Руководство по инвестициям в американские биотехнологические акции: почему медицинская индустрия заслуживает внимания

Медицинская биотехнологическая отрасль становится одним из ключевых направлений инвестиций на глобальных рынках капитала. В отличие от традиционных циклических отраслей, спрос на медицинские услуги является базовым, и он не сокращается значительно при экономических колебаниях. В дополнение к глобальной тенденции старения населения, постоянным выпуску инновационных лекарств и расширению применения телемедицины, эта отрасль обладает огромным потенциалом роста. Среди них особенно выделяется рынок биотехнологий в США, являющийся одним из самых конкурентоспособных и инновационных в мире.

Абсолютное преимущество американского фармацевтического рынка

Объем биомедицинского рынка США — самый крупный в мире, к 2027 году он достигнет 4450 миллиардов долларов США, с CAGR()=8,5%. Это не только отражает масштаб рынка, но и свидетельствует о формировании уникальной экосистемы биомедицинских технологий в США.

В США насчитывается около миллиона специалистов, охватывающих полный цикл — от исследований и разработок до производства и продаж, что привлекает ведущие мировые таланты. В отличие от Тайваня, где низкие цены на лекарства из-за национальной системы здравоохранения затрудняют выход новых препаратов на рынок, в США рынок финансируется страховыми компаниями, что позволяет фармацевтическим компаниям гибко устанавливать цены на инновационные лекарства. Такой рыночный механизм стимулирует постоянные инновации.

Одновременно, FDA США обладает одними из самых строгих стандартов медицинского контроля в мире. Если препарат одобрен FDA, его одобрение в других странах обычно происходит быстро. Поэтому отслеживание тенденций в биотехнологическом секторе на американском рынке — это фактически отслеживание глобальных трендов в медицинской инновации.

Логика инвестирования в биотехнологические акции США

Традиционные финансовые показатели сложно использовать для оценки биотехнологических компаний, поскольку большинство из них находятся на стадии разработки, не имеют стабильного денежного потока. Их реальный актив — это разрабатываемые лекарства, а балансовая стоимость зачастую отрицательна. Но как только новое лекарство проходит клинические испытания и получает одобрение FDA, цена акции часто резко возрастает.

Например, тайваньская компания 藥華藥 (Yao Hua Pharmaceutical) во время краха рынка 2022 года удвоила свою стоимость, поскольку её препарат получил статус orphan drug в США. Несмотря на то, что в первой половине 2022 года EPS был отрицательным (-2,93), инвесторы активно покупали акции, ожидая роста доходов в будущем. К маю 2024 года, после публикации отчета за Q1, цена достигла 388 новых тайваньских долларов. Это яркое подтверждение того, что ценность биотехнологических акций определяется ожиданиями будущих доходов.

Инвестиционные фонды при оценке новых фармацевтических компаний часто используют PSR( (коэффициент цена/выручка), а не традиционный P/E, поскольку выручка лучше отражает реальные бизнес-процессы.

Риски и особенности биотехнологических акций США

Биотехнологические акции связаны с высоким уровнем неопределенности — неудачи в клинических испытаниях, прорывы конкурентов, изменения политики, патентные споры — все это может вызывать сильные колебания цен. Эта сфера также строго регулируется государством: законы о медицине и страховании в разных странах жестко регламентируют цены и закупки лекарств, что усложняет инвестиции.

Но в долгосрочной перспективе крупные успешные фармкомпании продолжают инвестировать 50-60% доходов в R&D или поглощение перспективных малых компаний, чтобы найти «блокбастеры» — препараты с годовым оборотом свыше 1 миллиарда долларов. Инвесторы признают такую стратегию и часто повышают целевые цены на акции таких компаний, ожидая постоянных инноваций.

