Понимание OTC за один раз: функционирование внебиржевой торговли, типы продуктов и инвестиционные риски

Что значит OTC? Объясните сразу же

Многие инвесторы слышали о нём OTCЭто слово, но что именно означает OTC? Короче говоря,**OTC расшифровывается как Без рецепта, что на китайском означает «безрецептурный»**Он относится к инвесторам, которые не торгуют на централизованных рынках (например, на фондовых биржах), а покупают и продают различные товары через децентрализованные каналы, такие как банки, брокерские компании, телефоны и электронные системы, которые также называют «внебиржевым трейдингом», «внебиржевым торговлей» или «внебиржевым рынком».

В отличие от биржевых бирж, цены на внебиржевые сделки определяются путем прямых переговоров между покупателями и продавцами, а не через централизованные торги. Контрагентами могут быть банки, ценные бумаги, корпорации или частные инвесторы, которые очень разнообразны. Компании, которые обычно выбирают внебиржовую торговлю, либо не имеют квалификации для размещения на бирже (в основном малые и средние предприятия или стартапы), либо они квалифицированы, но активно выбирают внебиржевые продажи, чтобы избежать чрезмерного раскрытия информации.

Почему рынок безрецептурных продуктов процветает?

Размер рынка внебиржевой торговли быстро расширился в последние годы, главным образом благодаря следующим факторам:

Брокеры работают по относительно мягким правилам и нормативным рамкам, предлагая более гибкие и разнообразные продукты и услуги. С расширением международных финансовых рынков спрос инвесторов на удобство и доступность транзакций продолжает расти, а развитие Интернета стало катализатором роста внебиржевой торговли, сделав её предпочтительным способом торговли для многих инвесторов.

Однако внебиржевые торговли имеют меньшую прозрачность цен по сравнению с OTC-торговлей. Из-за отсутствия единых торговых правил, требований к раскрытию информации и строгих регуляторных систем риски относительно высоки, и обе стороны должны нести кредитный риск контрагента.

Какие товары можно торговать в внебиржевом торговле?

Типы продукции на рынке внебиржевых товаров богаты и разнообразны, значительно превосходя рынок внебиржевых товаров:

Акции: Помимо стандартных акций, котируемых на биржах, внебиржевой рынок также предлагает акции малых и средних предприятий и стартапов, которые не соответствуют условиям листинга или не подаются на листинг.

Облигации: Облигации выпускаются в больших количествах и в широком ассортименте, но торгуются редко, и внебиржевый рынок больше подходит для торговли облигациями, чем биржевой рынок.

Производные: Опционы, фьючерсы, CFD и другие виды контрактной торговли могут осуществляться внебиржево.

Форекс: Валютные операции, проводимые на каждой торговой платформе, относятся к категории внебиржевой торговли.

Криптовалюта: Основные криптовалюты можно торговать на внебиржевом рынке, что позволяет инвесторам покупать большое количество криптовалют одновременно, что сложно сделать на специализированных криптовалютных биржах.

Основные различия между внебиржавой и внебиржаной торговлей

Следующая таблица наглядно иллюстрирует различия между этими двумя типами рынков:

Глубже понимайте различия

Различия в спецификациях продукции: Рыночные транзакции похожи на посещение банка, у каждой есть единый стандарт; Внебиржная торговля похожа на поход в ломбард, каждая ситуация уникальна, но существует больше видов товаров, которые можно обменять, и они незаменимы.

Различия в торговых паттернах: Коллективные ставки приняты на рынке, который относительно справедлив и открыт, прозрачен, но маржа прибыли невелика. Поскольку компания не является публичной, даже если другие предлагают более высокую цену, компания может не смогла его купить, поэтому информация важнее средств.

Различия в продуктах: Внебиржевые торговли в основном включают стандартизированные ценные бумаги и фьючерсы, а типы товаров ограничены. Внебиржевые продукты очень разнообразны, в основном включают форекс, CFD, криптовалюты и непубличные акции.

