Акции судоходных компаний еще вырастут? Последние данные раскрывают правду об отрасли

От пикового падения до слабого восстановления: что происходит с судоходными акциями?

История судоходных акций похожа на американские горки. В середине 2022 года крупнейшие мировые судоходные компании, во главе с Maersk, достигли исторического пика — квартальная прибыль достигала 8,879 млрд долларов США. Но реальность оказалась жестокой: во втором квартале 2023 года эта цифра снизилась до 1,453 млрд долларов, что составляет падение на 83%.

Вы не ошиблись. Рыночная капитализация Maersk после пика в начале 2022 года снизилась более чем на 60%. Аналогично печальна судьба немецкого судоходного гиганта Hapag-Lloyd — его рыночная стоимость с конца 2022 года сократилась почти на 70%.

Почему судоходные акции стали «жертвами» для «жуков»?

Проще говоря, судоходные акции — это индикатор макроэкономической ситуации. Когда мировой торговый оборот активен и экономика растет, грузоперевозки этих компаний увеличиваются, и прибыль растет. Но как только наступает рецессия или торговое охлаждение, они сразу же попадают в затруднительное положение.

После COVID-19 Федеральная резервная система резко повысила ставки, подняв федеральную ставку до 5.50%. Это не только подавило экономику США, но и замедлило глобальный экономический рост. В результате международная торговля сократилась, и спрос на судоходство резко упал.

Квартальный доход Maersk наглядно отражает это: с пика в 227,67 млрд долларов в 2022 году он снизился до менее чем 130 млрд долларов во втором квартале 2023 года, что более чем на 43%.

Будут ли еще расти судоходные акции? Ключевые факторы

Снижение процентных ставок — главный драйвер роста. По мере того как инфляция в США возвращается к норме, ФРС неизбежно начнет снижать ставки. Когда экономика восстановится, спрос на судоходство обязательно вырастет. Это станет прямым стимулом для роста судоходных акций.

Но геополитические риски нельзя игнорировать. Обострение торговых трений между Китаем и США, ускорение процесса деконцентрации цепочек поставок в западных странах — все это серьезно ударит по компаниям, зависящим от маршрутов Восточная Азия — Америка/Европа. Тайваньские судоходные компании, такие как Evergreen (2603) и Yang Ming (2609), сосредоточены на этих маршрутах, и их рост в будущем будет ограничен. В то время как Maersk и Hapag-Lloyd имеют более сбалансированное распределение маршрутов, что делает их менее уязвимыми.

Экологические расходы изменят структуру отрасли. В будущем регулирование выбросов углерода станет жестче. Крупные судоходные компании смогут использовать масштаб для более дешевого «зеленения» флота, тогда как средние и малые компании столкнутся с резко возросшими затратами на соответствие новым стандартам. Это приведет к дальнейшей концентрации отрасли в руках крупных игроков.

Кому стоит покупать? Кого лучше избегать?

Исходя из текущей ситуации в отрасли, при инвестировании в судоходные акции следует придерживаться следующих принципов:

Отдавайте предпочтение крупным компаниям. Maersk (AMKBY), Hapag-Lloyd (HPGLY) — гиганты с рыночной капитализацией свыше 10 млрд долларов, обладающие более сильными возможностями по контролю затрат и управлению рисками в периоды спада. Также стоит рассматривать Orient Overseas (OROVY), одну из семи крупнейших судоходных компаний мира.

Осторожно с малым и средним капиталом. Компании с небольшим масштабом имеют ограниченные возможности выживания в условиях макроэкономической нестабильности и могут быть быстро вытеснены с рынка.

Структура маршрутов важна. Избегайте компаний, слишком сильно зависящих от маршрутов Восточная Азия — Европа/Америка. В условиях перестройки цепочек поставок их ростовые перспективы значительно сокращаются.

Обратите внимание на возраст флота. Компании с более современными судами лучше подготовлены к будущим экологическим требованиям и смогут избежать рисков, связанных с будущими регуляциями.

Важна стратегия инвестирования

Судоходные акции — это типичные циклические активы, и инвестиции в них должны следовать за крупными макроэкономическими циклами: покупать на дне, держать долго и продавать near вершины.

Как сейчас? Федеральная резервная система еще не начала реально снижать ставки, сигналы восстановления мировой экономики недостаточно сильны. Это означает, что судоходные акции могут еще пройти через период коррекции. Более разумный подход — не спешить с полной покупкой сейчас, а дождаться более ясных признаков восстановления экономики и постепенно наращивать позиции.

В целом, судоходные акции еще могут расти, но это не краткосрочный тренд. Важно подготовиться, выбрать правильные активы и правильно рассчитать время входа — без этого никуда.