Рекомендуемые лидеры рынка биотехнологий США

Структура конкуренции в американском медицинском секторе охватывает четыре основные области: фармацевтика, биотехнологии, медицинское оборудование и медицинские услуги. Ниже представлены лидеры в каждой области:

) Лекра (LLY)

По данным рейтинга рыночной капитализации публичных компаний мира 2024 года, рыночная стоимость Лекра достигла 842,05 миллиарда долларов США, заняв 10 место в мире и став крупнейшей фармацевтической компанией по рыночной стоимости. Основной рынок — Северная Америка, около 60%, рынок препаратов для похудения ожидается продолжительный рост в ближайшие годы. Это одна из самых привлекательных инвестиционных целей в секторе биотехнологий США.

( Пфайз (PFE)

Известная благодаря вакцине против COVID-19, Пфайз выпустила оральное средство для лечения легких форм коронавируса. Компания демонстрирует стабильный рост цен акций, и в периоды коррекции рынка — это хорошая возможность для долгосрочных инвесторов.

) Джонсон & Джонсон (JNJ)

Джонсон и Пфайз имеют схожие показатели — стабильный рост цен и щедрые дивиденды, волатильность умеренная. Эта компания подходит для регулярных инвестиций или долгосрочного накопления, её можно назвать королем биотехнологий — тренд долгосрочно растущий, а колебания незначительные.

AbbVie (ABBV)

AbbVie специализируется на иммунологии, онкологии и вирусных заболеваниях. Основной источник прибыли — Humira, одобренная FDA в 2002 году, которая является препаратом выбора при ревматоидном артрите, и с тех пор компания постоянно расширяет показания. Несмотря на риск истечения патента Humira, у AbbVie более 100 патентов, создающих защиту.

Компания заключила соглашения с крупными игроками, такими как Пфайз и Amgen, по лицензированию биосимилярных препаратов после 2023 года и получению лицензионных платежей. Постоянные инвестиции в R&D для поиска следующего «блокбастера» делают её привлекательной при падениях рынка.

Мерк (MRK)

Мерк — это семейная фармацевтическая компания, основанная в Германии в XIX веке, сегодня предоставляющая глобальные медицинские решения. Основной продукт — Keytruda, один из самых продаваемых препаратов в мире. Акции компании демонстрируют стабильный рост и высокие дивиденды, что делает её хорошей инвестицией при коррекции рынка.

UnitedHealth (UNH)

UnitedHealth выигрывает за счет старения населения и увеличения потребности в медицинских услугах, доходы и прибыль постоянно растут. Акции компании долгосрочно повышаются, а дивиденды — разумные. Это один из лидеров в сфере медицинских услуг.

Дополнительная ценность тайваньских медицинских акций

Тайваньская фармацевтическая индустрия сравнительно небольшая, и она не способна дать десятки кратных ростов, как в США. Но есть компании, заслуживающие внимания:

生達化學製藥 (1720) — известна диверсифицированным бизнесом, включает производство западных лекарств, БАДов, медицинского оборудования и косметики. В последние годы доходы и чистая прибыль растут медленно, но стабильные дивиденды делают её популярной среди инвесторов-аккумуляторов.

和康生技 (1783) — занимается продажей биомедицинских продуктов, медицинского оборудования и химических материалов. Бизнес делится на потребительские товары (уход за кожей, косметика, эстетика) и биомедицинские препараты (костные материалы, инъекции, офтальмологические лекарства). В 2017 году прибыль стала положительной, показатели стабильны, соотношение активов и обязательств — здоровое.

Почему стоит больше关注 американские биотехнологические акции

По сравнению с развивающимся и совершенствующимся рынком медицины в Азии, американские биотехнологические акции обладают масштабом, инновациями и конкурентоспособностью. Даже если в Тайване или других странах Азии появятся достойные компании, их рыночная доходность и совокупная прибыль вряд ли сравнятся с американскими аналогами. Это связано как с разницей в развитии рынков капитала, так и с уровнем технологий и профессионализмом инвесторов.

Инвестировать в биотехнологические акции требует профессиональных знаний отрасли. Для заинтересованных инвесторов рекомендуется сосредоточиться на динамике развития медицины в США. В глобальном масштабе американский сектор биотехнологий остается приоритетным направлением инвестиций. В будущем, с ускорением глобального старения и развитием новых лекарств, потенциал роста этой сферы будет только расширяться.