочной перспективе сила HIP-3 и Builder Codes только начала проявляться. Представьте, что любой разработчик может развернуть собственные рынки деривативов на Hyperliquid — вечные акции, экспозицию до IPO, нишовую торговлю активами, которая, в свою очередь, может распространяться через любой интегрированный фронтенд (Phantom, MetaMask и др.). Это создаёт идеальный маховик с эффектом сети.

Будущее направления деривативов не будет монополизировано одной платформой, а сформирует экосистему инфраструктуры + прикладного уровня. То, что делает Hyperliquid, — это быть базовым слоем, на котором все хотят строить. Это немного похоже на логику ETF — снижение барьера участия с помощью стандартизированных инструментов и открытие бесконечных инновационных возможностей.

Так что это не спад, это единственный способ для финансовой инфраструктуры Web3 перейти от 0 до 1 до бесконечности. По-настоящему замечательная история только начинается.