#加密货币监管框架 Когда вы увидели эту новость, в голове всплыли несколько ключевых моментов за последние десять лет на рынке криптовалют. Безумие ICO 2017 года, шторм регулирования 2018-го, волна DeFi 2021… Каждое из этих событий переопределяло границы индустрии. А появление стейблкоинов в определённой степени стало криком рынка о необходимости порядка.

Главные юрисдикции мира уже формируют законодательство о стейблкоинах, и этот сигнал очень ясный. США, ЕС, Сингапур — все пытаются приручить этого зверя с помощью регуляторных рамок. Предложения Чжоу Чжунсюя и других на самом деле касаются одной важной проблемы: найти баланс между открытостью и контролем. Идея пилотных зон свободной торговли, на мой взгляд, заслуживает более внимательного рассмотрения.

Вспоминая годы около 2015-го, можно сказать, что многие проекты погибали из-за колебаний политики, а команды боролись в серой зоне. Если бы тогда был чёткий экспериментальный каркас, возможно, результат был бы совсем другим. Предложение "китайского варианта" для стейблкоинов — от лабораторий трансграничных финансовых технологий, системы белых списков до пилотных проектов по инновациям с оффшорным юанем — похоже на попытку наверстать упущенное.

Ключевое — это сопутствующие механизмы управления рисками. Проверка допуска, прозрачный аудит резервов, контроль за соблюдением правил и арбитраж — эти детали определяют, насколько далеко сможет зайти пилот. История показывает, что без ограничений инновации в конечном итоге приводят к экстремам. Географический выбор таких зон, как Портовая зона Цяньхай или Свободный порт Хайнань, не случаен: они соседствуют с Гонконгом и Макао, ориентированы на глобальный рынок, что позволяет и экспериментировать, и демонстрировать.

На этот раз кажется, что регуляторы наконец научились двигаться, наблюдая, а не задыхаясь в запретах. Те, кто пережил боль 2018 года, наверняка чувствуют разницу в этом ритме.