Стоит ли инвестировать в акции оборонной промышленности? Обзор 6 перспективных компаний для внимания

Почему сейчас стоит обращать внимание на акции концепции оборонной промышленности?

Глобальная геополитическая напряженность, военные расходы становятся ключевым пунктом в бюджете различных стран. Будь то конфликт в Украине или ситуация на Ближнем Востоке — все это отражает один феномен: современные войны все больше зависят от высоких технологий, а не от человеческих ресурсов. Вложения в новые виды оружия, такие как беспилотники, точные ракеты, информационные войны, напрямую повышают оборонные бюджеты стран.

Китай, Тайвань, США и другие крупные экономики за последние два года увеличили свои оборонные расходы, что для оборонной промышленности является долгосрочной возможностью для роста. Если оружие эффективно снижает потери и ранения во время войны, закупки вооружения со стороны армий быстро увеличиваются. Такая стабильность спроса — ключ к привлечению инвесторов.

В чем суть акций концепции оборонной промышленности?

Так называемые акции концепции оборонной промышленности — это компании, чья деятельность связана с национальной обороной. В широком смысле, любые компании, которые прямо или косвенно поставляют продукцию или услуги для армии, могут считаться акциями оборонной промышленности. От крупных систем вооружений до военной формы, питьевых принадлежностей и мелких предметов — все это входит в сферу оборонной промышленности.

Ключевое — понять долю оборонных заказов в бизнесе компании. Если оборонный сегмент составляет менее 20% выручки, а основная часть бизнеса — гражданский сектор, то динамика роста цены акций может не совпадать с ростом дивидендов и прибыли от оборонных заказов. Это важный показатель для инвестора перед вложением.

Чисто оборонные акции vs. гибридные компании

Перед инвестированием в акции концепции оборонной промышленности необходимо различать два типа компаний: один — чистый лидер в оборонной сфере, где доля оборонных заказов превышает 50%; другой — гибридные компании, совмещающие гражданский и военный сегменты, где колебания гражданского рынка могут негативно сказаться на общем показателе.

Преимущества чистых лидеров оборонной промышленности

Нортроп Грумман (NOC) — классический пример чистой оборонной компании. Этот четвертый по величине мировой производитель оборонной продукции одновременно является крупнейшим производителем радаров. Доля оборонных заказов у компании очень высока. Акции компании показывают долгосрочный рост, дивиденды растут уже 18 лет подряд. В этом году компания запустила программу выкупа акций на сумму 500 млн долларов для защиты интересов акционеров.

Основное конкурентное преимущество — технологический «рвунок» — компания сосредоточена на стратегическом сдерживании, охватывая космос, ракеты и коммуникационные технологии. Пока страны ощущают угрозу, даже без реальных войн, они увеличивают оборонные расходы. Такая структурная потребность делает NOC привлекательным долгосрочным активом.

Гарвард (GD) — один из пяти крупнейших поставщиков вооружений в США, охватывает сухопутные, морские и воздушные силы. Хотя гражданский сегмент составляет около 25% (в основном — реактивные самолеты Gulfstream), гражданские клиенты устойчивы к экономическим колебаниям. В кризис 2008 года и во время пандемии COVID-19 компания не показала существенного снижения прибыли. 32 года подряд дивиденды растут, что делает её одной из 30 таких компаний в США.

Из-за долгого срока службы военной авиации и оружия компания контролирует издержки для повышения прибыли, что обеспечивает стабильность доходов. Такой бизнес-модель создает глубокую защиту (барьер), рост ограничен, но риски ниже.

Риски гибридных компаний

Локхид Мартин (LMT) — крупнейший в мире производитель оборонной продукции, акции демонстрируют стабильный рост. С точки зрения долгосрочных инвестиций, LMT заслуживает внимания. Однако, показатели гражданского сегмента также влияют на общую прибыль, инвесторам не стоит фокусироваться только на оборонной части.

Рэйтэон (RTX) — поставляет металлические порошковые детали для самолетов Airbus A320neo, в которых обнаружены дефекты, что может привести к разрыву деталей в условиях высокого давления. В условиях высокого спроса на туризм, Airbus ожидает, что в ближайшие 3–4 года потребуется около 350 самолетов A320neo для повторной проверки, а цикл ремонта занимает до 300 дней. Это негативно влияет на доходы RTX, а также создает риски судебных исков и потери клиентов. Несмотря на стабильный рост оборонных заказов, проблемы гражданского сегмента вызывают слабую динамику акций, требуют наблюдения.

