Как выбрать акции оборонной промышленности? Важные лидеры оборонной отрасли и инвестиционные стратегии

当前全球地缘政治局势紧张，区域冲突频繁，各国国防支出持续攀升。这背后的逻辑很简单——现代战争更讲究科技、信息与精准打击，而非人海战术。无人机、精准导弹、信息战等新型武器的崛起，让一批军火股票迎来长期增长机遇。对投资者来说，如何在众多军工企业中精准选择，成为关键课题。

Что такое военные акции и оружейные акции?

Военные акции (или оружейные акции) — это акции компаний, чья продукция или услуги связаны с обороной, охватывающие очень широкий спектр. От военных котелков, форменной одежды до истребителей и ракетных систем — если компания прямо или косвенно поставляет оборонным ведомствам, её можно отнести к военным акциям.

В широком смысле, если среди клиентов компании есть государственные оборонные структуры или её поставщики имеют деловые связи с министерством обороны, эта компания обладает военной принадлежностью. Это также объясняет, почему некоторые компании, казалось бы, “не похожие” на военные, тоже попадают в категорию военных акций.

После начала конфликта между Россией и Украиной мировое восприятие военной промышленности изменилось. Примеры малых стран, успешно противостоящих крупным, заставили правительства понять важность инвестиций в технологии. Поэтому ведущие военные державы увеличивают вложения в системы точного наведения, беспилотники и киберзащиту, стремясь добиться максимальной эффективности при минимальных потерях. В таких условиях военные бюджеты растут, и компании оружейной отрасли получают выгоду.

На что обратить внимание перед инвестированием в военные акции?

Хотя долгосрочно военные акции показывают позитивную динамику, не все компании с “военной” меткой достойны инвестиций. Важны два показателя:

Первое — доля военного бизнеса. Если доходы от военной деятельности составляют всего 10-20% от общего дохода, а основная часть — гражданская продукция, то их акции могут не получить значительной выгоды от военного сектора. Например, Boeing — один из крупнейших поставщиков оружия в США, но большая часть доходов приходится на гражданскую авиацию, и кризисы в этом сегменте могут негативно сказаться на всей компании.

Второе — соответствует ли продукция будущим потребностям? Современные военные требования быстро меняются — численность сухопутных войск ожидается, скорее, стабилизируется или снизится, а инвестиции в авиацию, космос, ракеты и коммуникации продолжают расти. Инвесторы должны оценить, соответствует ли ассортимент выбранной компании этим трендам.

Глубокий разбор лидеров оборонной отрасли США

Northrop Grumman (NOC): лидер в чистом военном секторе

Northrop Grumman — четвертая по величине оборонная компания в мире и крупнейший производитель радаров. В отличие от других компаний, у которых бизнес разбросан, NOC — типичный “чистый военный сектор”, его доходы сосредоточены в оборонной сфере.

Компания сильна благодаря долгосрочным инвестициям в высокие технологии. В основе американской военной стратегии — концепция “стратегического сдерживания” — демонстрация технологического превосходства, чтобы противник отказался от военных авантюр. Это включает космические разведки, дальние ракеты, военную связь — в этих областях Northrop Grumman — один из лидеров.

Финансово компания показывает стабильную прибыль, 18 лет подряд увеличивает дивиденды, что свидетельствует о стабильных денежных потоках. В этом году компания ускорила выкуп акций на 5 млрд долларов, чтобы поддержать цену. Высокий входной барьер в технологии и долгосрочные перспективы делают Northrop Grumman привлекательной для инвесторов, ищущих надежность.

Lockheed Martin (LMT): стабильный лидер в обороне

Lockheed Martin — крупнейшая оборонная компания мира, специализируется на ракетных системах, космических технологиях и электронных системах защиты. Среди её ключевых проектов — F-35, один из самых передовых и дорогих истребителей.

Технологический уровень компании — один из лучших в мире. Её продукты покрывают основные потребности США и союзников. График акций показывает долгосрочный рост, краткосрочные колебания связаны с рыночной волатильностью, а не с ухудшением фундаментальных показателей. Это — перспективный актив для долгосрочного инвестирования.

Raytheon Technologies (RTX): компания, требующая наблюдения

Raytheon — одна из пяти крупнейших американских оборонных компаний, работает в сферах ракет, электронных систем и космоса. Однако в последние годы столкнулась с серьезными проблемами, и в 2023 году её акции показали слабую динамику, в основном из-за проблем в гражданском сегменте.

Конкретно, Raytheon поставляет компоненты для самолетов Airbus A320neo, использующие особую порошковую металлургию, которая в условиях высокого давления может привести к трещинам. В связи с ростом заказов на новые самолеты, возможны длительные простои — до 300 дней на самолет — что негативно скажется на гражданском бизнесе и может привести к судебным искам и потере клиентов.

Хотя военные заказы растут, риски в гражданском сегменте снижают прибыль компании. Инвесторам стоит дождаться решения проблем, прежде чем входить в позицию.

