«2026: временной цикл указывает на медвежий рынок, но цикл ликвидности — на бычий — биткойн входит в «дислоцированный цикл».»

Если смотреть только на историческую временную структуру, 2026 год почти наверняка станет «годом медвежьего рынка».

Во всех циклах биткойна пики бычьего рынка обычно приходятся на 12–18 месяцев после халвинга, а глубокие откаты сосредоточены примерно в течение следующего года. Исходя из трех циклов 2013, 2017, 2021 годов, временные рамки очень совпадают. Согласно этой модели, 2026 год должен находиться в стадии спада, снижения пузыря, снижения настроений.

Но в этот раз проблема в том, что макроэкономическая среда будет играть роль фактора влияния: последний бычий цикл произошел в период снижения ставок.

С точки зрения глобального денежного цикла, 2022–2024 годы — это экстремальный и быстрый цикл сжимающейся политики, а к 2025–2026 годам вероятность снижения ставок и повторного ослабления ликвидности значительно возрастает. Будь то фискальное давление, структура долгов или сам темп экономического роста — все это говорит о том, что высокие ставки не могут сохраняться долго. Как только стоимость капитала снизится, рынок станет более склонен к риску, и традиционная «среда медвежьего рынка» будет ослаблена.

Это создает редкую структурную противоречивость:

«Временной цикл» биткойна идет вниз, а «цикл ликвидности» — вверх.

В прошлых циклах эти два фактора шли в унисон:
медвежий рынок = сжатие, бычий рынок = расширение.

Но после входа ETF, институциональных средств и долгосрочных пассивных инвестиций чувствительность биткойна к ликвидности усилилась, а зависимость от циклов настроений мелких инвесторов снижается.

Поэтому в 2026 году скорее всего проявится не классический «глубокий медвежий рынок + долгосрочное снижение», а структурный медвежий рынок, поддерживаемый ликвидностью:
1. по времени — в стадии отката
2. по цене — трудно ожидать краха на историческом уровне
3. волатильность — сужается, но дно заметно поднимается

Другими словами, это может быть «неудобный год», но не обязательно «год отчаяния».

Если рассматривать биткойн в рамках более широкой системы оценки активов, 2026 год скорее похож на переходный период от «высокоэластичных растущих активов» к «приближенному макроактиву»: рост не такой бешеный, падение — не такое жесткое, но реакция на ликвидность становится более прямой и рациональной.

Настоящая опасность — не сама 2026, а момент, когда время и макроэкономика снова сойдутся в едином направлении.

До этого, скорее всего, биткойн пройдет через цикл, отличающийся от исторического, в рамках борьбы между «логикой медвежьего рынка» и «логикой раздачи ликвидности».

Цикл не утратил свою актуальность, но он эволюционирует.