Обзор рынка 2026: Золото, Биткойн, Эфириум и основные индексы готовы к значительным движениям — Вот что прогнозируют ведущие банки Уолл-стрит

2025 proved to be a transformative year across global markets. As we transition into 2026, what should investors expect from commodities, digital assets, equities, and currency pairs? Major financial institutions are already laying out their forecasts — and the predictions are remarkably diverse.

Драгоценные металлы: золото и серебро лидируют в росте сырьевых товаров

Десятилетний прорыв золота

Золото показало выдающийся результат в 2025 году, выросло на 60% и продемонстрировало свою лучшую годовую динамику с 1979 года. Основные движущие силы хорошо известны: снижение ставок Федеральной резервной системой, устойчивое накопление центральных банков и непрекращающаяся геополитическая неопределенность — всё это стимулировало спрос.

Совет по золоту мира ожидает, что этот импульс сохранится и в 2026 году. В базовом сценарии цены могут вырасти на 5%–15%, а при более благоприятных условиях — на 15%–30%, если экономические трудности вынудят ФРС пойти на агрессивное смягчение монетарной политики. Goldman Sachs прогнозирует цену в USD 4 900/oz к концу 2026 года, ссылаясь на устойчивые покупки центральных банков и приток ETF. Bank of America рисует еще более оптимистичный сценарий, прогнозируя USD 5 000/oz на фоне расширяющихся фискальных дефицитов и ухудшающейся ситуации с долгом США.

Давление на серебро из-за предложения

Превзошедшие ожидания показатели серебра в 2025 году отражают структуральный дисбаланс, который только усиливается. Институт серебра предупреждает о постоянном дефиците предложения, вызванном высоким промышленным спросом, восстановлением инвестиционной активности и замедлением роста производства. Ожидается, что этот дисбаланс усилится и в 2026 году, поддерживая цены.

UBS повысил свою целевую цену на серебро в 2026 году до USD 58–60/oz, с возможностью роста до USD 65/oz в более оптимистичных сценариях. Bank of America разделяет эту точку зрения, также прогнозируя USD 65/oz.

Цифровые активы: биткоин и эфир проходят через циклы изменений

Биткоин на распутье

Биткоин в 2025 году торговался почти без изменений после достижения исторических максимумов в середине года. На начало января 2026 года крупнейшая в мире криптовалюта торгуется около USD 91,57K, увеличившись на 1,95% за 24 часа. Standard Chartered снизил свою целевую цену на 2026 год до USD 150 000, ссылаясь на ожидаемое сокращение покупок криптовалютных резервов правительствами, хотя институциональные покупки ETF должны оставаться поддерживающими. Bernstein смотрит дальше, прогнозируя USD 150 000 в 2026 году и USD 200 000 в 2027 году, утверждая, что биткоин отказался от своего традиционного четырехлетнего цикла в пользу расширенной бычьей фазы.

Morgan Stanley не согласен, предупреждая, что четырехлетний цикл остается в силе и что бычий рынок приближается к завершению.

Эфир и токенизация

Эфир также завершил 2025 год примерно на том же уровне, хотя волатильность превысила показатели биткоина. Текущая цена около USD 3,15K, рост за день — 1,39%. Однако вокруг потенциала сети формируется оптимизм. JPMorgan подчеркивает трансформирующую силу токенизации — тренда, который сильно зависит от инфраструктуры Ethereum. Том Ли, председатель BitMain, идет дальше, заявляя, что эфир достиг дна в 2025 году и прогнозируя цену в USD 20 000, поскольку токенизация перестраивает следующий суперцикл криптовалют.

Акции США: продолжение технологического драйва

Индекс Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, опередив рост S&P 500 на 18% — третий подряд год превосходства. Ожидается, что этот импульс сохранится благодаря инвестициям в искусственный интеллект.

JPMorgan подчеркивает, что гипермасштабные операторы дата-центров — Amazon, Google, Microsoft и Meta — сохранят высокий уровень капитальных затрат в ближайшие годы, а совокупные расходы могут достичь нескольких сотен миллиардов долларов к 2026 году. Это должно поддержать лидеров полупроводниковой индустрии, таких как NVIDIA, AMD и Broadcom.

JPMorgan прогнозирует сценарии роста, при которых индекс S&P 500 достигнет 7 500 к концу 2026 года. Deutsche Bank более оптимистичен, ожидая 8 000 в благоприятных случаях, поддержанных сильной прибылью и продолжением инвестиций в ИИ. Исходя из этих целей, аналитики подсчитали, что Nasdaq 100 может превысить 27 000 пунктов в 2026 году.

Валютные рынки: слабость доллара меняет FX-ландшафт

EUR/USD: рост на фоне расхождения ставок

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году — наибольший годовой прирост за почти восемь лет — поскольку доллар ослабел. Большинство аналитиков ожидают дальнейшего укрепления в 2026 году, поскольку ФРС снижает ставки, а Европейский центральный банк остается стабильным.

JPMorgan и Nomura прогнозируют достижение EUR/USD уровня 1,20 к концу года. Bank of America более оптимистичен, целясь в 1,22. Morgan Stanley, однако, предупреждает о возможном развороте во второй половине 2026 года, если данные по экономике США удивят в сторону повышения, прогнозируя первоначальный рост до 1,23 с последующим снижением до 1,16 во второй половине 2026 года.

USD/JPY: разногласия по поводу политики

USD/JPY завершил 2025 год примерно на 1% ниже. Прогнозы на 2026 год сильно разнятся. JPMorgan и Barclays настроены оптимистично: JPMorgan ожидает рост USD/JPY до 164 к концу года, поскольку ожидания повышения ставки Банка Японии уже заложены в цену, а фискальное расширение Японии оказывает давление на йену. Перевод этого в эквивалентные курсы йена-доллар показывает масштаб возможной переоценки валюты для международных инвесторов.

Nomura и Citigroup расходятся во мнениях. Nomura считает, что сужение разницы в ставках снизит привлекательность carry trade с йеной. Если макроэкономические данные США ухудшатся, инвесторы могут распродать позиции, что вызовет укрепление йены. Nomura прогнозирует снижение USD/JPY до 140 перед концом 2026 года.

Энергетика: нефть под давлением из-за OPEC+ и опасений по спросу

Цены на нефть упали почти на 20% в 2025 году, поскольку OPEC+ восстановил добычу, а добыча в США выросла. В 2026 году возможны дополнительные негативные факторы, если риски перенасыщения рынка реализуются.

Goldman Sachs описывает медвежий сценарий, при котором средняя цена WTI составит USD 52 за баррель, а Brent — USD 56 за баррель в 2026 году. JPMorgan также выделяет сценарии снижения, при которых WTI может опуститься до USD 54 за баррель, а Brent — около USD 58, если избыток предложения сохранится.

Итог

Прогноз на 2026 год явно смешанный. Драгоценные металлы и цифровые активы имеют потенциал роста, акции США поддерживаются инвестициями в ИИ, а валютные рынки учитывают расхождение в монетарной политике. Однако энергетика и некоторые валютные пары сталкиваются с давлением снизу. Инвесторам следует внимательно следить за действиями центральных банков, геополитическими событиями и макроэкономическими данными — именно они в конечном итоге определят, сбудутся ли прогнозы или возникнут рыночные сюрпризы.