General Dynamics (GD): стабильные дивиденды и диверсификация

General Dynamics — одна из пяти крупнейших оборонных компаний США, работает в сфере сухопутных, морских и воздушных сил. В отличие от чистых военных компаний, GD имеет и гражданский бизнес — например, производство частных самолетов Gulfstream, что обеспечивает диверсификацию доходов.

Это преимущество. Даже во время кризисов 2008 года и пандемии COVID-19 прибыль оставалась стабильной, поскольку рынок элитных гражданских самолетов менее чувствителен к экономическим спадам. Структура доходов: 25% — гражданский сегмент, 23% — военно-морской, 22% — национальная безопасность, 18% — оружие, 12% — сервисные услуги.

Хотя рост выручки не такой быстрый, как у высокотехнологичных компаний, GD достигает стабильного роста прибыли за счет эффективного управления затратами и долгого срока службы военной техники. Дивиденды растут уже 32 года подряд, что — редкость для американских компаний. Это делает GD привлекательной для консервативных инвесторов.

Boeing (BA): возможность покупки на падениях

Boeing — один из двух крупнейших производителей гражданских самолетов (второй — Airbus). Также входит в пятерку крупнейших поставщиков оружия США, производит стратегические бомбардировщики B-52, вертолеты Apache и другие важные системы.

Однако цена акций сильно упала из-за кризиса в гражданской авиации. В 2018-2019 годах серия аварий Boeing 737 MAX привела к их запрету на полеты по всему миру; затем пандемия снизила заказы и поставки. Появились новые конкуренты — китайские производители гражданских самолетов, поддерживаемые государством, — они могут занять долю рынка.

С точки зрения инвестиций, военные заказы Boeing растут стабильно, а гражданский сегмент — под вопросом. Лучше ждать снижения цены для входа, чем покупать по высоким ценам.

Caterpillar (CAT): ложные военные акции или реальный профиль

Caterpillar — хотя часто считается военной акцией, её доля военного дохода менее 30%. Основной бизнес — строительная техника. Метка “военные акции” появляется потому, что продукция используется при восстановлении после войн или катастроф.

Многие компании похожи: FedEx — перевозки по военным заказам, фирмы по производству котелков или военной обуви — тоже попадают под категорию военных акций, потому что их клиенты — оборонные ведомства. Инвесторам важно изучать реальный бизнес, а не полагаться только на ярлыки.

Возможности для оружейных акций на Тайване

Геополитическая важность Тайваньского пролива растет, обе стороны увеличивают оборонные бюджеты. Это создает новые возможности для местных компаний.

雷虎科技（8033.TW） — изначально производитель радиоуправляемых моделей, успешно перешел в оборонный сектор благодаря росту рынка беспилотников. В 2022 году акции выросли значительно, что отражает оптимизм рынка.

漢翔（2634.TW） — структура бизнеса похожа на Boeing, включает оборону и гражданский сегмент. Гражданский — ремонт и продажа запчастей, военный — учебные самолеты. В отличие от Boeing и Raytheon, у Hanxiang диверсифицированный бизнес, что снижает риски. При росте спроса в отрасли, его сервисы будут расти, а акции — оставаться относительно стабильными.

Почему стоит следить за оружейными акциями на долгий срок?

Анализ глобальной ситуации показывает, что у военных акций есть три преимущества для долгосрочных инвестиций, что совпадает с теорией ценностного инвестирования.

Первое — длительный цикл отрасли. В истории человечества конфликты не исчезают полностью. Хотя формы конфликтов меняются, потребность в обороне — постоянна. Это создает очень длинный цикл роста для отрасли.

Второе — глубокая “защита”. Вход в отрасль очень сложен. Передовые технологии рождаются в лабораториях и армиях, гражданские технологии часто происходят из военных. Государственные закупки связаны с национальной безопасностью, правительства предпочитают работать с проверенными поставщиками. Эти барьеры делают вход новым игрокам очень сложным.

Третье — сильные драйверы роста. В мире растет регионализация, увеличиваются торговые барьеры, страны вкладывают в оборону. Этот тренд, скорее всего, сохранится долго. Пока не начнется масштабное “разоружение” (что маловероятно), рост оружейных акций обеспечен.

Итоги и рекомендации

В целом, военные акции — перспективный долгосрочный актив, но важно помнить: не все компании с ярлыком “военные” достойны инвестиций.

При выборе стоит учитывать: какая доля доходов — военная? Есть ли риски в гражданском бизнесе? Соответствует ли продукция будущим трендам? Только при положительных ответах стоит формировать долгосрочные позиции.

Примеры Raytheon и Boeing показывают, что даже при росте военных заказов, ухудшение других бизнесов может привести к падению цен. Поэтому глубокий анализ финансовой структуры, отраслевого положения, гражданских рынков и геополитической ситуации — залог разумных инвестиций.

На долгий срок лучше держать акции компаний с чистым бизнесом, глубокими барьерами входа и стабильной прибылью, чем гоняться за горячими трендами.