Различия в регулировании и платформах: Внебиржевые торговли одобрены правительством и регулируются правительством страны. Внебиржевой рынок предоставляется обычными брокерскими компаниями или онлайн-торговыми платформами и регулируется лишь частично формальным регулированием. Поскольку внебиржевые торговли не обязательно проводятся на одобренных государством биржах, существует риск, что преступники создадут виртуальные биржи для совершения мошенничества.

Различия в прозрачности: Публичная торговая цена и объём торгов биржи на бирже. Внебиржевые рынки не обязательно являются публичными, и информационные пробелы создают возможности для избыточной доходности для тех, кто знаком с правилами, но также могут привести к избыточным потерям для тех, кто с ними не знаком.

Различия в ликвидности: Централизованная биржа на бирже имеет большой объём торгов и высокую ликвидность, привлекая международные фонды. Внебиржевые рынки имеют низкий объём торговли и слабую ликвидность.

Различия в методах транзакций: Строгий контроль рисков внебиржевой торговли, а также множество ограничений на операции, таких как рычаг и короткие продажи. Внебиржевые торговли менее ограничительны, более гибки и разнообразны.

Механизм работы безрецептурного рынка Тайваня

Фондовый рынок Тайваня разделён на две системы: «фондовую биржу» и «центр внебиржевой торговли». Составлено TPEx Индекс OTCИндекс TPEx отражает состояние внебиржевого фондового рынка Тайваня, и многие инвесторы оценивают тенденции фондовых рынков малых и средних компаний, наблюдая за этим индексом.

Первоначальная цель создания двухуровневого рынка заключалась в том, чтобы достичь определённого масштаба котируемых компаний, но слишком строгие правила также будут тормозить развитие предприятий. Для решения этой проблемы правительство создало TPEx и смягчило условия для новых ценных бумаг: если компания рекомендована двумя или более брокерами, она может войти в систему, а если её результаты значительно улучшаются в течение 6 месяцев (например, прибыль улучшается), она может подать заявку на листинг на OTC.

Однако снижение порога подачи заявок также привлекло смешанные компании, и даже некоторые недобросовестные брокеры специально рекомендуют резать лук-порей для акций с высоким риском. Поэтому инвесторам следует не только выбрать хорошую цель, но и найти надёжного брокера.

Процесс и правила внебиржевой торговли на Тайване

Процесс проведения внебиржевой торговли через брокерские компании для инвесторов следующий:

Шаг 1: Инвесторы делают заказы через брокерские компании, и процесс покупки и продажи внебиржевых акций совпадает с покупкой листинговых акций.

Шаг 2: Заказ отправляется в систему автоматического сопоставления TPEx (ATS). Система сопоставляет и торгует с рыночными контрордерами в соответствии с подходом «цена сначала, раз первый», а общий процесс и технические правила торговли синхронизированы с листинговым рынком без дополнительных операций.

Часы и правила внебиржевой торговли：

• Предрыночная сессия: 08:30–09:00
• Обычная торговля: 09:00–13:30
• Цены вне рабочего времени: 13:40–14:30
• Частота аукциона звонков: каждые 5 секунд
• Лимит на изменения: ±10% (столько же, что и в объявлении)
• Другие особенности: Есть лимит на цену, есть согласованная сделка и ограничение по времени

Компании, котирующиеся на OTC, обязаны соблюдать правила раскрытия информации и объявлять ежеквартальные отчёты, годовые отчёты и основную информацию, поэтому прозрачность выше, чем у развивающихся акций, и инвесторы могут получить относительно достаточно информации. Кроме того, система доставки внебиржевых акций — T+2, что точно так же, как и акции на листинге.

В целом, рынок OTC доминируют малые и средние и растущие компании с относительно высокой волатильностью, но тематика и сфера роста более привлекательны. Поскольку ликвидность лучше, чем у развивающихся акций, а система аналогична листингу, порог участия в внебиржевых акциях невысок. Однако из-за небольшого размера компании она может быть более восприимчива к новостям и проблемам, поэтому при инвестировании стоит обращать внимание на риск колебаний цен акций.

