Биткоин уже 17 лет. От гиковых экспериментов 2009 года до сегодняшнего крупнейшего в мире криптоактива — этот путь сам по себе заслуживает того, чтобы его вспомнить.

Последние данные в блокчейне вызывают интерес. Объем транзакций и концентрация держателей тихо меняются — кажется, крупные игроки накапливают активы, вывод средств с бирж продолжается, рынок находится в каком-то тонком равновесии. Что обычно означают эти сигналы? Возможно, институциональные инвесторы делают свои ставки, а может, меняются ожидания рынка.

Говоря о влиянии биткоина, доля его рыночной капитализации снизилась с пика более 90% до примерно 35%, что отражает обогащение всей экосистемы. Раньше никто не мог представить, что цифровая валюта сможет поддерживать рынок на несколько триллионов долларов. Технологические итерации тоже продолжаются — решения по масштабированию, защита приватности, а также массовое участие институциональных инвесторов меняют правила игры. В этом году могут появиться новые технологические прорывы? Стоит наблюдать.

Но есть один важный момент: данные в блокчейне — это всего лишь снимок рынка, а не обещание будущего. Изменения в политике регулирования, макроэкономические колебания, корректировки стратегий институтов — все эти факторы могут в любой момент переписать историю цен. Не стоит увлекаться нарративом о сложных процентах из прошлого, рынок всегда обладает своей непредсказуемостью.