Боинг (BA) — один из двух крупнейших производителей гражданских самолетов в Северной Америке. В военной сфере компания выпускает B52, вертолеты Apache и другие основные виды вооружений. Однако, резкое падение цен связано с двойственным ударом по гражданскому сегменту: серия аварий Boeing 737 MAX привела к глобальной остановке самолетов, а пандемия сильно снизила прибыль; одновременно растет рынок гражданских самолетов в Китае, что угрожает монополии Boeing на рынке. С точки зрения инвестиций, военные доходы Boeing должны расти стабильно, а гражданский сегмент — непредсказуем, лучше рассматривать как возможность для покупки при снижении цен.

Картэрпиллер (CAT) — по сути, менее 30% выручки приходится на военные заказы, основная деятельность — производство промышленного оборудования. После войны или катастроф, при восстановлении городов, спрос на технику растет. Поэтому CAT — не чистая оборонная компания, а скорее концепция, связанная с инфраструктурой и сырьем, — развитие бизнеса зависит от глобальных государственных инвестиций в инфраструктуру и сырье.

Возможности акций концепции оборонной промышленности в Тайване

Тайвань находится в центре мировой геополитики, и военные бюджеты обеих сторон — важный фактор рынка.

雷虎科技（8033.TW） — изначально крупный производитель радиоуправляемых моделей, успешно трансформировался в компанию оборонной сферы с ростом рынка беспилотников. В 2022 году акции значительно выросли, и с ростом военного спроса эта компания заслуживает постоянного внимания.

漢翔（2634.TW） — занимается как оборонной, так и гражданской деятельностью: ремонт и продажа запчастей, а также производство учебных самолетов. В отличие от Lockheed и Boeing, которые страдают от проблем с одним брендом или моделью, у Hanxiang диверсифицированный бизнес — при хорошем секторе спрос на ремонт и обслуживание увеличивается. Поэтому акции Hanxiang показывают относительно стабильную динамику и заслуживают внимания.

Три основные инвестиционные логики акций концепции оборонной промышленности

Первая: очень длинный цикл Конфликты человечества не прекращаются, потребность в армии всегда есть. Этот сектор обладает очень длинным горизонтом роста.

Вторая: глубокий барьер Технологии оборонной промышленности зачастую опережают гражданские на годы, самые передовые разработки находятся в лабораториях и войсках. Важность национальной безопасности создает очень высокие входные барьеры, доверие к компаниям формируется долго. Многие патенты и соглашения имеют исключительный характер, лидеры рынка трудно заменяемы.

Третья: геополитические преимущества Мир переходит в эпоху региональной политики, вероятность войн возрастает. После политики Трампа «возвращения производства в США» глобализация ослабевает, страны начинают увеличивать военные расходы — это станет нормой. Значительное падение акций оборонных компаний связано с «демилитаризацией», которая сейчас маловероятна, рост возможен.

Риски инвестирования в акции концепции оборонной промышленности

Несмотря на глубокий барьер, инвесторам следует учитывать:

1. Доля оборонных заказов: оценивать, какая часть выручки приходится на военные заказы; если менее 20%, то дивиденды и рост прибыли могут быть ограничены.
2. Гражданский сегмент: следить за спросом, возможными судебными исками или угрозами со стороны новых конкурентов.
3. Финансовое состояние: анализировать платежеспособность, денежные потоки и устойчивость дивидендов.
4. Геополитическая ситуация: учитывать влияние глобальных событий на заказы и развитие сектора.

Хорошая новость — основные клиенты оборонных компаний — правительства, и поскольку речь идет о национальной безопасности, обычно государство не допустит банкротства ключевых оборонных предприятий. Это создает естественную защиту для акций оборонной промышленности.

Итог

Акции оборонной промышленности — перспективный долгосрочный актив, но перед инвестированием необходимо тщательно подготовиться. Идеальный актив — это компания с высокой долей оборонных заказов, передовыми технологиями, стабильными связями с правительством и минимальной гражданской частью бизнеса. Учитывая финансовое состояние, отраслевые тренды, глобальную геополитику и изменения на гражданском рынке, можно принимать взвешенные инвестиционные решения.