Преимущества внебиржевой торговли

✔️ Более разнообразные инвестиционные варианты: Внебиржевой рынок помогает инвесторам получить доступ к деривативам, бинарным опционам, CFD, торговле на форекс и другим формам, предлагая широкий выбор рынков.

✔️ Торговля стала более гибкой: Методы торговли и спецификации продукта более разнообразны, а индивидуальные договорённости могут осуществляться в соответствии с инвестиционными целями.

✔️ Гибкость использования рычага: Традиционные рынки имеют ограничения по кредитному плечу, но внебиржевые торговли предлагают разнообразные варианты, позволяя инвесторам увеличивать прибыль с помощью более высокого кредитного плеча.

✔️ Оптимизация управления рисками: OTC-рынки теперь оптимизированы и имеют многоуровневые механизмы безопасности, аналогичные централизованным рынкам. Официальные брокеры работают более профессионально под руководством и авторизацией известных финансовых учреждений, что позволяет инвесторам торговать с душевным спокойствием и профессиональными знаниями.

Риски и вызовы внебиржевой торговли

❌ Недостаточное регулирование: На рынке внебиржевых услуг отсутствуют единые правила, отсутствие прозрачности и относительно слабый юридический надзор, что облегчает привлечение мошеннических брокеров. Многие компании и ценные бумаги, не соответствующие требованиям публичных компаний, могут торговаться только на внебиржевом рынке.

❌ Риск ликвидности: Внебиржевые ценные бумаги менее ликвидны, чем централизованные биржи, что может затруднять получение идеальных цен на сделки.

❌ Рыночный риск: Как и на фондовом рынке, внебиржевые торговли подвержены колебаниям рынка. Большинство внебиржевых инвесторов не имеют такого же доступа к открытой и прозрачной информации, как участники централизованных бирж.

❌ Кредитный риск: Покупатели и продавцы должны нести кредитный риск другой стороны, цена некоторых товаров сильно колеблется, ликвидность мала, и на рынке могут быть преступники, которые используют ложную информацию для обмана инвесторов.

Безопасна ли внебиржавшая торговля?

Отсутствие валютного регулирования означает, что это небезопасно? Не совсем. По сравнению с централизованными биржами, внебиржевые торговли действительно связаны с рисками. Поскольку нет единого рынка и правил, покупатели и продавцы могут торговать по разным ценам, поэтому они сталкиваются с риском кредитного риска и низкой ликвидностью со стороны торговцев.

Чтобы обеспечить безопасность внебиржевых транзакций, первое дело: Убедитесь, что брокер в безопасности。 Формальные брокеры должны подчиняться многоуровневому контролю и обладать сильным уровнем контроля рисков.

Во-вторых, это важно Выбирайте зрелые торговые варианты, например, форекс, глубокое понимание размера спреда, ликвидности и другой информации для всесторонней оценки.

Внебиржная торговля, предоставляемая некоторыми официальными торговыми платформами, будет оснащена соответствующими мерами защиты инвесторов, такими как оценка рисков, идентификация клиентов по KYC, механизмы рассмотрения жалоб и др., что может помочь снизить торговые риски. Инвесторам следует выбирать биржи, одобренные правительством и формально регулируемые для обеспечения безопасности сделок.

Краткое содержание

Понимаю OTC означаетСуть — понимание природы внебиржевой торговли — рынка, который предлагает больше инвестиционных опций и более гибкие методы торговли, но также связан с рисками, такими как слабое регулирование и непрозрачная информация. Для инвесторов внебиржевые торговли — это одновременно возможность и вызов, и ключ к выбору надёжного брокера, полного понимания рыночных правил и проведения хорошей оценки рисков, чтобы стабильно инвестировать на внебиржевом рынке.